依賴 增加 貨幣 供給 （ 即 「 赤字 金融 」 ） 為 手段 。 結果 通貨膨脹 自然 每況愈下 ， 遑論 穩定 物價 了 。 四 、 台灣 的 實證 經驗 如果 有 明眼人 能 大膽 的 反抗 當時 盛行 的 凱恩斯派 的 主張 ， 將 被 人 為 壓低 的 銀行 利率 ， 大膽 的 提高 至 物價 上漲 速率 之 上 ， 使 人民 恢復 對 存款 能 保值 之 信心 ， 而 將 其 儲蓄 重行 存入 銀行 ； 因而 使 銀行 不必 依賴 「 赤字 金融 」 來 對 生產 業界 放款 ； 因而 使 貨幣 供給 的 增加率 大為 降低 ； 那麼 它 的 穩定 物價 的 效果 也 如 立竿見影 ， 可 立 而 待 。 台灣 就 是 一 個 最早 放棄 凱恩斯 學派 主張 ， 而 大膽 提高 銀行 利率 以 遏止 通貨膨脹 的 國家 。 又 以為 利率 乃 生產 成本 之 一 項 ， 壓低 利率 乃 可以 降低 生產 成本 ， 因而 有助於 物價 之 穩定 。 這 種 學說 之 錯誤 及 其 流弊 ， 我 已經 屢次 闡明 ， 所以 這裡 不 擬 再 多 說 了 。 我國 政府 在 大戰 之後 ， 起初 也 是 追隨 這 種 錯誤 學說 的 。 但 自 一九五年 以後 ， 我國 即 逐漸 放棄 這 種 不 合理 的 低利 政策 ， 而 任 銀行 存放款 逐漸 接近 市場 平衡 水準 。 於是 民間 儲蓄 乃 得 自 囤積 金鈔 、 物資 及 房地產 投資 ， 轉存入 金融 機構 以 供 融資 生產 投資 之 用 。 金融 機構 乃 得 大幅 減低 其 「 金融 赤字 」 ， 物價 亦 因此 得以 穩定 。 儲蓄 者 既 可 得 合理 之 報酬 ， 又 不 慮 幣值 之 迅速 消失 ， 國民 儲蓄 遂 大增 。 目前 我國 國民 之 儲蓄 竟 高達 國民 所得 之 百分之三十 以上 ， 超過 日本 而 居 世界 第一 。 尤 為 追隨 凱恩斯 學說 之 國家 所 望塵莫及 。 因此 能 使 台灣 作 快速 而 穩定 之 成長 。 與會 拉丁美洲 之 經濟學家 咸 承認 彼 等 亦 早 應 採取 此 種 貨幣 政策 。 但 去年 我國 成長 既 略 轉 緩 ， 台灣 之 工業 又 已 面臨 下列 兩 重 的 威脅 ： 工資 已 較 其他 新進 開發 中 國家 高出 甚多 ， 於是 在 勞工 密集 產品 之 生產 上 ， 我國 已 失去 比較 優勢 ； 同時 高度 工業 開發 國家 又 紛紛 採用 自動化 之 生產 方法 ， 使 許多 過去 勞工 密集 之 工業 一 變 而 為 資本 及 科技 密集 之 工業 ， 因而 使 我國 失去 成本 上 之 比較 優勢 。 於是 論 者 有 以為 我國 經濟 策略 應 有 全 盤 改弦更張 之 必要 。 他們 認為 過去 之 自由 貿易 政策 導致 我國 工業 偏重於 勞工 密集 之 生產 ， 而今 我國 顯然 應 急速 轉向 資本 密集 ， 而 又 科技 密集 之 工業 。 因此 ， 我國 應 放棄 過去 之 自由 貿易 政策 ， 而 採取 新 的 保護 政策 以 扶植 新 的 尖端 科技 工業 。 又 有 一些 論 者 認為 新 的 策略 工業 既然 是 比較 資本 密集 的 科技 密集 的 工業 。 所 需 資本 自然 較 以往 之 勞工 密集 工業 為 多 。 所以 非 有 低廉 之 資金 供給 則 難 與 人 競爭 。 故 論 者 又 強調 有 恢復 用 人為 管制 壓低 利率 之 政策 的 必要 。 其實 這些 都 是 不 正確 的 看法 。 首先 我們 要 認識 自由 貿易 政策 並非 一定 會 導致