除去 物價 變動 因素 後 ， 實質 增加率 恐 只 有 5.71％ ， 較 去年 之 實質 增加率 8.42％ 顯 將 更 低 。 台灣 今後 經濟 快速 穩定 發展 之 關鍵 投資 意願 低落 之 原因 ， 不外 下列 諸 項 ： ぇ 國際 經濟 不景氣 ； え 我國 出口 商品 競爭力 之 衰退 ； ぉ 進口 原料 價格 之 上升 速度 ， 超過 出口 成品 價格 之 上升 ； お 公共 投資 之 大幅 膨脹 ， 並 優先 佔取 資金 來源 ， 使 私營 企業 投資 難於 獲得 融資 等等 。 恢復 投資 意願 應 研討 針對 前列 各 項 原因 之 對策 。 但 時下 論 者 頗 有 攏統 主張 投資 意願 降低 時 ， 即 應 速 增加 貨幣 供給 以 低利貸 放 民間 投資 者 。 殊不知 加速 貨幣 之 增加 ， 不 旋踵 即 引起 國內 物價 工資 之 上升 。 工資 在 工業 成本 中 之 比重 ， 遠 較 利息 為 重 ， 何況 政府 所 定 之 低利率 並 不 適用 於 所有 之 借款人 或 借款 不 到 之 人 。 於是 益加深 我國 出口 競爭力 之 衰退 。 我國 工業 泰半 以 出口 為主 ， 國內 生產 成本 如 偏 高 ， 則 企業家 豈願 增加 在 國內 投資 耶 ？ 利率 自有 其 在 資金 市場 上 均衡 供需 之 功能 ， 殊不可 任意 以 政治 力量 壓低 之 作為 刺戟 投資 之 工具 也 。 欲 提高 投資 意願 ， 唯有 針對 其 低落 之 原因 一一 解除 之 ， 不可 對 經濟 機構 作 更多 干擾 ， 以 求 抵償 。 如此 則 抵償 未必 做到 而 反 滋生 其他 弊端 。 國外 市場 之 不景氣 ， 非 吾人 能力 所及 者 ， 唯 培養 我 出口 競爭 能力 以 待 其 復甦 。 我國 出口 競爭 能力 倘 已 因 過去 之 通貨膨脹 及 物價 工資 之 上漲 而 衰退 至 使 我 貿易 發生 全面 之 入 超 ， 則 應 將 台幣 作 適度 之 貶值 以 糾正 之 。 但 如 貿易 收支 猶 能 平衡 ， 則 無 貶值 之 必要 。 以後 但 求 遏止 國內 物價 工資 之 上漲 ， 即可 以 逐漸 加強 國產品 之 競爭 能力 。 如 濫用 膨脹性 金融 政策 ， 使 國內 物價 工資 上漲 不已 ， 則 國內 廠商 將 遷 廠 他國 之 不暇 ， 遑論 加強 在 此 地 之 投資 意願 也 。 進口 原料 之 上升 ， 如 係 世界 普遍 現象 ， 應 對 我 出口 競爭 能力 無 重大 影響 。 如 原料 價格 之 上升為 我國 特有 現象 ， 則 必須 研討 其 所以 較 其他 國家 原料 相對 上升 之 特殊 理由 ， 進而 消除 之 。 譬如 國內 原料 價格 較 高 ， 倘 係 由於 關稅 或 進口 管制 ， 則 政府 應 迅即 減除 其 關稅 ， 或 消除 其 管制 。 可是 事實 是 如此 麼 ？ 事實 上 美國 利率 上升 之後 ， 確實 使 物價 漲勢 逐漸 減緩 ， 儘管 產 油國 仍舊 不斷 的 抬高 油價 。 最 顯著 的 一 例 是 美國 的 汽車 價格 ， 在 福特 及 克雷斯勒 公司 領頭 之下 ， 一律 從 原定 價格 之下 ， 退還 五佰 元 給 顧客 。 這 實在 是 變相 的 減價 。 汽車 之類 的 商品 的 價格 ， 過去 經濟 學者 認為 是 典型 的 全 由 成本 決定 而 不 受 需要 影響 的 價格 。 但是 事實 證明 ， 在 需求 減退 的 時候 ， 儘管 成本 上 推 ， 價格 還是 會 下降 的 。 美國 利率 的 提高 ， 對於