個 「 貨幣 之 王 」 ， 即使 是 一手遮天 的 國際 銀行家 也 不 敢 奢望 ， 他們 只 能 設法 「 永遠 軟禁 黃金 」 。 要 做到 「 軟禁 黃金 」 ， 就 必須 使 世人 「 看到 」 黃金 這 個 「 貨幣 之 王 」 是 多麼 無能 與 軟弱 ， 它 既 不能 保護 人民 的 儲蓄 ， 也 無法 提供 穩定 的 指標 ， 甚至 不能 吸引 投機 之 徒 的 興趣 。 所以 ， 黃金 的 價格 必須 被 嚴格 控制 。 在 吸取 了 一九六八年 「 黃金 互助 基金 」 慘敗 的 教訓 後 ， 國際 銀行家 痛定思痛 ， 絕 不 會 再 犯 以 實物 黃金 對抗 龐大 的 市場 需求 這樣 愚蠢 的 錯誤 了 。 在 一九八○年 採用 極端 的 二○％ 利率 暫時 壓制住 黃金 價格 ， 恢復 了 美元 信心 之後 ， 他們 開始 大量 使用 金融 衍生 工具 這 種 新 的 武器 。 兵法云 ： 「 攻心 為 上 ， 攻城 為 下 。 」 國際 銀行家 深諳 此 道 。 黃金 也好 ， 美元 也罷 ， 或是 股票 、 債券 、 房地產 ， 玩 到 最 高 境界 ， 都 是 玩 信心 ， 而 金融 衍生 商品 則 是 超級 信心 武器 。 在 一九八七年 股災 中 成功 試爆 「 金融 衍生 核彈 」 之後 ， 一九九○年 這 一 高效能 武器 又 被 再次 在 東京 股市 上 使用 ， 其 殺傷力 令 國際 銀行家 喜出望外 。 用 核 爆炸 的 方式 有 短期 和 強烈 的 效果 ， 但是 對於 黃金 這 種 慢性 和 長期 的 威脅 ， 則 必須 使用 多 種 信心 武器 ， 並 以 「 雞尾酒式 」 的 混合 方式 進行 攻擊 。 被 私有 銀行 控制 的 中央 銀行 「 出租 」 國家 的 黃金 儲備 就 是 手段 之 一 。 在 二十世紀 九○年代 初 ， 國際 銀行家 開始 推銷 一 種 說法 ： 黃金 放 在 中央 銀行 的 倉庫 裡 ， 沒有 任何 利息 收入 ， 除了 落滿 灰塵 之外 ， 保存 還 需要 另外 一 筆 開支 ， 不如 「 出租 」 給 信譽 良好 的 金錠 銀行家 ， 利息 可以 低 到 一％ ， 但 好歹 也 是 一 筆 穩定 的 收入 。 此 法 果然 在 歐洲 很 快 地 蔚然成風 。 誰 是 所謂 的 金錠 銀行家 呢 ？ 以 J．P．摩根 公司 為首 的 國際 銀行家 當仁不讓 。 他們 以 自己 「 良好 」 的 信譽 從 中央 銀行 手 中 以 一％ 的 超低 利息 「 借來 」 黃金 ， 再 到 黃金 市場 上 出售 ， 拿到手 的 錢 轉手 就 用於 購買 五％ 回報率 的 美國 國債 ， 穩 吃 四％ 的 利差 ， 這 被 稱為 「 黃金 套利 交易 」 （ Gold Carry Trade ） 。 這樣一來 ， 拋售 中央 銀行 的 黃金 既 打壓 了 黃金 價格 ， 又 吃到 了 利差 的 美餐 ， 還 同時 刺激 了 美國 國債 的 需求 ， 壓低 了 長期 利率 ， 真 可 謂 一 箭 數 鵰 的 妙計 。 不過 這 裡面 有 一 個 風險 。 金錠 銀行家 從 中央 銀行 借來 的 黃金 ， 大多 是 六 個 月 左右 的 短期 合約 ， 但 投資 的 很 可能 是 長期 債券 ， 如果 中央 銀行 到期 索要 黃金 或 金價 持續 上漲 ， 金錠 銀行家 的 處境 就 危險 了 。 為了 「 對沖 」 這 種 風險 ， 華爾街 的 金融 天才 們 把 主意 打到 了 黃金 生產商 身 上 。 他們 向 黃金 生產商 反覆 灌輸 黃金 價格 長期 走低 的 「 歷史 必然 」 ， 只有 現在 就 鎖定 未來 的 出售 價格 ， 才 能 避免 將來 的 損失 。 另外 ， 國際 銀行家 還可以 提供 四％ 左右 的 低息 貸款 ， 供 黃金 生產商 繼續 探勘 和 開發 之 用 ， 這樣 的 利息 實在 令 人 難以 拒絕 ， 再 加上 眼看 國際 金價 一 年 不如 一 年 ， 與其 等到 將來 減價 出售 ， 還不如 現在 就 把 未來 的 、 尚 在 地下 待 開採 的 黃金 產量 賣 個 好 價錢 。 這 叫做 「 黃金 遠期 合約 」 （ Gold Forward Sale ） 。 於是 ， 金錠 銀行家 手 中 就 有 了 黃金 生產商 未來 的 產量 ， 作為 償還 中央 銀行 黃金 租借 的 抵押 。 再 加上 中央 銀行家 和 金錠 銀行家 原本 就 是 一家人 ， 所以 「 租借 合約 」 幾乎 可以 無限 延期 。 因此 金錠 銀行家 就 有 了 雙 保險 。 在 這 個 最初 的 主意 開始 運作 後 不久 ， 天才 的 華爾街 銀行家 又 不斷 推出 新 的 衍生 商品 ， 比如 延交 現貨 合約 （ Spot Defered Sales ） 、 條件 遠期 合約 （ Contingent Forward ） 、 變量 遠期 合約 （ Variable Volume Forward ） ， 德爾塔 對沖 （ Delta Hedging ） 和 各 種 期權 合約 。 在 投資 銀行 的 推波助瀾 之下 ， 黃金 生產商 紛紛 陷入 這 個 前所未有 的 金融 投機 活動 之中 。 各 國 黃金 生產商 紛紛 「 透支 」 未來 ， 將 地 下 可能 的 黃金 儲量 全部 折算成 現有 產量 進行 「 預售 」 。 澳洲 的 黃金 生產商 甚至 將 未來 七 年 的 黃金 產量 賣 了 出去 。 西非 加納 的 重要 黃金 生產商 Ashanti 更 是 在 高盛 和 十六 家 銀行 的 「 參謀 」 之下 ， 購買 了 總量 高達 兩千五百 份 的 金融 衍生 商品 合約 ， 到 了 一九九九年 六月 ， 其 對 沖 帳目 上 的 金融 資產 高達 二．九億 美元 。 評論家 紛紛 指出 ， 當代 的 黃金 生產商 ， 與其 說 是 在 開採 黃金 ， 還不如 說 是 以 開採 黃金 為 噱頭 進行 危險 的 金融 投機 。 在 黃金 生產商 掀起 的 「 對沖 革命 」 浪潮 中 ， 巴里克 黃金 公司 （ Barrick Gold ） 可 算是 名副其實 的 大哥大 。 巴里克 的 對沖 規模 早已 超越 了 風險 控制 的 合理 範疇 ， 說 它 的 策略 是 金融 豪賭 也 絕不 誇張 。 在 其 海量 的 單向 賣空 黃金 的 行動 中 ， 巴里克 無形 中 造成 了 同行 之間 競相 殺價 的 局面 ， 其 結果 必然 是 自毀 市場 。 在 巴里克 的 年報 上 ， 系統性 地 誤導 了 投資人 ， 它 吹噓 自己 複雜 的 對沖 策略 使 其 總 能 以 高於 市場 的 價格 賣出 黃金 。 其實 巴里克 賣到 市場 上 的 黃金 中 ， 有 相當 部分 就是 透過 金錠 銀行家 向 各 國 中央 銀行 低息 「 借來 」 的 黃金 ， 它 在 市場 上 拋售 這些 「 借來 」 的 黃金 所得 的 收入 ， 用於 購買 美國 財政部 的 債券 ， 其中 的 利差 收益 ， 就 是 所謂 的 「 複雜 的 對沖 工具 」 所 產生 的 奇妙 效果 的 真正 來源 。 這 構成 了 典型 的 財務 欺詐 。 在 幾 個 方面 的 合力 之下 ， 黃金 價格 不斷 下跌 ， 這 符合 所有 參加 方 的 利益 。 黃金 生產商 由於 早已 鎖定 出售 價格 ， 在 金價 下跌 時 ， 他們 帳面 上 做 空 黃金 的 各 類 「 金融 資產 」 還 會 升值 。 於是 黃金 生產商 奇怪