不用 把 錢 交給 投信 公司 管理 ， 還要 付出 大 筆 的 費用 給 專業 經理人 。 我 必須 要 宣揚 一下 投資人 俱樂部 的 好處 ， 其實 我 曾經 擔任 一 個 投資人 俱樂部 的 會計 工作 達 五 年 之 久 ， 直到 解散 為止 ， 那 是 個 非常 穩定 ， 甚至 有些 人 會 覺得 有些 無聊 的 投資 俱樂部 ， 我們 的 目標 非常 單純 和 固定 ， 有點 像是 一 個 長期 的 儲蓄會 ， 而 我們 操作 股票 的 目標 設定為 ： 至少 要 超過 每 個 星期天 在 《 金融時報 》 上 所 登載 的 所有 基金 的 平均 績效 。 而 參加 這樣 的 投資人 俱樂部 ， 最 棒 的 一 點 就 是 它 不 是 個 很 正式 的 組織 ， 讓 人 覺得 很 自在 ， 而且 幾乎 沒有 支出 成本 可 言 ， 因為 所有 在 俱樂部 中 幫忙 的 人 都 是 不 拿 薪水 的 。 不過 一 談到 錢 ， 還是 必須 事先 把 組織 的 章程 、 架構 、 資金 進出 的 原則 寫 清楚 ， 避免 大家 發生 任何 的 不 愉快 。 而 這些 組織 章程 、 規則 都 可以 拿到 簡單 的 範本 ， 像是 英國 的 專業 股票 投資 協會 普羅修 （ Proshare ） 或是 美國 的 全 國 投資人 協會 （ National Association of Investors Corporation ） ， 都 有 提供 章程 範例 。 想要 組織 一 個 投資人 俱樂部 ， 必須 先 找到 一 群 人 ， 可能 是 左鄰右舍 、 朋友 、 公司 同事 、 或是 參加 同 一 個 高爾夫 俱樂部 的 球友 ， 只要 大家 同意 共組 一 個 投資 俱樂部 就 行 了 ， 有 些 甚至 只 有 三 、 四 個 人 ， 而 其中 一 個 人 要 負責 撰寫 章程 和 其他 規則 ， 讓 將來 也 想要 加 人 的 會員 有 一 個 可以 遵循 的 規範 。 會員 的 第一 次 成軍 大會 ， 必須 討論 一些 執行 上 的 細節 ， 接下來 我們 把 這些 細節 分成 四 個 步驟 來 討論 ： ‧ 行政 工作 ： 俱樂部 需要 選出 一 位 主席 、 一 位 秘書 和 一 位 會計 ， 會計 是 一 個 非常 重要 的 工作 ， 因為 他 必須 負責 進出 股票 的 記錄 和 整理 所有 股票 的 詳細 檔案 。 ‧ 每 年 召開 會議 的 次數 ： 有些 俱樂部 每 個 月 召開 會議 ， 但是 有 一些 則 是 偶爾 才 開 一 次 ， 一般來說 要 看 會員 每 個 月 投資 的 金額 多寡 來 決定 ， 當然 也 要 看 這 個 俱樂部 的 組成 會員 之間 的 關係 是否 親密 。 有的 俱樂部 是 以 朋友 間 的 宴會 代替 硬梆梆 的 會議 ， 同時 順道 討論 一些 投資 上 的 議題 ， 也 有的 投資 俱樂部 比較 嚴肅 的 ， 純粹 為 了 投資 才 開會 ， 投資 的 金額 愈 多 ， 開 的 會議 也 會 跟 著 多 一些 ， 不管 怎麼說 ， 每 年 開 一 次 會 是 少不了 的 。 ‧ __UNDEF__ 新 會員 要 如何 獲得 資格 ： 也 就 是 新 的 會員 想要 加入 的 方式 。 一般 是 由 現任 的 會員 推薦 ， 並 在 每 月 的 固定 集會 中 取得 出席 會員 的 同意 後 ， 才 能 獲得 資格 。 ‧ __UNDEF__ 月繳 金額 ： 會員 們 必須 決定 入會費 和 每 個 月 投資 金額 ， 以及 總投資 金額 的 上 、 下限 。 __UNDEF__ 我 曾經 聽 過 一些 俱樂部 的 每 月 投資 金額 只有 20 英鎊 ， 而 在 我 所 參與 的 俱樂部 中 ， 平均 每 個 月 的 投資 金額 是 95 英鎊 ， 至於 入會費 ， 從 最 低 的 50 英鎊 到 最 高 的 250 英鎊 都 有 。 所有 的 會員 都 必須 清楚 知道 俱樂部 的 規則 ， 以及 選擇 投資 標的 的 原則 在 哪裡 ， 在 股市 進出 的 依據 又 是 如何 ， 必須 讓 會員 了 解 自己 投資 的 錢 到 哪裡 去 了 ， 所 持有 的 是 哪 一些 股票 。 通常 選擇 投資 標的 時間 是 在 每 月 的 最後 一 天 ， 而 進出 的 價額 則 是 採用 《 金融時報 》 上 所 刊載 的 最高價 和 最低價 之間 的 平均 價位 。 所有 的 會員 都 應該 負起 一些 責任 ， 為 俱樂部 建立 最 適當 的 投資 組合 ， 或許 有 人 加入 俱樂部 的 理由 不見得 是 為了 賺錢 ， 但是 俱樂部 還是 需要 每 個 會員 的 支持 才 能 持續 下去 ， 如果 大家 的 想法 一致 ， 那麼 俱樂部 的 功能 就 會 非常 強大 ， 而 會員 也 才 能夠 在 俱樂部 健全 的 運作 下 ， 去 衡量 每 個 月 要 投入 多少 金額 。 接下來 要 談 的 是 俱樂部 的 投資 策略 ， 當然 必須 顧及到 投資 風險 的 高低 ， 會員 必須 要 討論出 結果 ， 有 多少 比例 的 資金 要 分別 投資 在 低 、 中 、 高 風險 的 股票 上 ， 而 所謂 「 高風險 」 的 定義 又 是 如何 。 以 我 曾 參加 的 俱樂部 來 說 ， 基本 上 大家 都 以 存錢 為 最 高 原則 ， 所以 我們 把 一半 以上 的 資金 放 在 名列 倫敦 金融時報 百 種 股票 指數 （ FTSE 100 ） 的 100 大 公司 中 。 如果 某些 會員 並 不 特別 在意 投資 的 策略 ， 他們 可以 把 決定權 委託給 其他 的 會員 ， 或是 由 一 個 小型 的 委員會 來 做 決定 ， 不過 這些 受 委託 的 會員 或是 委員會 ， 必須 照著 既有 的 方針 來 執行 投資 策略 ， 即使 他們 覺得 有些 地方 必須 修正 ， 也 要 等到 再 開 會員 大會 的 時候 ， 才 能 改變 原來 的 方針 。 接著 這些 會員 和 委員會 必須 照著 大家 同意 的 原則 去 選擇 股票 ， 其實 有時候 大家 絞盡腦汁 的 結果 ， 還不如 去 翻 一下 《 金融時報 》 上 的 推薦 股票 ， 或是 參考 會員 在 工作 上 得到 的 相關 訊息 ， 都 可能 賺到 更多 錢 。 以下 是 選股 的 幾 個 基本 方向 ：‧ 運用 會員 的 專業 知識 和 觀察 來 選擇 投資 的 範圍 。 ‧ 運用 俱樂部 的 投資 策略 和 平常 建立 的 股票 基本 檔案 ， 來 判斷 投資 的 風險 高低 。 ‧ 根據 本錢 和 收益 的 比例 來 計算 ， 選出 四 個 以上 符合 前述 兩 個 條件 的 目標 股票 ， 並且 設法 拿到 這些 公司 的 年度 財務 報表 ， 俱樂部 中 可能 會 有 一 到 兩 個 會員 負責 執行 這些 評估 股票 的 工作 。 ‧ 藉由 公開 的 公司 財務 資料 ， 俱樂部 會 評估 該 公司 的 發展 策略 。 ‧ 從 上述 的 公司 財務 資料 中 ， 俱樂部 能夠 自行 計算 這 家 公司 的 獲利 能力 ， 並 開會 討論 是否 看好 其 發展 潛力 ， 就 這 家 公司 和 整 個 相關 的 產業 加以 比較 。 ‧ 最後 俱樂部 會 判斷 這 家 公司 的 經理人 和 發展