是 650 便士 ， 簡單 算起來 你 的 成本 就 是 681 便士 ， 如果 股價 漲 不 到 這 個 價錢 ， 你 就 要 賠本 了 。 即使 GEC 通用 電機 的 股票 在 三 個 月 後 從 650 便士 上漲 到 665 便士 ， 每 股 仍 賠 16 便士 （ 681—665 = 16 ） ， 所有 損失 是 當初 認購 的 6,450 股 再 乘以 每 股 16 便士 ， 總數 是 1,032 英鎊 ， 也 就是 輸掉 原來 一半 以上 的 錢 。 而 如果 股價 從 650 便士 往 下滑 ， 那 當然 賠 的 金額 還要 更多 。 在 這 種 交易 下 ， 唯一 不會 輸 的 只有 在 中間 幫 你 交易 的 證券 公司 。 這 種 認購權證 的 原則 幾乎 可以 應用 在 股市 上 的 任何 交易 ， 你 可以 預測 英國 倫敦 金融時報 百 種 股票 指數 的 漲跌 做為 交易 的 標的物 ， 也就是說 你 可以 假定 未來 的 某 一 個 點 來 出售 股票 ， 你 也 可以 預設 許多 不同 的 高低點 。 如果 以 避 險 的 角度 看來 ， 認購權證 是 一 個 不錯 的 主意 ， 但 如果 你 只 想 孤注一擲 ， 那 就 必須 有 全部 賠光 的 心理 準備 。 大部份 的 投資 顧問 都 會 建議 客戶 避免 操作 這樣 的 金融 商品 ， 但 它 的 風險 實在 太 高 了 ， 不過 如果 有 一 筆 閒錢 ， 你 也 可以 試 一 試 自己 的 手氣 ， 或許 會 一 夜 致富 ， 只是 別 忘 了 我們 一 開始 就 提 過 的 ── 願 賭 服輸 ！ 27 跟著 董事 買賣 股票 我 曾經 說 過 ， 我 將 會 提出 兩 項 在 股市 贏錢 的 建議 ， 這 是 第一 項 ， 當然 我 不能 保證 百分之百 賺錢 ， 只是 提供 一 種 操作 股票 的 方向 ， 那 就是 跟著 某 一 家 公司 的 董事 買賣 自家 股票 的 方向 去 操作 。 有 一 個 很 奇怪 的 現象 ， 每 次 上市 公司 發布 新聞 ， 股價 幾乎 都 會 隨之 起舞 。 簡單 的 測試 一下 ， 一 家 公司 公布 例行 的 每 月 營收 狀況 ， 如果 公布 的 結果 和 預期 的 相去 不 多 ， 股價 多半 持穩 ， 但是 如果 營收 狀況 不如 預期 ， 或是 比 預期 的 好 很多 的 時候 ， 股價 自然 也 跟著 上下 波動 ， 對 公司 有利 的 新聞 總是 會 在 股價 上 看到 實質 的 反應 ， 而 市場 上 的 大戶 通常 在 新聞 發表 之前 ， 多少 能夠 預先 知道 一點 消息 。 基本 上 ， 所有 上市 公司 的 基本 體質 都 是 對 投資人 公開 的 ， 一般 投資人 可以 透過 很多 方式 來 了 解 這 家 公司 的 狀況 ， 他們 可以 看看 財經 報紙 、 雜紙 ， 也 可以 去 查 公司 的 年度 報表 。 但是 沒有 內線 消息 的 一般 投資人 所 能夠 查到 的 資料 ， 通常 都 是 過時 的 。 換句話說 ， 真正 即時 的 消息 ， 還是 要 與 公司 有 關係 的 人才 能夠 提早 知道 。 對 公司 營運 狀況 最 了解 的 人 ， 當然 就 是 公司 的 董事 了 。 以 英 、 美 的 法律 規範 來 說 ， 在 一 年 的 某 個 期間 ， 公司 的 董事 是 不能夠 買賣 自家 公司 股票 的 ， 因為 他們 對 公司 太過 了 解 ， 而 資訊 的 不 公平 ， 可能 會 損害到 一般 投資人 的 權益 。 只有 在 特定 的 某 個 期間 ， 才 開放 這些 董事 買賣 公司 的 股票 ， 因此 ， 只要 看看 財經 報紙 ， 就 可以 輕易 的 知道 這些 日期 和 董事 的 買賣 內容 ， 雖然 在 時間性 上 還是 不 夠 即時 ， 但是 不管 怎麼說 ， 只要 跟著 這些 公司 董事 的 買賣 方向 ， 在 長線 上 來 看 ， 應該 是 很 容易 獲利 的 。 訣竅 是 ， 如果 公司 有 三 名 以上 的 董事 買進 自家 公司 的 股票 ， 趕緊 跟 著 買 ； 如果 三 名 以上 的 董事 同時 在 賣 股票 ， 毫不 猶豫 ， 馬上 跟著 出清 退場 。 在 以往 的 經驗 看來 ， 這樣 的 觀察 都 能夠 成功 的 預測 未來 股價 ， 相信 在 未來 市場 上 也 能夠 實現 ， 剩下 的 只 是 時間 早晚 的 問題 而已 。 28 下注 在 去年 的 輸家 身 上 投入 投資 股市 的 信託 基金 已經 變成 非常 受 個人 投資 者 歡迎 的 一 種 理財 方式 ， 在 這 要 討論 一 種 策略 來 幫助 投資人 選擇 比較 可能 會 賺 大錢 的 信託 基金 。 不過 ， 前提 是 我 先 假設 一般 的 投資人 對 基金 並 不 太 了解 ， 選擇 某 一 檔 基金 的 理由 ， 有時候 和 買張 彩券 等 開獎 好像 也 差不了 太多 。 所有 的 基金 公司 都 會 吹噓 他們 所 擁有 的 經營 團隊 和 專業 知識 ， 向 大眾 宣示 他們 的 超強 獲利 能力 ， 絕對 能 擊敗 其他 競爭 對手 ， 並且 達到 預期 的 目標 。 我們 曾經 看過 許多 基金 廣告 ， 總是 大肆 宣傳 某 一 檔 基金 的 績效 有 多 好 又 多 好 ， 但 其實 有 很多 成績 不如 理想 的 基金 ， 他們 根本 連 提 都 不會 提 一下 ， 更 不要 說 在 廣告 上 大張旗鼓 的 出現 。 不過 如果 我們 從 基金 公司 的 角度 來 看 ， 就 會 發現 一 個 很 有趣 的 現象 。 由於 市場 的 行銷 人員 需要 吸引 更多 新 的 資金 ， 所以 基金 的 績效 對 基金 公司 來 說 是 愈來愈 重要 。 這 也就是說 成功 的 基金 經理人 必 將 成為 公司 的 大紅人 ， 坐領 超高 年薪 和 大 筆 紅利 ， 同時 他們 也 是 基金 市場 中 流動率 最 高 的 一 族 。 根據 專業 的 金融 期刊 《 成功 的 個人 投資 》 （ Successful Personal Investing ） ， 基金 經理人 負責 一 檔 基金 的 平均 時間 只 有 兩 年 半 ， 所以 當 基金 公司 大肆 宣傳 某 一 檔 基金 ， 吸引 投資人 的 時候 ， 這 檔 基金 的 經理人 可能 已經 離職 ， 負責 的 是 全新 上陣 的 其他 經理人 ， 而 他們 對 這 檔 基金 的 了解 非常 貧乏 。 也就是說 ， 如果 你 想要 跟著 某 一 個 基金 經理人 ， 你 必須 跟著 他 更換 基金 種類 或是 購買 另 一 家 公司 的 基金 ， 而 新 購買 一 檔 基金 的 手續費 通常 是 非常 昂貴 的 。 不過 換 個 角度 來 想 ， 或許 能 想出 個 對 投資人 比較 有利 的 法子 。 基金 公司 也 會 換掉 表現 不佳 的 基金 經理人 ， 他們 不 想 為了 某 一 檔 差勁 的 基金 而 拖累 整 個 公司 的 平均 表現 ， 當然 更 不 想 公司 的 基金 在 每 週六 的 《 金融時報 》 中 ， 總 排名 在 表現 最 差 的 基金 之 列 。 換掉 經理人 可能