快速 提升 而 持續 增加 。 在 一九七七年 達到 二二％ 的 水準 。 和 台灣 一樣 ， 韓國 在 利率 改革 之後 ， 由於 儲蓄率 的 提高 ， 足以 供應 生產性 資本 形成 的 需要 ， 不但 其 成長 的 速度 加快 ， 而且 通貨膨脹 也 平息 了 下來 。 由於 香港 和 新加坡 與 國際 市場 緊密 相連 ， 它們 的 政府 從未 使用 低利率 政策 ， 而且 也 不 隨意 提高 利率 來 刺激 儲蓄 或 藉 之 鼓勵 資本 流入 。 不過 ， 新加坡 政府 卻 成功 的 實行 「 中央 公積金 政策 」 而 使 其 儲蓄 傾向 顯著 的 提高 。 在 一九六四年 以前 ， 新加坡 的 毛 儲蓄 傾向 確實 是 非常 低 ， 自有 儲蓄 資料 的 一九六年 開始 ， 直至 一九六三年 ， 儲蓄 傾向 不 是 負值 ， 就 是 極 低 的 百分率 。 但是 一九六四年 ， 毛 儲蓄率 卻 由 一九六三年 的 僅僅 二•二％ ， 一下子 跳升 了 六 個 百分點 ， 達到 GDP 的 八•二％ 。 此後 的 毛 儲蓄率 就 一直 穩定 的 上升 ， 直到 一九七年代 末期 方才 停留 在 三％ 的 水準 。 香港 儲蓄 的 可靠 資料 起自 一九六一年 ， 當時 的 毛 儲蓄 佔 GDP 的 比例 僅 為 五•三％ ， 此 後 即 十分 穩定 的 爬升 ， 到 一九七年代 已經 升到 二％ 以上 。 儲蓄 增加 有助 資本 形成 這 四 個 國家 的 高 儲蓄 傾向 的確 並 未 引起 有效 需求 的 不足 ， 亦 沒 產生 高 的 失業率 ， 也 沒 墜入 不景氣 和 緩慢 成長 的 泥淖 。 相反地 ， 卻 提高 國內 儲蓄 傾向 ， 復 加以 資本 的 流入 之 補充 ， 使 這些 國家 不需 以 製造 通貨膨脹 的 方式 來 實現 高水準 的 國內 資本 形成 。 同時 貿易 自由化 所 引起 的 出口 產業 的 快速 擴張 ， 提供 了 許多 投資 機會 ， 因而 毫無 困難 的 將 國內 所 能 提供 的 儲蓄 全部 吸收 利用 了 ， 儲蓄 傾向 提高 的 貢獻 可以 從 資本 形成 毛額 佔 國民 支出 毛額 的 比例 看出 端倪 。 台灣 從 一九五一年 的 一四•五％ 開始 爬升 ， 一九七二年 增至 卅％ 。 韓國 則 從 一九五三年 的 一一％ 升 至 一九七九年 的 三五•四％ 的 高水準 。 第 ： 亞洲 四條龍 的 經濟 起飛 115116 香港 與 新加坡 的 情況 則 略 有 不同 ， 因 二 者 均 為 開放 的 轉口 商埠 ， 除了 國內 儲蓄 之外 ， 也 可 依賴 外資 流入 來 充實 經濟 發展 的 能力 。 事實 上 ， 外資 流入 ， 在 經濟 發展 中 所 佔 的 份量 甚且 超過 國內 儲蓄 。 這 兩 地區 在 國內 儲蓄率 仍 甚 低 的 時期 ， 資本 形成 毛額 中 ， 外資 佔 了 很 高 的 比率 。 因之 ， 國內 儲蓄 傾向 提高 時 ， 就 發生 了 不同 的 影響 。 就 香港 來 說 ， 當 國內 儲蓄 傾向 強化 時 ， 其 主要 效果 僅 為 替代 外資 的 流入 。 結果 使 香港 由 一 個 資本 進口 極 多 的 國家 ， 到 一九六年代 晚期 和 一九七年代 就 轉變為 一 個 資本淨 出口 國家 了 。 因此 ， 香港 的 資本 形成 毛額 比率 很少 增到 佔 GDP 的 二五％ 以上 。 相反 的 ， 新加坡 的 國內 蓄率 雖 也 快速 增加 ， 所 增 儲蓄 悉數 用 於 融通 國內 資本 形成 ， 同時 外資 流入 並 未曾 減弱 。 因此 新加坡 的 國內 資本 形成 佔 GDP 的 百分率 急速 的 上升 ， 至 一九七一－八年 ， 每 年 平均 已 達 三九•二％ ； 到 一九八年 再 升為 四三•二％