老闆 等於 向 鎮 上 每 位 想 登廣告 的 事業 收費 。 除了 市場 特許 的 性質 ， 報紙 也 擁有 極 高 經濟 價值 的 商譽 。 如 巴菲特 所 指 ， 報紙 需要 的 資金 不 高 ， 容易 把 銷售 變成 獲利 。 即使 是 昂貴 的 電腦化 印刷機 以及 編輯部 的 電子 系統 ， 也 因 降低 了 檢排 及 印刷 工人 的 固定 薪資 成本 而 快速 回收 。 報紙 相對 上 也 能 輕易 提高 價格 ， 因而 帶來 高於 平均 的 資本 回報 並 減少 通膨 的 傷害 。 巴菲特 算 過 ， 一 家 典型 的 報紙 可以 把 報費 漲 一 倍 ， 還 能 保留 百分之九十 的 讀者 。 百貨業 中 的 黑馬 麥萊恩 公司 正 值 事業 的 巔峰期 ， 現在 已經 不再 隸屬於 沃爾瑪 百貨 ， 可以 和 沃爾瑪 的 對手 目標 商場 以及 其他 大型 商店 簽約 。 這些 ， 加上 公司 注重 成效 、 不惜 在 軟體 設備 上 的 投資 、 運輸 管理 、 包括 零售 管理 在 內 的 自動化 作業 都 幫助 麥萊恩 維持 銷售 利潤 和 服務 品質 。 巴菲特 買下 麥萊恩 時 ， 同行 的 佛萊明 以及 美國 食品 公司 ︵ 皇家 阿霍德 的 子公司 ︶ 正 因 不同 原因 而 度 小月 。 無從 得知 這些 是否 影響 了 巴菲特 的 決策 ， 聽說 那時 如果 佛萊明 倒閉 的話 ， 將 釋出 七十二億 的 商機 。 不斷 創新 的 寵壞 主廚 再 看 寵壞 主廚 這 家 公司 。 寵壞 主廚 做出 的 成績 讓 許多 老 企業 汗顏 ， 從 一九九五年 到 二○○一年 ， 它 每 年 的 成長率 為 百分之二十二 。 它 的 長期 遠景 也 看好 。 根據 美國 直銷 協會 統計 __UNDEF__ ， 美國 辦宴會 的 生意 在 二○○○年 超過 七十億 美元 ， 比 一九九六年 多出 二十七億 美元 。 公司 主事 者 克里斯多夫 本人 尚 不 服老 。 她 相信 ， 美國 的 碗櫃 還 有 多 的 是 生意 可 做 ， 她 指出 ， 著名 化妝品 直銷 公司 玫琳凱 （ Mary Kay ） 的 銷售 人力 達 六十萬 ， 她 也 有 很 大 的 成長 空間 。 克里斯多夫 還 在 開發 新 產品 ， 如 陶瓷 用具 ， 並 把 事業 拓展到 英 、 德 、 加 等 國 。 最後 公司 的 組織 結構 ， 也 不必 需要 大 筆 資金 才 能 擴展 ， 在 寵壞 同業 中 尚 無夠 大 的 競爭 對手 。 重點 個案 ： 賈斯汀 工業 二○○○年 七月 ， 波克夏 以 六億 美元 買下 位於 德州 的 賈斯汀 工業 的 全部 股權 。 這 家 公司 有 兩 大 業務 部門 ， 一 是 賈斯汀 品牌部 ︵ Justim Brands ︶ ， 下面 有 四 款 西部 馬靴 牌子 ， 另 一 個 是 頂級 建材 品牌部 ︵ Acme Building Brands ︶ ， 下 有 生產 磚塊 和 其他 建材 的 數 家 公司 。 牛仔 馬靴 和 磚塊 ， 這 是 波克夏 一 次 最 有趣 也 最 另類 的 收購 ； 這 也 很 能 顯示 巴菲特 是 怎麼樣 的 一 個 人 。 在 許多 方面 ， 賈斯汀 具有 巴菲特 尋尋覓覓 的 企業 實力 。 顯然 的 ， 它 的 事業 簡單 而 易懂 ， 馬靴 與 磚塊 沒有 什麼 特別 耐人尋味 之 處 。 但 它 也 代表 了 一 種 優良 的 營運 紀錄 ， 分別 檢視 便 可 看出 ， 賈斯汀 各 家 公司 都 長期 做 著 同 一 事業 ， 最 悠久 的 一 家 更 超過 百 年 歷史 。 最後 一 項 ， 也 尤其 特別 ， 就 是 巴菲特 看好 公司 的 長期 遠景 ， 因為 有 項 東西 讓 他 十分 佩服 ， 這 家 基本 屬於 商品 產業 的 公司 ， 其 產品 竟然 能 提升到 市場 特許業 的 地位 。 賈斯汀 品牌 成立 於 一八七九年 ， 當時 年 僅 二十 的 賈斯汀 開始 替 牛仔 和 農場 工人 做 馬靴 ， 地點 就 在 德州 西班牙堡 的 小店 。 賈斯汀 死 於 一九一八年 ， 他 的 兒子 約翰 與 厄爾 繼承 父業 ， 並 於 一九二五年 將 公司 搬到 沃斯堡 。 一九四八年 賈斯汀 的 孫兒 小 約翰 再 買下 大部分 親戚 手 中 的 股權 ， 自己 主持 之後 五十五 年 的 事業 。 小 約翰 是 沃斯堡 的 傳奇 人物 。 他 買下 三 家 競爭 對手 ， 從而 建立 其 西部 馬靴 王國 ， 一九六八年 又 完成 收購 頂級 磚塊 ， 做 了 一 任 沃斯堡 的 市長 。 他 於 一九九九年 退休 ， 但 繼續 擔任 榮譽 董事長 ， 這 也 就是 為什麼 二○○○年 四月 是 由 八十三 歲 高齡 的 他 ， 歡迎 巴菲特 進城 。 賈斯汀 馬靴 實用 耐穿 ， 適合 牛仔 工作 時 穿著 ， 也 依舊 是 同 類 產品 中 的 首席 品牌 。 之後 賈斯汀 品牌 還 發展出 其他 牌子 ： ◆ 諾可那 （ Nocona ） 由 艾妮 （ Enid Justin ） 創立 於 一九二五年 。 艾妮 是 賈斯汀 七 個 兒女 之 一 ， 十二 歲 起 便 替 父親 工作 。 當 她 的 姪兒 一九二五年 把 家業 從 德州 諾可那 搬到 沃斯堡 後 ， 艾妮 在 原地 開 了 家 同樣 的 公司 與 之 競爭 。 想不到 她 做 得 很 成功 。 激烈 競爭 多 年 後 ， 兩 家 公司 在 一九八一年 合併 在 賈斯汀 名下 。 當時 艾妮 已 八十五 高齡 ， 因為 健康 惡化 不得不 同意 合併 。 ◆ 奇普娃 （ Chippewa ） 設立 於 一九○一年 ， 專 替 伐木 工做 靴子 ； 今天 ， 它 生產 的 是 結實 的 登山鞋 以及 高品質 的 室 外 工作鞋 。 一九八五年 被 賈斯汀 收購 。 ◆ 湯尼 ． 拉瑪 （ Tony Lama ） 可 追溯到 一九一一年 ， 當時 湯尼 ． 拉瑪 在 艾爾巴索 （ El Paso ） 開 了 家 修鞋 與 做鞋 小舖 ， 之前 他 在 美國 陸軍 做 補鞋匠 。 他 的 靴子 很 快 成為 當地 農場 工人 和 牛仔 的 搶手貨 ， 他們 稱讚 鞋子 合腳 又 耐穿 。 近 幾 年 ， 對 許多 人 來 說 ， 湯尼．拉瑪 就 是 高檔鞋 的 同義字 ， 以 奇怪 皮料 如 蟒 、 鱷 、 龜 、 鴕 手製 ， 每 雙 要價 近 五百 美元 。 一九九○年 董事長 兼 執行長 湯尼 ．拉瑪 同意 與 死 對頭 賈斯汀 合併 。 通常 有 兩 種 人 會 買 西部 馬靴 ， 一 是 工作 所 需 ， 因為 他們 別 無 選擇 ， 二 是 趕時髦 。 第一 種 是 賈斯汀 的 主要 顧客群 ； 第二 種 人口數 少 ， 但 當 流行 起作用 時 ， 仍 影響 整體 銷售量 。 當 設計 大師 如 拉夫 ． 勞倫 （ Ralph Lauren ） 與 卡文 ． 克萊 （ Calvin Klein ） 在 他們 的 目錄 推出 西部 風格 時 ， 馬靴 銷售 大增 。 但 流行 的 缺點 就 是 變化 無常 ， 這 家 公司 在 一九九○年代 末 陷入 困境 。 一九九四 高峰期 後 ， 西部 馬靴 銷售 開始 下滑 。 一九九九年 ， 賈斯汀 的 股價 跌破 十三 美元 。 小約翰 在 一九九九年 四月 退休 ， 前 天地 公司 （ Tandy Corp ） 企業 領導人 羅奇 （ John Roach ） 受命 前來 進行 公司 重整 。 一 年 多 的 時間 ， 新 管理 團隊 便 做出 可觀 的 成績 ， 如 推出 新款 鞋類 、 精簡 生產線 、 廢除