進來 了 ， 還是 一樣 給 這些 債券 做 擔保 ， 然後 再 把 保單 賣掉 ， 非常 完美 的 一 條 鏈條 。 美國 金融 系統 的 「 三聚氰胺 」 這 個 鏈條 發生 了 什麼 問題 ？ 整 個 美國 這麼 高 的 負債 體系 ， 從此 好比 加入 了 「 三聚氰胺 」 ， 這 就 是 美國 次貸 危機 的 根源 ， 「 三聚氰胺 」 進入 了 這 個 系統 。 這 個 後果 是 極其 嚴重 的 ， 中國 自己 也 經歷 過 「 三聚氰胺 」 事件 ， 我 想 請問 大家 ， 當 你 知道 「 三聚氰胺 」 事件 時 ， 你 對於 中國 的 食品 工業 有 什麼 看法 ？ 你 是 不 是 完全 喪失 了 信心 ？ 美國人 遇到 次貸 危機 ， 就是 他們 所 碰到 的 「 三聚氰胺 」 ， 使得 美國 老百姓 對 這 一 套 資本主義 系統 的 信心 完全 崩潰 。 信心 一旦 崩潰 就 完 了 ， 因為 信心 是 金融 系統 得以 維繫 和 成長 的 關鍵 ， 包括 保險 公司 、 銀行 都 是 一樣 。 你 想 一 想 ， 謠言 一 出來 之後 ， 大家 心 生 恐慌 ， 都 去 擠兌 ， 擠兌 的 結果 就 是 銀行 倒閉 ， 這 是 一定 的 。 保險 公司 也 是 一樣 的 ， 如果 公眾 對 保險 公司 喪失 信心 ， 也 來 一 個 某 種 形式 的 擠兌 ， 比如 撤銷 保單 之類 的 ， 你 就 扛 不 住 。 所以 說 信心 危機 是 非常 嚴重 的 ， 而 信心 危機 的 來源 ， 並 不 是 高 負債 ， 因為 高 負債 一直 是 美國 的 傳統 ， 而是 高 負債 之下 ， 大家 發現 負債 裡面 竟然 有 「 三聚氰胺 」 。 好了 ， 這些 次級債 的 借款人 當中 ， 有 二○％ 是 支付不 起 利息 的 ， 當 他們 無法 再 支付 利息 之後 ， 整 個 鏈條 隨之 一 環 一 環 往 下 傳遞 ， 你 會 發現 房利美 和 房地美 竟然 收 不 到 這 二○％ 的 借款人 的 利息 ， 它們 怎麼辦 ？ 只 能 違約 ， 違約 之後 怎麼辦 ？ 倒閉 。 於是 美國 政府 被迫 注資 來 挽救 房利美 和 房地美 。 那麼 保險 公司 AIG 呢 ？ 簡單 來 說 ， 它 要 擔保 這些 債券 能夠 支付 ， 如果 二○％ 的 人 不能 支付 ， 那 AIG 就 要 替 他們 支付 。 可是 保險 公司 怎麼 能夠 應付 這麼 大量 的 支付 金額 ？ 做 不 到 。 因為 保險 公司 有 一 個 重要 的 原則 ， 叫做 大數 法則 。 所謂 大數 法則 ， 就是說 保險 公司 需要 有 很多 的 投保人 ， 比如說 ， 假設 我 有 一萬 個 投保人 ， 如果 有 七 、 八 個 人 出事 需要 理賠 的話 ， 那 沒 問題 ， 我 可以 承擔得了 ， 賠償 這 七 、 八 個 投保人 是 沒 問題 的 。 但是 如果 一萬 個 投保人 裡面 有 五千 個 出 問題 的話 ， 那 就 完 了 ， 保險 公司 就 崩潰 了 ， 這 叫 什麼 ？ 這 叫 系統 風險 。 保險 公司 最 怕 系統 風險 。 比如說 美國 的 颶風 如果 一下子 吹到 佛羅里達州 ， 把 佛羅里達州 的 房子 全部 吹垮 的話 ， 其 後果 會 是 什麼 ？ 是 當地 的 保險 公司 全部 倒閉 。 為什麼 ？ 就 是 因為 系統 風險 。 本來 有 一萬 棟 房子 ， 七 、 八 棟 被 吹垮 你 可以 賠得起 ， 如果 八千 棟 房子 都 被 吹垮 的話 ， 你 怎麼 可能 賠得起 ？ 賠不起 就 只有 倒閉 。 所以 說 保險 公司 是 扛不住 系統 風險 的 。 可是 像 這樣 二○％ 的 借款人 無力 支付 利息 ， 是 會 造成 系統 風險 的 ， 有 可能 導致 美國 最 大 的 保險 公司 AIG 的 倒閉 ， 所以 美國 政府 注資 八百五十億 美元 幫 它 去 還債 ， 還是 不 夠 ， 那 就 繼續 注資 。 為什麼 ？ 因為 AIG 不能 倒閉 ， 它 手 上 握有 多少 美國人 的 保單 啊 ， 它 如果 倒閉 的話 ， 後果 是 不堪設想 的 。 保險 公司 是 絕對 不能 倒閉 的 ， 所以 美國 政府 不斷 地 幫 、 不斷 地 幫 。 為何 不 救 雷曼 兄弟 ？ 這 個 事情 還 沒有 完 ， 而且 美國 政府 的 做法 很 有意思 ， 它 決定 不 幫 雷曼 兄弟 公司 。 為什麼 美國 政府 幫 這 個 、 幫 那 個 ， 卻 不 幫 雷曼 兄弟 公司 ？ 這裡 有 些 資料 ， 《 紐約時報 》 曾經 刊登 過 一 篇 文章 ， 說 雷曼 兄弟 公司 的 首席 執行長 理查 ‧富德 是 天字 第一 號 的 貪婪 之 徒 。 理查 ‧ 富德 從 一九九三年 到 二○○七年 總共 獲得 了 五億 美元 的 薪水 ， 二○○七年 一 年 的 年薪 為 四千五百萬 美元 。 更 可恨 的 是 什麼 ？ 當 雷曼 兄弟 公司 出現 危機 之後 ， 英國 的 巴克萊 銀行 想出資 十七億 美元 ， 收購 已經 虧損 二十億 美元 的 雷曼 兄弟 公司 。 你 知道 雷曼 想 怎樣 嗎 ？ 你 一定 不 敢 相信 ， 雷曼 的 八 名 高級 主管 竟然 要求 支付給 他們 二十五億 美元 的 紅利 ， 你 能 相信 嗎 ？ 你 能 相信 世界 上 會 有 這 種 人 嗎 ？ 你們 這些 高階 主管 把 公司 都 搞垮 了 ， 別人 來 幫助 你 ， 來 收購 你 的 公司 ， 你 的 公司 已經 虧損 了 二十億 美元 ， 收購 金額 也 不過 十七億 美元 ， 你們 這 八 位 高階 主管 竟然 要求 對方 再 給 你們 二十五億 美元 ， 怎麼 會 有 這 種 事 ？ 這 就 是 雷曼 兄弟 公司 做出來 的 事 。 這 件 事情 一 曝光 ， 老百姓 會 怎麼 看 這些 貪婪 之 徒 ？ 他們 心 中 哪裡 有 國家 、 民族 ？ 哪裡 有 中小 股民 ？ 全 都 沒有 ， 有的 是 什麼 ？ 有的 只是 貪得無厭 。 然後 媒體 又 開始 罵 美林 公司 的 首席 執行長 歐尼爾 ， 他 二○○七年 拿 多少 年薪 你 知道 嗎 ？ 一‧○六億 美元 。 卻 把 美林 帶入 了 絕境 ， 這 就 是 華爾街 的 貪婪 。 這 種 貪婪 讓 美國 老百姓 感到 不可思議 。 就 好像 我們 完全 無法 理解 為什麼 有 人 會 用 三聚氰胺 去 害 小孩子 ， 我們 無法 理解 。 美國 的 老百姓 大部分 是 具有 像 前面 提及 的 一百二十 位 富豪 那 種 信託 責任 情懷 的 人 ， 他們 根本 無法 理解 ， 華爾街 怎麼 會 出現 這 種 人渣 ， 他們 無法 理解 ， 人家 來 救 你 了 ， 你 居然 還 要求 給 你 二十五億 美元 ， 他們 甚至 很 難 相信 這 是 真實 的 報導 。 「 金色 降落傘 」 你 可能 會 感到 意外 ， 為什麼 是 二十五億 美元 ？ 他們 有 什麼 資格 要求 ？ 這 就 是 美國 制度 中 一 個 很 奇怪 的 現象 ， 叫做 「 金色 降落傘 」 制度 。 所謂 「 金色 降落傘 」 制度 ， 就 是 因為 在 美國 的 公司 當中 ， 有 很多 收購 或 兼併 的 案例 ， 比如說 A 公司 要 收購