做 不 好 ？ 信託 責任 是 非常 重要 的 。 為什麼 中國 的 國營 企業 改革 到 最後 不能 盡如人意 ？ 我 發現 ， 很多 國有 企業 的 老總 ， 企業 做 不 好 就 說 是 體制 的 問題 ， 怪 國家 ； 企業 做 得 好 ， 就 把 功勞 收歸己有 。 中國 很多 媒體 甚至 很多 學者 說 ， 國企 老總 做 不 好 是 應該 的 ， 為什麼 ？ 因為 錢 太少 了 。 二○○八年 上 半 年 ， 「 大小非 」 3 的 問題 衝擊 中國 股市 ， 刺激 了 廣大 股民 ， 在 股價 不斷 大跌 的 情況 之下 ， 中國 很多 上市 公司 的 高階 主管 竟然 大量 拋售 股票 。 我 想 請問 ， 這些 人 的 信託 責任 在 哪裡 ？ 他們 心目中 有 沒 有 這 一百二十 位 美國 富豪 那麼 一丁點兒 對 國家 、 民族 以及 中小 股民 或者 老百姓 的 信託 責任 ， 有 沒有 ？ 你們 很多 人 身為 企業家 ， 知不知道 自己 目前 的 痛苦 是 什麼 ？ 讓 我 告訴 你 ： 第一 ， 你 本人 可能 是 缺乏 信託 責任 的 ； 第二 ， 你 的 員工 一樣 是 缺乏 信託 責任 的 。 這麼多 年 來 ， 中國 的 老百姓 被 灌輸 的 是 什麼 樣 的 觀念 ？ 東西 是 自己 的 才 能 做 得 好 ， 不 是 自己 的 就 做 不 好 。 比如說 國企 ， 因為 所有權 不 是 你 的 ， 所以 做 不 好 。 那 怎麼樣 才 能 做 得 好 呢 ？ 送給 你 就 能 做 得 好了 。 這 叫 什麼 ？ 這 叫 管理人 收購 。 你 要 知道 這 種 觀念 完全 有悖於 信託 責任 ， 這 種 觀念 最終 的 受害 者 就 是 中國 的 民營 企業 。 想想 看 ， 公司 雖然 是 你 個人 的 ， 你 有 動力 做好 了 ， 可是 員工 呢 ？ 公司 屬於 員工 嗎 ？ 屬於 你 的 副總 嗎 ？ 屬於 你 的 經理 嗎 ？ 屬於 你 的 工人 嗎 ？ 都 不 屬於 。 我 再 請問 民營 企業家 一 句 話 ， 公司 既然 不 是 他們 的 ， 他們 是 不 是 就 可以 不 做好 呢 ？ 讓 我 告訴 你 ， 民營 企業 最 大 的 困擾 之 一 就 是 員工 缺乏 信託 責任 。 而 企業家 最 大 的 問題 是 對 員工 缺乏 信託 責任 ， 對 國家 、 對 民族 也 同樣 缺乏 信託 責任 。 這 就 是 為什麼 很多 民營 企業家 天天 在 罵 ， 說 員工 從來 不 為 他 著想 ， 他 跟 員工 無法 溝通 。 這 一切 是 為什麼 ？ 就 是 因為 缺乏 信託 責任 為 基礎 ， 為 靈魂 。 歷史 一再 重演 為什麼 會 發生 這 次 金融 危機 ， 或者 叫 金融 海嘯 、 金融 大 地震 ？ 其 真正 原因 ， 就 是 華爾街 的 當權 者 缺乏 信託 責任 ， 變 得 過於 貪婪 ， 而 闖下 了 滔天大禍 。 這樣 的 事情 已經 不 是 第一 次 發生 了 ， 我 在 一九九○年 的 時候 就 經歷 過 一 次 這 種 風波 ， 當時 叫做 什麼 ？ 叫做 美國 垃圾 債券 風波 。 什麼 叫 垃圾 債券 ？ 美國 的 債券 都 是 有 評等 的 ， 美國 有 兩 家 權威 的 評等 機構 ， 一 家 是 穆迪 ， 一 家 是 標準 普爾 。 按照 它們 對 債券 評等 的 標準 ， 最好 是 三 個 A 、 兩 個 A 、 一 個 A 或者 三 個 B ， 只有 這 種 評等 的 債券 才 能 被 稱為 投資級 的 債券 。 它們 呼籲 投資人 只 能 投資 這 種 投資級 的 債券 。 除此之外 的 債券 叫 什麼 呢 ？ 叫 垃圾 債券 。 垃圾 債券 還 有 不同 的 評等 ， 包括 最好 的 垃圾 債券 和 最 差 的 垃圾 債券 。 從 一九九○年 開始 的 垃圾 債券 危機 ， 一直 到 這 一 次 的 次貸 危機 ， 其 主要 原因 都 是 因為 華爾街 的 大亨 們 喪失 了 信託 責任 ， 過於 貪婪 的 結果 。 他們 完全 違反 了 過去 的 鐵律 ， 為了 賺錢 ， 將 整 個 人類 社會 推到 了 這 一 頁 ， 利用 各 種 方式 推到 了 這 一 頁 。 一九九○年 ， 有 一 家 在 當時 極 負盛名 的 投資 銀行 — — 德崇 證券 （ Drexel Burn-ham ） 被 美國 政府 清算 了 。 所以 這 家 投資 銀行 現在 已經 不 存在 了 ， 但 在 當時 是 聲名 顯赫 的 ， 非常 著名 的 大 投資 銀行 之 一 。 這 家 投資 銀行 專門 找 那些 信用 欠佳 的 公司 ， 比如說 評等 為 BB 、 B 、 C 這 種 信用 不 好 的 公司 ， 幫 它們 發行 公司 債券 。 這些 公司 債券 ， 當時 學界 就 稱 之 為 垃圾 債券 。 這些 垃圾 債券 就 由 德崇 證券 承銷 ， 每 做 一 筆 交易 可以 收 一％ ～ 三％ 的 手續費 。 因此 交易 做 得 越 多 ， 德崇 證券 就 賺 越 多 。 它 已經 完全 忘記 了 自己 這 種 做法 將 摧毀 這 個 國家 ， 摧毀 這 個 民族 。 最終 會 傷害到 多少 老百姓 ？ 它 不 想 ， 完全 喪失 了 信託 責任 ， 把 這些 垃圾 債券 大 筆 大 筆 地 承銷出去 ， 賣給 誰 ？ 賣給 美國 的 儲蓄 銀行 。 最終 沒 過 多久 ， 整 個 事件 爆發出來 ， 當時 的 風波 並 不 大 。 因為 真正 買 垃圾 債券 的 ， 都 是 儲蓄 銀行 ， 所以 只 造成 了 儲蓄 銀行 的 大量 倒閉 。 但是 美國 政府 對於 儲蓄 銀行 的 存款 帳戶 是 有 保障 的 ， 十萬 美元 以下 ， 都 由 政府 來 買單 ， 因此 當時 沒有 發生 大 的 金融 危機 ， 只是 像 打雷 一樣 就 過去 了 。 德崇 證券 當場 被 調查 、 清算 ， 而 德崇 證券 當時 負責 承銷 、 創造 垃圾 債券 的 負責人 ， 號稱 「 垃圾 債券 大王 」 的 米爾肯 （ Michael Milken ） 也 被 美國 法院 判刑 ， 重刑 十 年 ， 這 場 危機 就 這樣 化解 了 。 這 種 貪婪 所 造成 的 危機 ， 在 當時 並 沒有 受到 太 大 的 重視 ， 原因 在 哪裡 呢 ？ 在於 美國 政府 這麼多 年 來 的 執政 理念 。 尤其 是 因為 當時 美國 聯邦 儲備 委員會 的 主席 葛林斯潘 ， 他 一向 以 自由 放任 為 原則 ， 他 是 不 強調 信託 責任 的 ， 我 相信 歷史會 重新 評判 葛老 的 功過 。 你 不 強調 信託 責任 ， 只 強調 自由 放任 ， 你 可以 放任 華爾街 為所欲為 ， 可是 經過 十餘 年 的 積累 ， 這 一 次 ， 事情 可 鬧大 了 ， 為什麼 鬧 大 ？ 同樣 是 投資 銀行 ， 同樣 又 違反 了 債券 評等 制度 ， 又 把 全 美國 從 投資級 的 債券 推向 了 垃圾 債券 。 但 這 次 的 垃圾 債券 跟 以前 不同 ， 以前 是 公司 的 垃圾 債券 。 當然