。 80二○○二年 之後 ， 中國 的 「 誤差項 」 不僅 是 正數 ， 持續 增長 ， 而且 有 明顯 的 加速 態勢 。 這 是 因為 外匯 儲備 中 債務性 外匯 儲備 增長 快於 債權性 外匯 儲備 增長 ， 過渡 資本 流入 導致 中國 外匯 儲備 非 均衡 增長 。 具體 地 說 ： 中國 的 非 FDI 資本 流入 在 二○○二年 十二月 開始 由 負值 轉為 正 值 ； 二○○三年 開始 ， 非 FDI 資本 流入 開始 表現為 大幅度 波段式 增長 ， 二○○四年 十二月 達到 一兆八千多億 美元 。 同年 ， 中國 外匯 積累 達到 兩千一百億 美元 ， 貿易 順差 只有 三二○億 ， 占 當年 GDP 的 二％ ， 在 剩下 一千七百多億 美元 中 ， 直接 投資 總量 有 突破性 增長 ， 這 年 中國 的 FDI 是 世界 第一 ， 美國 資本 流入 退居 世界 第二 。 但是 ， 在 扣除 了 貿易 順差 和 FDI 之後 ， 「 不可 解釋 部分 」 比重 極 大 ， 也就是說 ， 「 熱 錢 」 比重 極 大 。 二○○五年 ， 中國 外匯 改制 ， 熱 錢 進入 中國 的 步伐 加快 。 有 一 種 推算 ， 二○○三年 至 二○○八年 ， 流入 中國 的 熱 錢 合計 一．二兆 美元 ， 熱錢