再度 開始 執行 其 吸收 儲蓄 ， 供給 資金 的 中介 機能 。 由 一九五一年 到 一九六年 ， 物價 膨脹 年增率 已 成功 的 降至 十五％ 的 水準 以下 ， 自 一九六一年 起 物價 膨脹率 進一步 降低 ， 而且 達到 一 位數 的 水準 。 第 ： 亞洲 四條龍 的 經濟 起飛 113114 物價 的 比較 穩定 和 相當 吸引人 的 利率 再度 喚回 中國人 傳統 的 節儉 美德 ， 同時 ， 各 種 鼓勵 儲蓄 和 投資 的 免稅 措施 也 相繼 採行 。 由於 所得 本身 的 快速 成長 ， 加以 消費 習慣 的 提升 往往 較 所 得 的 增加 有 落後 之 傾向 ， 上述 辦法 對於 提高 儲蓄 傾向 的 影響力 因而 更形 加強 。 在 一九五二年 ， 台灣 的 儲蓄率 僅 為 五 • 二％ ， 但 到 一九六三年 卻 已 升 至 一三•四％ ， 超過 同年 的 英國 （ 九•八％ ） 和 美國 （ 九•一％ ） 。 迄 一九七三年 ， 儲蓄率 更 爬升 達 三五％ ， 竟然 超過 當年 的 日本 水準 （ 二八•四％ ） 。 戰後 ， 韓國 經濟 情勢 頗 不 穩定 ， 屢 為 通貨膨脹 所 苦 。 加以 長期 的 低利率 政策 ， 韓國 的 儲蓄率 始終 極 低 ， 在 一九五六 ∼ 一九六二年 間 ， 甚至 發生 負值 的 情形 。 直到 一九六五年 的 九月 卅日 ， 韓國 的 貨幣 當局 鑒於 台灣 高利率 政策 的 成功 ， 也 將 其 十八 個 月 期 的 定期 存款 名目 利率 快速 升為 每 年 三四 • 五％ ， 亦即 月 複利 二 • 五％ ， 與 GDP 平減 指數 表示 的 三％ 通貨膨脹 年率 （ 一九六三∼六四年 ） 相較 ， 這 個 新 的 名目 利率 足以 保証 有 一 個 相當 水準 的 實質 利率 來 吸引 存款 者 。 在 利率 快速 增高 之後 ， 儲蓄 佔 國民 所得 的 比率 亦 由 一九六五年 的 一 • 九％ 升為 一九六六年 的 七％ ， 而且 呈現 穩定 的 增加 ， 在 一九六九年 幾乎 達到 一五％ 。 在 一九七年代 ， 雖然 名目 利率 隨著 通貨膨脹 的 下跌 而 逐漸 減低 ， 韓國 的 儲蓄 傾向 仍 隨 每 人 實質 所 得 的 快速 提升 而 持續 增加 。 在 一九七七年 達到 二二％ 的 水準 。 和 台灣 一樣 ， 韓國 在 利率 改革 之後 ， 由於 儲蓄率 的 提高 ， 足以 供應 生產性 資本 形成 的 需要 ， 不但 其 成長 的 速度 加快 ， 而且 通貨膨脹 也 平息 了 下來 。 由於 香港 和 新加坡 與 國際 市場 緊密 相連 ， 它們 的 政府 從未 使用 低利率 政策 ， 而且 也 不 隨意 提高 利率 來 刺激 儲蓄 或 藉 之 鼓勵 資本 流入 。 不過 ， 新加坡 政府 卻 成功 的 實行 「 中央 公積金 政策 」 而 使 其 儲蓄 傾向 顯著 的 提高 。 在 一九六四年 以前 ， 新加坡 的 毛 儲蓄 傾向 確實 是 非常 低 ， 自有 儲蓄 資料 的 一九六年 開始 ， 直至 一九六三年 ， 儲蓄 傾向 不 是 負值 ， 就 是 極 低 的 百分率 。 但是 一九六四年 ， 毛 儲蓄率 卻 由 一九六三年 的 僅僅 二•二％ ， 一下子 跳升 了 六 個 百分點 ， 達到 GDP 的 八•二％ 。 此後 的 毛 儲蓄率 就 一直 穩定 的 上升 ， 直到 一九七年代 末期 方才 停留 在 三％ 的 水準 。 香港 儲蓄 的 可靠 資料 起自 一九六一年 ， 當時 的 毛 儲蓄 佔 GDP 的 比例 僅 為 五•三％ ， 此 後 即 十分 穩定 的 爬升 ， 到 一九七年代 已經 升到 二％ 以上 。 儲蓄 增加 有助 資本 形成 這 四 個 國家 的 高 儲蓄 傾向 的確 並 未 引起 有效 需求 的 不足 ， 亦 沒 產生