沒有 “ 熔斷 機制 ” ， 中國 股市 恐怕 倘若 沒有 “ 熔斷 機制 ” ， 中國 股市 恐怕 會 跌 得 更加 厲害 。 年 中國 難題 會 跌 得 更加 厲害 。 中國 股市 下跌 反映出 投資 者 悲觀 看空 的 情緒 ， 拋售 股票 的 情形 增多 。 企業家 有 嗎 ？ 如果 官員 沒有 ， 企業家 又 哪裡 來 創新 的 動力 。 所以 ， 這 是 相互 矛盾 的 東西 。 ” 關於 矛盾 ， 他 說 ： “ 在 目前 的 這 種 反 腐 高壓 ， 還 有 看 不 到 官員 給予 新 激勵 機制 的 情況 下 ， 只要 官員 沒有 創新 發展 動力 ， 那 整 個 社會 也 就 沒有 。 就算 企業家 有 ， 但是 企業家 是 在 一 種 給予 的 政治 環境 下 生存 和 發展 的 。 如果 政治 環境 不 適合 創新 發展 ， 那 他 也 很 難 創新 發展 。 一邊 沒有 創新 發展 ， 但 整 個 經濟 又 要 依賴 創新 發展 ， 這 不 是 矛盾 的 嘛 。 ” 至於 未來 發展 ， 劉芍佳 強調 ： “ 在 這 種 情況 下 ， 大家 對 經濟 發展 的 預期 肯定 不會 好 ， 但是 大家 都 不 敢 說 是 對 政治 生態 預期 不 好 。 而 人民幣 貶值 ， 其實 本來 應該 是 增加 出口 的 。 上海 是 中國 繁榮 的 象徵 。 年 中國 難題 所以 我 認為 ， 整體 來 講 還是 對 目前 這 種 高壓 反腐 造成 的 政治 生態 ， 而且 又 缺乏 新 的 發展 創新 機遇 ， 以 個人 觀點 來 看 ， 我 對 2016 年 的 經濟 發展 不 是 太 樂觀 。 ” 他 補充 道：“ 大家 不要 忘記 ， 人民幣 貶值 後 可以 帶來 出口 增加 ── 增加 中國 產出 的 上升 。 應該 說 人民幣 貶值 並 不 完全 是 壞事 ， 這 是 純粹 從 經濟 層面 去 看 。 還 有 ， 大家 對 中國 經濟 預期 不 好 ， 因為 中國 現在 正 處於 經濟 結構 調整 之中 。 ” 劉芍佳 接著 表示 ， “ 換句話說 ， 就 是 要 從 傳統 的 粗放型 經濟 增長 模式 ， 轉向 創新 的 增長 模式 。 但 在 轉變 過程 中 有 許多 行業 可能 會 被 調整 出局 ， 這 肯定 是 一 個 很 痛苦 的 過程 ， 也 肯定 會 造成 經濟 發展 沒有 預期 的 好 。 但 我 個人 認為 ， 更 重要 的 是 大家 可能 對 政治 預期 不 好 ， 這 是 指 目前 的 政治 生態 與 經濟 的 發展 並 不 吻合 、 不 適合 。 ” 外界 注意到 ， 2016年 開年 的 第一 個 交易日 ， 中國 滬 深 兩 大 股市 跌幅 達 5 % 至 7 % ， 因而 發生 自動 熔斷 ， 在 閉市 前 就 跌停 。 曾 在 上海 股市 做 過 調研 的 劉 教授 說：“ 所謂 自動 熔斷 ， 這 是 美國 用 的 一 種 方式 ， 旨 在 異常 情況 下 ， 自動 斷結 市場 交易 。 譬如股 指 突然 在 那 天 或 那 個 時段 暴跌 ， 超過 預定 的 某 個 關節 時 ， 市場 交易 便 自動 斷結 ， 然後 過 了 若干 時間 後 才 開始 重新 恢復 ， 這 就 是 西方 使用 的 熔斷 制度 ， 避免 瞬間 暴跌 造成 市場 動盪 。 ” 對比 中西 差異 ， 他 說 ： “ 在 中國 ， 所謂 的 熔斷 制度 其實 早 就 有 了 。 中國 一早 就 有 規定 ， 每 股 上漲 或 下跌