大幅 的 超過 供給 而 使 國內 通貨膨脹 火上加油 ， 並且 大眾 也 因此 不再 願 將 其 儲蓄 存入 有 組織 的 金融 機構 ， 寧可 窖藏 貴重 金屬 和 購買 外匯 ， 或者 直接 投資 於 房地產 及 其他 非 生產性 的 途徑 。 在 開發 中 國家 裡 ， 台灣 可能 是 最先 大膽 放棄 此 種 幾乎 是 風行 全球 的 低利率 政策 。 所以 世人 都 公認 政府 或 央行 增加 通貨 發行 等於 政府 對 人民 課征 賦稅 ， 或 征 用 民間 財物 一般 ； 而且 這 是 一 種 負擔 極 不 公平 的 賦稅 。 所以 今後 報端 如 再 出現 有 人 大聲 疾呼 「 我們 的 老闆 出口 生意 不 賺錢 了 ； 中央 銀行 怎麼 還 不 大大 增加 貨幣 供給 ， 低利貸 放給 他們 」 時 ， 讀者 應 知 這 類 的 呼籲 ， 等於 說 ： 「 中央 銀行 為何 不 大大 的 施展 五 鬼 搬運 法 ， 替 他們 搬運 一些 財物 送去 」 一樣 。 這 決 不能 認為 是 中央 銀行 應該 增加 貨幣 供給 的 充分 理由 ！ 政府 亦 不 應 命令 中央 銀行 增加 貨幣 來 救濟 任何 行業 。 因為 增加 貨幣 就 是 課稅 。 取 之 四 鄰 以 濟 東家 ， 並 不一定 就算 是 仁政 ； 何況 所 取 者 都 是 出自 平民 ， 而 受濟 者 往往 皆 是 大亨 ？ 我們 似乎 大可不必 倣 顰 漢文帝 之 救濟 鄧通 吧 ！ 我 當然 不 是 說 中央 銀行 不 應當 使 貨幣 供應 作 任何 增加 。 我 絕無 此 意 。 我 只不過 強調 貨幣 供給 的 增加 ， 應該 由 中央 銀行 客觀 估計 全 國 人民 在 穩定 的 物價 之下 ， 及 在 可能 達到 的 國民 生產 成長 之 限度 內 ， 增加 需要 的 貨幣 供給 。 再 由 央行 放出 強力 貨幣 配合 其他 銀行 附加 之 支票 存款 貨幣 之 增加 以 達成 。 但是 吾人 必須 注意 者 ， 此 處 所謂 貨幣 需求 之 增加 ， 乃 指 全體 社會 對 「 交易 工具 」 （ Medium of Exchange ） 需求 之 增加 而 言 。 投資 者 對 資金 貸款 之 增加 ， 應 聽 其 在 資金 市場 經由 利率 機構 ， 吸取 民間 及 銀行 中 儲蓄 資金 予以 供應 ， 決不 可 隨時 由 中央 銀行 支助 各 銀行 製造 新 貨幣 供應 。 否則 即 成為 銀行界 共同 以 「 五 鬼 搬運 法 」 或 羅伯遜 之 所謂 「 竊盜 行為 」 來 供應 投資 者 之 資金 需求 了 。 第二 節 每 年 應 增 貨幣 供給 之 釐定 所以 多數 經濟 學者 都 主張 中央 銀行 應 有 獨立 之 決定 貨幣 供給 增加 之 權力 ， 不 受 工商界 借款 者 之 壓力 ， 及 其 御用 文士 吶喊 叫囂 之 威脅 ， 甚至 不 應 受 行政 當局 之 干擾 ， 如此 經濟 始 能 穩定 。 至於 中央 銀行 每 年 應 增加 貨幣 供給 的 適當 速率 ， 則 應 根據 現實 的 國民 生產力 成長率 之 預測 ， 及 現今 貨幣 需求 之 所得 彈性 來 估計 。 在 此 種 推測 之中 ， 過去 之 經驗 ， 尤其 是 多 年 以前 經驗 可能 是 不足為憑 的 ， 因為 舊時 的 經驗 會 失去 時效 。 譬如 報端 所 舉 貨幣 供給 最 適 增加率 往往 高 至 百分之十五 。 這麼 高 的 數字 顯然 是 假定 國民 生產 的 成長率 仍 可 達 百分之十 左右 ， 同時 貨幣 需要 之 所得 彈性 仍舊 高達 一點五