， 前 美 聯儲 主席 格林斯潘 直言 ， 美國 不會 違約 ， 美國 會 開動 印鈔機 。 還 有 ， 從 理論 上 說 ， 多元化 投資 可以 減低 投資 風險 。 但是 ， 在 全球化 的 今天 ， 所有 的 實物性 資產 ， 包括 黃金 、 石油 等 ， 都 已經 金融化 、 期貨化 、 貨幣化 ， 最終 與 美元 有 著 直接 間接 的 聯繫 。 美國 金融 市場 在 規模 、 結構 、 自由度 、 法律 制度 、 政府 監管 以及 金融 創新 方面 ， 比 其他 發達 國家 都 更 成熟 而 完善 。 絕大部分 的 美國 資產 整體 收益 高 ， 安全 、 流動性 好 ， 尚 無 其他 資產 能 取代 ， 具有 吸引 公共 部門 和 私人 企業 所 需 資金 的 法律 和 金融 市場 條件 。 美元 還 以 堅實 的 政治 基礎 和 強大 的 軍事 實力 作 後盾 ， 支持 投資 者 的 信心 。 這 一切 使得 美元 仍然 是 可以 信賴 的 「 避 險 」 工具 。 二○○ 八 年 世界 金融 危機 之後 再次 證明 ， 美元 債券 是 較為 安全 、 風險 較 低 和 流動性 收益性 是 最 好 的 資產 。 所以 ， 在 黃金 、 石油 價格 波動 的 情況 下 ， 世界 主要 國家 的 選擇 不 是 拋售 美元 ， 而是 繼續 收購 美國 國債 。 美國 收益 於 雙向 「 國際 循環 」 。 一 ， 美國 是 外貿 大國 。 美國 用 不斷 增長 的 貨幣 收入 在 境 外 購買 其 需要 的 產品 、 資源 和 服務 ， 以 維繫 其 低成本 、 高質量 的 生活 ， 造成 貿易 逆差 和 經常 項目 赤字 ， 為 了 支付 貿易 逆差 ， 向 世界 輸出 的 美元 就 愈來愈 多 。 二 ， 美國 是 資本 出口 大國 。 境 外 的 美元 透過 購買 美元 金融 資產 回流 美國 ， 美國 藉 此 為 其 對 外 貿易 逆差 或 經常 項目 赤字 進行 融資 。 美國 在 國外 的 資產 總額 在 達到 二十兆 美元 ， 其中 私營 部門 的 資產 總額 約為 十六兆 ， 在 國際 上 的 收益率 遠遠 高於 美國 長期 國債 平均 五％ 的 收益率 。 97 美國 是 「 總收益 股權 互換 」 收益國 。 從 發達 國家 到 新興 國家 ， 特別 是 亞洲 國家 ， 市場 容量 不足 ， 無法 吸收 過剩 的 儲蓄 ， 所以 將 不斷 積累 的 儲蓄 和 外匯 儲備 投放到 美國 市場 。 根據 「 杜利 — 加伯 — 福克茨 學派 （ Dooley-Garber-Folkerts ） 理論 ， 這 種 安排 對 雙方 都 有益 ， 「 是 亞洲 和 美國 之間 的 一 種 『 總收益 股權 互換 』 ， 亞洲 向 美國 提供 廉價 資金 ， 換取 本 國 勞動力 的 就業 機會 。 」 98 美元 貶值 和 升值 交替 。 長期 以來 ， 美國 修復 經濟 失衡 的 一 個 重要 選擇 是 貨幣 貶值 。 有 一 種 說法 ， 美元 升貶 ， 七 年 一 輪迴 。 99 美國 的 美元 貶值 ， 只是 手段 ， 不 是 目的 。 弱勢 美元 或 美元 貶值 ， 既 反映 美國 經濟 的 現狀 ， 也 是 美國 的 國家 利益 所在 。 美國 持續 的 貿易 赤字 無疑 是 美元 貶值 的 內在 邏輯 。 美元 貶值 對 美國 的 積極 作用 包括 ： 一 ， 向 全 世界 各 國 徵收 間接 的 「 通貨膨脹稅 」 ， 並 收取 巨額 的 「 鑄幣 稅收入 」 。 有利 世界 各 國 分擔 美國 債務 。 美元 對 所有 全球 主要 貨幣 貶值 二五％ ， 這 個 幅度 與 房地產 史無前例