借款 不著 （ Non-availability of Credit ） 遠 較 自由 市場 中 較 高 之 利率 為 困擾 ， 蓋 市場 利率 稍 高 ， 投資 者 仍 可 在 其 計劃 中 仔細 計算 較量 其 可 得 之 盈餘 ； 如果 到處 借款 不 著 ， 或 到處 奔走 拚湊 而 猶 無 把握 可 借 得 所 需 之 數 ， 則 無從 計算 其 可能 獲得 之 盈利 也 。 故 其 對於 投資 意願 之 打擊 當 遠 較 高 利率 為 嚴重 也 。 以上 種種 不幸 現象 ， 筆者 於 民國 六十七年 及 以前 多 次 之 院士 報告 中 都 已 論及 ， 且 已 提出 補救 或 防止 之 建議 ， 惜 未 蒙 我 財經 當局 慎重 考慮 採納 耳 。 茲 謹 重申 何以 以前 種種 建議 ， 都 非 書生 迂腐 之 見 ， 如幸蒙 採納 實施 ， 應 即可 避免 上述 種種 困難 。 台灣 今後 經濟 快速 穩定 發展 之 關鍵 一 、 防止 國內 物價 工資 之 騰 漲 ， 其 唯一 有效 可行 之 辦法 唯有 控制 貨幣 供給 之 增長率 ， 毋 使 超過 真實 國民 所得 之 增長率 過多 。 此 全 世界 大多數 經濟學家 之 共同 意見 ； 最近 返國 參加 國建會 之 海外 學人 亦 均 持 此 見 ， 足見 其 漸 成 定論 。 或 謂 我國 過去 兩 年 之 物價 上漲 ， 主要 為 國外 因素 如 油價 暴漲 之 結果 。 此 說 殊不 正確 ， 蓋 日本 之 依賴 進口 石油 ， 亦 與 我國 相若 。 但 因 日本 銀行 此 次 堅持 只 令 貨幣 供給 只 增加 10％ 之 政策 ， 結果 即 令 油價 躍升 數 倍 ， 而 日本 之 消費者 指數 在 六十八年 只 上漲 3.6％ ， 其 國民 生產 物價 平減 指數 只 上漲 2％ ， 而 我國 在 同 年 前者 上漲 9.8％ ， 後者 上漲 。 在 六十九年 日本 消費者 物價 指數 上升 8％ ， 國民 生產 物價 平減 指數 上升 2.5％ ， 而 我國 在 同 年 前者 上漲 達 19％ 之 多 ， 後者 亦 上漲 16.7％ （ 見 民國 七十年 五月份 主計處 統計 季報 ） 。 故 即令 有 國外 因素 之 衝擊 ， 能 控制 國內 之 貨幣 供給 仍 可能 使 國內 之 產品 價格 保持 相當 之 穩定 也 。 鑒於 人民 對 其 本 國 幣值 之 信心 ， 影響 其 儲蓄 及 投資 意願 者 至大 ， 我 財經 當局 必需 堅定 其 決心 以 控制 貨幣 供給 之 增加 。 不可 一 聞 報章 社論 之 叫囂 抗議 ， 即 變更 初衷 放寬 貨幣 之 供應 。 如此 為善 不 終 ， 則 將 使 全 國 國民 對 本 國 幣值 之 穩定 永失 其 信心 ， 而 紛紛 加強 其 逃避 本 國 貨幣 之 種種 企圖 矣 。 根據 中央 銀行 金融 統計 月報 每 期 之 第一 表 「 貨幣 供給額 變動 之 分析 」 ， 貨幣 供給 增加 之 來源 可 分為 三 ： ぇ 購置 外匯 之 超支 え 政府 財政 超支 ぉ 金融 機構 放款 之 增加 超過 儲蓄性 存款 增加 之 數額 （ 為 簡短 起見 ， 姑 稱為 「 金融 赤字 」 ） 以 民國 六十九年 為 例 ， 在 此 一 年 之中 使 貨幣 供給 增加 之 各 因素 如 下 表 所 列 ： （ 表 三 — 民國 六十九年 使 貨幣 供給額 變動 之 因素 ） 其中 顯然 以 「 金融 赤字 」 居首 ， 「 財政 超支 」 為 次 。 至於 外匯 資產 則 在 該 年度 之內 似 有 賣超 之