西方 企業 發展 百 年 的 技術 、 專利 和 知識 ， 幾乎 免費 獲得 價值 數兆 美元 的 知識 產權 ， 刺激 了 中國 經濟 的 “ 大躍進 ” 。 然而 ， 現在 這 個 “ 大躍進 ” 已 開始 停滯 ， 且 有 下行 的 危機 。 根據 財 新 傳媒 集團 2016 年 6 月 3 日 公布 的 最 新 數據 顯示 ， 5 月份 財新 中國 製造業 採購 經理人 指數 （ PMI ） 為 49.2 ， 雖然 較 上 月 的 49.4 小幅 回落 ， 但 這 已 是 連續 14 個 月 低於 50 榮枯線 大關 ， 顯示 中國 製造業 萎縮 且 經濟 持續 衰退 中 。 多曼 質疑 道 ： 一 個 製造業 萎縮 14 個 月 的 國家 ， 其 GDP 成長率 如何 維持 在 蓬勃 發展 的 6.7 % 呢 ？ 多曼 認為 ， 中國 日益 嚴重 的 問題 正 逐漸 浮出 水面 ， 其 信 貸 周期 的 臨界值 或許 早 在 2014 年 6 月 就 已 達到 ， 當時 的 隔夜 拆 帳 利率 一 度 從 8 % 左右 飆升 至 25 % ， 為 了 重新 取得 掌控權 ， 北京 當局 使出 渾身解數 創造 信 貸 使 通貨 再 通膨 ， 吹起 驚人 的 股市 氣泡 ， 在 短短 12 個 月 內 ， 上海 與 深圳 證交所 上市 的 A 股 ETF 一路 從 21 美元 漲到 55 美元 。 然後 ， 2015 年 6 月 ， 中國 股市 泡沫化 ， 上 證綜 指 暴跌 61 % ， 股市 蒸發掉 約 6兆 美元 ， 相當於 全 年 GDP 的 50 % 。 在 經歷 了 股市 與 信 貸 泡沫 之後 ， 最近 中國 大 宗 商品 期貨 市場 似乎 又 迎向 了 另 一 個 巨大 泡沫 ， 多曼 表示 ， 為 了 挽救 出口 與 製造業 ， 北京 當局 祭出 的 刺激 經濟 政策 ， 推起 了 大 宗 商品 的 價格 漲勢 ， 恐 將 危及 全球 市場 的 商品 價格 。 經濟 問題 與 政治 問題 那麼 ， 中國 債務 究竟 有 多少 呢 ？ 《 金融時報 》 報導 ， 中國 2016年 第一 季 總 債務 高達 163兆 人民幣 （ 約 25兆 美元 ） ， 占 GDP 的 237 % ， 創下 有史以來 的 最 高 紀錄 ； 雖然 與 美國 的 248 % 和 歐元區 的 270 % 相近 ， 但 卻 明顯 高出 其他 的 發展 中 國家 。 中國 債務 比重 飛快 成長 的 速度 ， 令 許多 經濟學家 擔憂 ， 2007 年底 中國 債務 占 GDP 的 比重 也 不過 148 % 。 根據 中參館 報導 ， 美國 企業 研究所 （ AEI ） 常駐 學者 史劍道 （ Derek Scissors ） 和 世界 銀行 前 中國 營業局 局長 黃育川 皆 認為 ， 自 2009 年 後 ， 中國 債務 急速 增長 ， 現在 龐大 的 債務量 即 是 當時 中國 為 了 因應 金融 危機 所 留下 的 後患 。 史劍道 表示 ， 那些 捍衛 中國 前景 的 人 經常 舉出 GDP 增長 數字 ， 來 證明 中國 依舊 震撼 世界 ， 但 事實 卻 很 荒謬 ， 因為 中國 如果 真的 享受 生產力 增長 的 成果 ， 其 負債 率 應該 是 下降 並 非 增加 。 解決 債務 日益 增加 和 經濟 增長 放緩 的 唯一 辦法 ， 就 是 走向 市場化 改革 ， 史劍道 強調 ， 這 不 是 2013 年 中共 十八 屆 三中全會 所 說 的 空話 ， 真正 的 市場 改革 應 包含 縮小 國企 範圍 （ 非 合併 ） 、 讓 勞動力 完全 流動 以 改善 人口 老化 勞動力 萎縮 的 情況 ， 以及 農村 土地 私有制 。 中國 問題 評論家 郗仕