掛 鈎 ， 就 成為 美 、 英 、 日 三 方 明爭暗鬥 的 貨幣 主戰場 。 隨著 美國 政府 在 紐約 和 倫敦 市場 上 大量 收購 白銀 ， 白銀 價格 猛 漲 。 受 國際 銀價 上漲 所 吸引 ， 中國 的 白銀 大量 「 被 出口 」 。 中國 並 非 產 銀 大國 ， 本來 用 於 鑄幣 的 白銀 尚 需 進口 ， 而 這時 中國 的 白銀 如 滔滔 江水 奔湧 流逝 。 一九三四年 ， 僅 三 個 多 月 時間 ， 就 已 流出 兩億 銀元 之 多 。 美國 不斷 收購 白銀 ， 到 了 一九三四年 ， 倫敦 白銀 市場 的 價格 已 漲 了 一 倍 。 銀行家 看到 這 種 行情 ， 早已 發現 其中 的 機會 ： 只要 把 白銀 從 上海 運 至 倫敦 或 紐約 出售 ， 就 可 賺取 可觀 利潤 ， 他們 豈能 放過 這樣 的 機會 ？ 此時 ， 上海 儲存 了 中國 大部分 的 白銀 ， 尤其 是 上海 租界 被 認為 是 最 安全 的 地方 ， 各 地 的 地主 、 軍閥 和 貪官污吏 ， 都 把 他們 的 銀子 運到 租界 存放 ， 因為 那裡 有 外國 列強 治 外 法權 的 保護 。 當時 的 各 大 銀行 ， 每 天 晚上 軋帳 ， 如果 總庫 缺 頭 寸 ， 就 通知 庫房 把 儲藏 的 準備金 ， 運解到 外國 銀行 和 中央 銀行 國庫 。 這 可就 忙壞 了 保鏢 ， 庫房 裡 一箱箱 的 銀元 、 百 兩 重 的 白銀 大條 和 大元寶 被 扛 上 「 鐵甲車 」 運送出去 ； 進入 外國 銀行 的 白銀 ， 只 進 不 出 ， 統統 運走 。 光 是 一九三四年 八月 二十一日 這 一 天 ， 滙 豐 銀行 交由 英國 郵船 「 拉浦倫號 」 從 上海 裝運 出口 的 白銀 就 高達 一千一百五十萬 元 。 在 外國 銀行 帶動 下 ， 上海 金融 市場 籠罩 在 一 片 瘋狂 的 白銀 外流 風潮 中 。 美國 記者 霍塞 （ Ernest O. Hauser ） 在 《 出賣 上 海灘 》 一 書 中 關於 白銀 風潮 的 描寫 ， 或許 正 能 呈現 當時 上海 的 情形 ： 霞 飛 路 上 ， 夜半 時 的 舞廳 裡 ， 上海 先生 會 向 陪 坐 的 舞女 說 聲 抱歉 ， 走到 電話 間 去 給 經紀人 打 個 電話 ， 問 一 問 當天 的 白銀 行情 ， 關照 他 如果 行情 比 昨天 好 一些 ， 可以 再 賣出 一些 ， 然後 再 回到 桌 旁 ， 開 一 瓶 香檳 來 慶祝 一下 。 不論 在 辦公室 或 在 社交 場合 ， 他們 的 腦海 裡 盤旋 著 的 無非 是 銀子 。 他們 拋棄 原有 事業 ， 拋棄 日常 應 處理 的 函件 ， 拋棄 一切 朋友 ， 終日 所 想 的 無非 是 銀子 。 在 上海 持有 白銀 最多 的 是 外國 銀行 ， 而且 他們 能 自由 行動 ， 國民 政府 無法 干涉 ， 因而 成為 白銀 出口 的 主力 。 白銀 風潮 期間 ， 外國 銀行 的 庫存 白銀 劇烈 變化 ， 庫存量 降幅 高達 八五％ 。 在 華 外國 銀行 把 前 幾 年 「 金 貴 銀 賤 」 時 大量 積聚 的 白銀 運到 國際 市場 出售 ， 而 上海 的 存銀 也 從 最 高 時 的 二．七五億 銀元 ， 大幅 下降 到 最 低 時 的 ○．四二億 銀元 。 白銀 外流 ， 中國 貨幣 被迫 升值 ， 外貿 逆差 日益 加劇 ， 外國貨 充斥 中國 市場 ， 中國 出口 卻 日益 艱難 。 白銀 外流 同時 也 造成 通貨 緊縮 ， 銀行 信貸 減少 ， 利息