地方 ， 我們 就 可以 發現 創投家 的 蹤跡 。 在 西雅圖 、 橘郡 、 聖地牙哥 、 以及 德州 奧斯汀 等 地 都 有 零星 的 創投家 出現 。 就 連 紐約 也 因 當地人 或 公司 投資 在 矽谷 的 新創 公司 而 受益 。 這些 零星 的 創業家 通常 從 設有 大學 的 地方 ， 或者 當地 有 某 大 公司 的 製造 工廠 起家 。 而 矽谷 就 是 用 這 種 方式 不斷 地 輸出 它 的 專業 到 全 國 各 地 。 下 一 代 的 高科技 精品店式 專業 機構 現在 ， 所有 精品店式 的 專業 機構 都 已經 成為 大 銀行 的 一 部分 ， 那麼 下 一 波 的 精品店式 專業 機構 將 來自 哪裡 呢 ？ 這 類 ﹁ 精品店 ﹂ 在 被 大型 商業 銀行 和 投資 銀行 收購 之後 也 變 得 機構化 了 ； 他們 強化 了 這些 大 銀行 承銷 高科技股 的 能力 。 我 相信 當舊 ﹁ 四 大 ﹂ ︵ Big Four ︶ 被 購併 時 ， 市場 上 會 出現 一些 新 的 機會 。 證券 的 配銷 方式 也 出現 了 急遽 地 改變 ， 而 改變 所 帶來 的 機會 可能 會 由 新 的 電子 承銷 公司 來 填滿 。 事實 上 ， 這些 電子 承銷 公司 已 開始 在 證券 承銷 上 扮演 重要 的 角色 。 談到 我們 和 美國 銀行 ︵ Bank of America ︶ 之間 的 合併 關係 十分 良好 。 他們 把 我們 當做 是 公司 內部 的 公司 ， 我們 好像 外面 包 著 一 層 膠囊 ， 但是 我們 也 可以 走出 膠囊 ， 利用 他們 的 客戶 基礎 和 資本 。 他們 把 我們 介紹給 他們 的 客戶 ， 有 需要 的 時候 ， 我們 也 可以 隨時 把 我們 的 資本 擴大為 兩 倍 或 三 倍 。 這 個 關係 維持 得 十分 愉快 ， 而且 運作 良好 。 因此 ， 我 認為 美國 銀行 和 羅勃生．史蒂芬斯 的 合併 會 是 四 個 銀行 合併案 中 最 成功 的 。 而 國家 銀行 ︵ Nation 掇 Bank ︶ 和 蒙哥馬利 的 合併 也 進行 得 還 不錯 。 不過 經過 合併 之後 ， 我們 都 變成 了 兩 隻 大象 尾巴 上 的 小 蒼蠅 。 在 今日 的 經濟 體系 裡 ， 你 必須 站 在 全球化 的 角度 來 看 一 個 產業 。 如此 ， 發生 在 日本 、 英國 或 馬來西亞 的 事 ， 就 和 發生 在 矽谷 的 事 具有 同樣 的 影響力 。 在 一 個 世界 經濟 體系 ， 或 說 在 網際網路 的 經濟 體系 當中 ， 世界 上 發生 任何 與 高科技 有關 的 事 都 會 立即 反映 在 高科技 市場 上 。 亞瑟‧洛克 ︵ Arthur Rock ︶ 亞瑟 ．洛克 公司 ︵ Arthur Rock & Co .
 
, ︶ 洛克 是 創 投業 早期 的 代表 人物 ， 也 是 第一 個 登上 ︽ 時代 ︾ 雜誌 ︵ 一九八四年 一月 二十三日 ︶ 的 創投家 。 洛克 能夠 得到 同儕 和 競爭 者 的 尊敬 ， 不僅 來自於 他 所 做 的 一些 投資 的 報酬率 在 業界 名列前茅 ， 更 因為 他 協助 、 投資 的 一些 公司 已 成為 矽谷 的 骨幹 。 提到 科學 資料 系統 ︵ Scientific Data Systems ︶ 、 戴恩 電訊 ︵ Teledyne ︶ 、 英特爾 ， 和 蘋果 電腦 等 公司 ， 你 自然而然 就 會 想到 洛克 。 洛克 本身 相當 重視 個人 隱私 ， 他 不 像 現在 的 一些 創投家 那麼 喜歡 在 媒體 上 做 自我 宣傳 。 洛克 初 做 投資 時 ， 科技 公司 還 未 受到 華爾街 的 青睞 ， 只有 那些 已經 有 產品 、 營業額 ， 和 優秀 經理人 的 公司 才 能 上市 。 雖然 洛克 自己 承認 他 對 科技 的 判斷 並 不 敏銳 ， 但是 他 所 結合 在一起 的 人 ， 以及 受 他 間接 影響 的 企業 文化 已經 在 矽谷 創造出 了 一 股 持續 的 經濟 力量 。 即使 洛克 和 戴維斯 ︵ 後來 自行 成立 五月 田野 基金 ︶ 的 合夥 公司 幾乎 與 矽谷 同時 出現 ， 不過 他們 所 建立 起來 的 許多 條款 和 慣例 ， 仍舊 被 後來 的 創投家 所 沿用 。 一九五一年 我 自 哈佛 商學院 畢業 後 ， 就 進入 一 家 以 企業 融資 為 主要 業務 的 紐約 投資 銀行 海登 ． 史東 ︵ Hayden Stone ︶ 。 我 自己 對 小 公司 尤其 感興趣 。 我們 做 了 一些 案子 ， 上市 公司 和 未 上市 公司 都 有 。 當然 ， 當時 的 風險 投資 公司 並 不 叫 創投 公司 ， 他們 其實 是 一些 私人 的 家族 組織 ， 像是 洛克菲勒 、 惠特尼 ， 以及 費普斯 等 。 其中 有 一些 個人 投資 者 很 注意 我 做 的 案子 。 後來 ， 我 和 他們 共同 投資 了 一些 公司 ， 其中 最 有名 的 就 是 戴恩 電訊 。 你 可能 讀 過 快捷 半導體 的 故事 。 它 是 八 個 從 貝克曼 儀器 的 蕭克利 實驗室 ︵ Shockley Laboratory Division of Beckman Instruments ︶ 出走 的 科學家 所 組成 的 。 蕭克利 就 是 發明 電晶體 的 三 個 科學家 中 的 一 個 。 他 這 個 人 是 個 天才 ， 但 卻 十分 難 相處 。 在 發明 了 電晶體 之後 ， 他 決定 要 改變 自己 的 人生 ， 於是 離 了 婚 又 再婚 ， 隨後 又 搬到 加州 去 。 當時 要 募集 創業 基金 並 不 容易 ， 但 他 認識 貝克曼 ︵ Arnold Beckman ︶ 。 在 貝克曼 的 大力 支持 下 ， 貝克曼 儀器 的 蕭克利 實驗室 終告 誕生 。 由於 名噪一時 ， 蕭克利 很 容易 就 找到 了 一 群 頂尖 的 年輕 科學家 。 持續 了 大約 兩 年 左右 ， 大多數 人 因為 蕭克利 的 個性 吃足 了 苦頭 ， 導致 許多 科學家 決定 離開 。 其中 有 七 個 決定 要 共同 進退 。 他們 當中 一 個 人 的 父親 在 海登． 史東 開 有 經紀 戶頭 ， 於是 他 寫信 給 他 父親 的 經紀人 說 ， 他們 有 七 個 科學家 準備 要 離開 蕭克利 ， 但是 在 離職 之前 ， 他們 想 知道 是否 有 地方 可以 同時 接受 他們 七 個 人 。 幸運 的 是 ， 這 位 經紀人 把 信 拿給 我 看 。 在 和 這 位 科學家 談 過 之後 ， 我 決定 和 我們 公司 的 另 一 位 合夥人 到 舊金山 與 他們 碰面 。 他們 需要 一百五十萬 美元 。 我們 考慮 了 一陣子 後 ， 覺得 上上策 是 先 成立 一 家 公司 ， 再 向 較 大 的 公司 尋求 財務 支援 。 於是 我們 來到 加州 ， 而 第八 個 科學家 諾宜斯 ︵ Bob Noyce ︶ 也 在 這 個 時候 加入 。 最後 ， 我們 同意 成立 一 家 公司 ， 每 個 科學家 都 佔 百分之十 的 股份 ， 海登 ． 史東 則 佔 百分之二十 。 另外 ， 我們 選定 了 三十五 家 要 談 的 公司 ， 結果 一 個 都 沒有 談成 。 當時 是 一九五七年 ， 離開 第二次世界 大戰 才 十二 年 ， 上述 的 三十五 家 公司 都 有 興趣 擴張 他們 的 科技 ， 但 對於 該 怎麼 做 卻 毫無 概念