開始 做 創投 時 ， 思科 還 只 是 家 小 公司 。 所以 ， 公司 內 的 每 個 人 都 認識 我 ， 也 都 認識 我 的 老闆 。 我們 二 人 一起 推動 這 項 計畫 ， 而且 一直 留在 思科 至今 。 所以 ， 每 個 人 都 說 ： ﹁ 如果 那些 傢伙 說 我 應該 跟 他們 合作 ， 我 就 照著 做 吧 ！ ﹂ 至於 其他 公司 ， 可能 在 成立 二十五 年 之後 才 想到 要 成立 創投 事業 ， 他們 則 會 說 ： ﹁ 我們 要 從 外面 雇用 一些 人 來 做 投資 。 ﹂ 可是 這 種 方式 似乎 從未 成功 過 ， 因為 這些 空降部隊 和 公司 內 的 其他 人 之間 毫無 交集 可 言 。 他們 在 這 家 公司 裡 缺乏 同事 的 信任 ， 而 公司 文化 又 還 沒有 開放 到 足以 接受 外來 的 看法 和 科技 。 凡事 都 對 他們 不利 。 事實 上 ， 我們 是 逐漸 ﹁ 演化 ﹂ 到 我們 今天 的 地位 ， 而 其他 公司 可能 只是 一時 興起 ， 突然 就 決定 要 成立 一 個 基金 。 我 想 這 正 是 我們 的 競爭 優勢 。 此外 ， 從事 企業 創投 最 大 的 挑戰 是 要 能 跟 得 上 公司 的 成長 。 思科 是 一 家 不斷 快速 朝 新 領域 擴張 的 公司 ， 因此 我們 所 做 的 每 一 件 事 都 充滿 著 挑戰 。 由於 有 太多 的 事情 不斷 在 發生 ， 需要 處理 ， 我 和 我 的 小組 已 無法 和 公司 所有 的 人 維持 密切 地 互動 。 幸而 ， 我們 從來 沒有 碰到 過 被 組織 排斥 的 情況 。 財力 雄厚 大型 的 企業 創投 者 ， 像 英特爾 ， 不 是 想要 創造 需求 ， 就 是 想 把 創投 資金 當做 尋找 投資 案源 的 機制 。 我 想 我們 ∣ ∣ 或許 包括 微軟 在 內 ∣∣ 是 個 例外 。 我們 有 不同 的 做法 。 以往 成立 一 家 創投 公司 需要 五百萬 美金 ， 現在 則 要 三千萬 。 但是 在 單一 事物 上 投資 三千萬 ， 結果 也 可能 很 恐怖 。 所以 ， 創投 業者 需要 一 個 能 給 他們 通路 和 很多 錢 的 投資 者 。 我 想 大多數 的 創投 業者 都 會 覺得 企業 投資 者 很 棒 ， 因為 他們 不僅 願意 提供 較 高 的 投資 金額 ， 更 重要 的 是 ， 他們 可以 接觸到 可能 會 很 有用 的 銷售 通路 。 因此 在 公司 成型 的 後期 ， 企業 創投 能 給 他們 很 大 的 幫助 。 大致上 來 講 ， 我 認為 大多數 的 企業 創投 將 會 扮演 這樣 的 角色 。 企業 創投 資本 的 挹注 是否 可以 加快 新 公司 發展 的 過程 呢 ？ 我 並 不 這麼 認為 。 一來 是 ， 新 成立 的 公司 通常 都 會 卯足 勁 地 往 前 衝 ， 不論 是否 有 企業 創投 資本 的 支持 。 二來 ， 大多數 的 企業 投資 者 並 不 參與 他們 所 投資 公司 的 日常 作業 。 而 他們 外聘 來 的 創投 人員 對於 公司 內部 發生 的 事情 也 缺乏 全盤 的 了解 。 由於 這些 因素 ， 一般 說來 ， 大 企業 內 的 創投 人員 難 有 傑出 的 表現 。 可是 ， 我 認為 微軟 、 英特爾 和 思科 是 其中 的 例外 。 由於 思科 創投 的 特殊 發展 型態 ， 使得 我們 可以 用 一 種 只有 我們 才 做 得 到 的 方式 做 事 。 我們 的 這 種 能力 則 來自於 我們 擁有 整 套 的 創投 知識 ， 加上 起步 得 早 。 有時候 ， 我們 甚至 比 創投 業者 更 早 洞燭 先機 。 但 有時候 ， 我們 也 會 在 其他 創投 業者 進入 後 再 投資 ， 如果 這麼 做 是 有 道理 的 。 在 許多 情況 下 ， 我們 所 擁有 的 相關 情報 足以 和 創投 業者 平起平坐 ， 他們 不會 把 我們 當做 是 什麼 都 不 管 ， 而 只是 跟著 投資 的 傻瓜 ， 相反地 ， 我們 是 可以 一起 參與 投資 的 夥伴 。 兩 、 三 年 後 思科會 在 哪裡 ？ 我們 和 微軟 以及 英特爾 所 不斷 修正 的 模式 ， 有 多少 可以 運用 在 其他 公司 裡 ？ 三 年 之後 ， 我們 所 賴以 運作 的 基本 原則 是否 會 完全 改觀 ？ 不過 ， 我們 倒是 很 滿意 我們 目前 的 創投 模式 ， 如果 沒有 意外 ， 我們 將 會 繼續 沿用 這 個 模式 。 同時 ， 我們 也 永遠 不會 有 思科 獨佔 的 基金 ； 我們 會 持續 將 自有 資金 投資 在 我們 想 進入 的 科技 領域 裡 。 此外 ， 我們 可能 會 小幅 增加 我們 的 投資 金額 ， 或許 一 年 增加 百分之二十 左右 吧 。 我們 的 模式 是否 試用 於 其他 公司 呢 ？ 我 覺得 挑戰性 很 高 。 因為 我們 已經 長成 現在 的 模樣 ， 其他 人 要 重複 我們 的 模式 將 會 相當 困難 。 當 你 已經 是 大 公司 時 ， 很 難 一切 從 零 開始 。 企業 總 不 愁 沒有 地方 可以 投資 。 對於 企業 而言 ， 投資 有 套利 的 機會 。 如果 你 買 國庫 債券 ， 每 年 可以 拿到 百分之四 的 利息 。 而 許多 公司 都 把 錢 放 在 國庫券 裡 。 所以 ， 如果 這些 公司 投資 一億 或 二億 美金 在 創投 市場 ， 對 他們 一點 影響 都 沒有 。 他們 對於 投資 價值 的 變動 並 不 敏感 ， 因而 可以 在 公司 的 發展 上 扮演 關鍵性 的 角色 。 保有 最初 的 創業 精神 許多 創業家 都 是 大 公司 官僚 體系 下 的 逃兵 。 但 他們 願意 接受 大 公司 的 投資 ， 一來 可以 從 大 公司 那兒 獲得 品牌 、 地位 ， 以及 通路 等 這 類 好處 ， 又 可以 把 大 公司 的 繁文縟節 拋掉 。 可惜 生命 無法 黑白分明 。 你 不可能 只 想 從 大 公司 那兒 圖謀 你 想要 的 東西 ， 而 把 不 想要 的 通通 拋到 九霄雲外 去 。 如果 你 真的 想 利用 大 公司 ， 並 使用 它 的 通路 ， 你 就 必須 和 它 的 行銷 人員 打成一片 ， 還要 了 解 公司 的 政治 運作 ， 以及 其他 許多 相關 的 問題 。 你 還是 無可 避免 地 得 和 官僚 體系 打交道 。 換句話說 ， 那 種 想 從 從 大 公司 身 上 拿到 一些 好處 ， 和 得到 一些 金錢 上 的 投資 ， 並且 充分 利用 這些 好 東西 的 理想 境界 並 不 存在 。 思科 已經 是 家 成功 的 公司 。 但是 我們 仍 保有 最初 的 創業 精神 ， 所以 和 我們 來往 ， 不會 和 其他 的 同業 大 公司 一樣 ， 讓 人 深陷 在 官僚 體系 的 泥淖 裡 。 事實 上 ， 我們 和 大 公司 交往 也 常 覺得 一 個 頭 兩 個 大 。 我 想 ， 這 類 衝突