國 的 競爭力 ， 事實 上 是 由 國內 大多數 企業 的 生產力 及 工作 環境 所 組成 ， 而 其 表現 則 端賴 圍繞 在 他們 身邊 的 總體 經濟 政策 的 本質 而 定 。 　　 一 個 國家 總體 經濟 政策 的 主要 目標 在於 經濟 的 穩定性 、 經濟 成長 及 福利 。 一 個 國家 在 發展 總體 經濟 政策 時 ， 要 面對 下列 六 項 挑戰 ， 說明 如 下 ：　　1. 對付 通貨膨脹 　　2. 刺激 資本 投資 　　3 .
 
管理 匯率 　　4 .
 
管理 財政 政策 　　5. 處理 失業 問題 　　6. 對付 外部 衝擊 對付 通貨膨脹 　　 每 個 國家 都 必須 尋求 避免 高 通貨膨脹 發生 的 政策 。 根據 唐布希 和 雷諾索 ( Reynoso ) __UNDEF__ 教授 的 說法 ， 通貨膨脹 一般 是 由 四 個 因素 的 相互 作用 而 產生 。 　　 ‧ 財政 赤字 ︵ 控制 貨幣 供給 的 成長 ︶ 　　 ‧ 金融 機構 ︵ 決定 貨幣 的 需求 ︶ 　　 ‧ 政府 預算 的 衝擊 　　 ‧ 國家 以 矯正 財政 的 方法 回應 衝擊 的 能力 　　 這 四 種 因素 的 結合 可能 導致 溫和 的 通貨膨脹 或 超級 通貨膨脹 。 　　 巴西 就 是 個 很 好 的 例子 。 該 國 一九九○年 的 通貨膨脹率 是 二 、 九六八％ ， 基本 原因 是 聯邦 及 各 州 的 公共 赤字 太 大 、 以及 國營 企業 造成 的 赤字 。 　　 高度 且 不 穩定 的 通貨膨脹 環境 會 扭曲 經濟 決策 的 做成 ， 減少 可用 資源 ， 以及 縮小 資本 市場 範圍 。 賺 與 賠 和 通貨膨脹 的 關係 比 生產 上 努力 與否 更 來得 密切 。 因此 ， 總體 經濟 政策 的 一 項 主要 目標 是 調和 財政 政策 及 貨幣 政策 ， 以 增進 物價 的 穩定 。 　　 然而 ， 大部分 國家 的 政府 會 認為 ， 為 了 經濟 的 持續 成長 低度 的 通貨膨脹 是 他們 必須 支付 的 代價 ︵ 見 表 12 ‧ 1 ︶ 。 零通貨膨脹 __UNDEF__ 過去 這 幾 年 來 ， 世界 各 工業 國家 的 通貨脹率 都 跌 了 下來 ， 大部分 國家 的 通貨膨脹率 都 回到 一九六○年代 的 三％ 水準 。 有 些 決策 者 認為 物價 的 穩定 能 為 經濟 的 快速 成長 打下 最 好 的 基礎 ， 而 想要 徹底 消滅 通貨膨脹 。 然而 多 位 經濟學家 爭議 說 ， 真正 的 問題 並 不 在 通貨膨脹 ， 而 在 經濟 不景氣 ， 低度 的 通貨膨脹 也許 會 在 降低 實質 債務 負擔 時 派上用場 。 __UNDEF__ 賴瑞‧山柏斯 ( Larry Summbers ) 便 認為 二︱ 三％ 的 通貨膨脹率 最為 理想 ， 這樣 可以 開啟 實質 利率 負成長 的 可能性 。 實質 利率 負成長 有助於 將 經濟 從 蕭條 中 拉拔出來 。 如果 是 零通貨膨脹 ， 實質 利率 就 不可能 負成長 ， 借款人 便 要 以 債 養 債 。 此外 ， 溫和 的 通貨膨脹 可以 充當 潤滑劑 ， 幫助 將 物價 和 薪資 所得 做 最 好 的 調適 。 在 業績 下滑 的 產業 ， 工會 也許 會 抗拒 名目 工資 的 削減 ， 卻 會 有 心理 的 準備 任憑 通貨膨脹 侵蝕 他們 的 實質 所得 。 在 零通貨膨脹 下 ， 這 道 安全 閘門 將 會 壅塞 ， 造成 工作 機會 流失 乃至 更 大 的 勞工 抗爭 。 __UNDEF__ 反面 的 議論 則 是 ， 通貨膨脹 若 持續 存在 ， 在 每 年 非得 要 發生 一 次 ︵ 最 好 的 情況 也 是 三 年 一 次 ︶ 的 工資 談判 中 ， 工會 的 立場 將 得以 強化 。 物價 若是 穩定 ， 工資 的 調漲 只有 在 生產力 提高 或 個人 有 優良 表現 時 才 算 正當 。 因此 在 零通貨膨脹 下 ， 工會 所 扮演 的 角色 受到 削弱 ， 也 就 不 太 可能 興風作浪 。 有 證據 顯示 ， 在 高 通貨脹率 的 國家 ， 罷工 比較 常 發生 ， 這 也就是說 ， 通貨膨脹率 越 高 ， 工資 的 談判 就 越 頻繁 ， 罷工 的 危險性 也 就 更加 的 升高 。 Quoted from " Zero inflation , " The Economics , Nov. 7-13, __UNDEF__ 1992, pp.23-26, with minor changes .
 
　　 通貨膨脹 的 程度 與 經濟 成長 間 的 關係 並 不 明朗 。 因為 有 很 大 的 空間 要 追趕 ， 個人 所得 較 低 的 國家 當 通貨膨脹率 比 所得 較 高 的 國家 高 時 ， 便 可以 經驗 ﹁ 生產 潛力 ﹂ 較 高 的 成長 過程 。 而 另一方面 ， 通貨膨脹 與 失業 間 的 關係 則 稍微 清楚 一些 ， 在 一九七四︱ 九一年 間 ， 低 通貨膨脹 國家 有 最 低 的 失業率 。 在 某些 國家 ， 降低 通貨膨脹 的 過程 使得 失業率 暫時性 提高 ， 這 並 不 是 指 低 通貨膨脹 要 透過 高失業率 來 達成 ， 而是 要 創造 更多 就業 來 幫忙 。 　　 要 打擊 通貨膨脹 ， 採取 緊縮 的 財政 及 貨幣 政策 並 不 夠 。 政府 應 革新 廠商 與 勞工 安於 通貨膨脹 的 習慣 ， 解決 制度 上 讓 通貨 繼續 橫行 的 弊病 ， 用以 降低 阻止 通貨膨脹 所 造成 的 短期 成本 。 第一 要務 是 讓 中央 銀行 更加 獨立 ， 打消 對 經濟 施加 短期 刺激 的 欲望 。 因此 ， 近 幾 年 紐西蘭 和 加拿大 的 中央 銀行 所 擁有 獨立性 愈來愈 大 ， 加上 明確 的 通貨膨脹 目標 ， 導致 通貨膨脹 的 預期 及 工資 上 的 需求 都 減少 ， 兩 國 的 通貨膨脹率 也 都 降至 一％ 左右 __UNDEF__ ︱ ︱ __UNDEF__ 雖然 付出 嚴重 蕭條 的 成本 。 最後 ， 紐西蘭 終於 開始 享受到 回報 ： 產出 的 增加 ， 且 預期 未來 數 年 都 會 大幅 成長 。 　　 降低 通貨膨脹 通常 會 涉及 調整 成本 ， 也 就 是 由 錯誤 的 定價 決策 及 工資 決策 所 造成 的 成本 。 紐西蘭 對 此 並 未 逃避 ， 該 國 最 嚴重 的 挫折 是 在 一九八五 ︱ 一九八六年 間 通貨膨脹 開始 下降 時 ， 貿易 工會 要求 調高 工資 ， 結果 實質 工資 上漲 ， 導致 其後 兩 年 的 嚴重 失業 。 但是 ， 現在 與 通貨膨脹 的 對抗 已經 勝利 ， 紐西蘭 政府 如今 的 任務 只 需 維持 物價 的 穩定 。 很少 人 會 提出 反對 意見 說 ， 自 消除 通貨膨脹 __UNDEF__ 得到 的 利益 應 予 拋棄 。 刺激 資本 投資 　　 資本 是 經濟 成長 過程 中 最 重要 的 因素 之 一 ， 一 個 以 所得 固定 成長 為 目標 的 國家 必須 確保 總 和 資本 投入 亦 能 維持 固定 成長 。 某些 研究 指出 ， 技術 的 進步 與 資本 的 形成 之間 存有 很 強 的 相關性 ， 在 美國 ， 一九六四 ︱ 八五年 間 總產出 成長 的 七○％ 是 來自 技術 的 進步 與 資本 形成 的 相乘 效果 。 換言之 ， 高 比率 的 資本 形成 會 增加 技術 發明 的 經濟 收益 。 □ 投資 的 決定 因素 　　 據 波特 指出 ， 投資 的 決定 因素 主要 可 區分為 三 大 類 ： 特定 投資 計畫 的 條件 、 總體 經濟 環境 ； 以及 投資人 投資 一 項 計畫 的 資金 流動 分配 機能 。 有 些 投資 計畫 較 其他 計畫 有 較 高 的 報酬 收益 ，