又 融資 買入 兩百多萬 元 。 十一月 十一日 晚間 九時 許 ， 一 位 投資 者 打電話 給 二十一世紀 網 ， 情緒 激動 ， 幾 度 哽咽 ： 「 剛剛 昌九發 公告 了 ， 明天 還 不停 牌 。 我 現在 已經 爆倉 了 ， 幾乎 傾家蕩產 。 如果 不 融資 的話 ， 我 可以 等 ， 但 現在 的 問題 是 等不起 、 拖不起 啊 。 等到 跌停 打開 那 一 天 ， 什麼 都 沒有 了 。 三﹒五億 的 融資盤 ， 二﹒八萬多 位 股民 ， 背後 是 多少 個 家庭 啊 。 」 我 是 這樣 評論 的 ： 「 劉姓 炒股 人 敢 一手 賭 全部 身家 四百萬 到 一 檔 股票 ， 還 融資 兩百萬 加碼 ； 你 認為 這 位 炒股人 可能 是 新手 嗎 ？ 不可能 ！ 很 有 可能 那 四百萬 身家 都 是 股市 賺來 的 。 沒有 對 自己 炒股 的 信心 爆棚 ， 沒有 多 年 勝利 的 記錄 ， 如何 敢 這樣 賭 ？ 我 相信 他 周圍 的 人 都 將 他 當成 股神 。 他 倒下 了 ， 就 像 他 的 偶像 傑西 ﹒ 李佛摩 ！ 劉 先生 這 次 不 倒下 ， 下 次 他 會 賭 一千兩百萬 ； 他 遲早 會 倒下 ， 直到 他 學會 敬畏 股市 。 可惜 從 今天 起 他 大概 不再 有 機會 敬畏 股市 了 。 」 這 則 故事 是 不 是 很 熟悉 ？ 寫 這 篇 文章 的 時間 是 二○一五年 八月 ， 有 報導 說上 個 月 中國 股市 消滅 了 三萬 個 五百萬 人民幣 股票 戶口 。 以 追求 「 赫赫 之 功 」 入 市 ， 一 有 風吹草動 就 哀鴻遍野 。 炒股 沒有 新鮮 事 ， 老 故事 總是 不斷 重複 。 書 的 前面 提到 炒 股行 的 老大哥 傑西﹒ 李佛摩 。 他 提供 的 投資 語錄 看起來 條條 都 醍醐 灌頂 ！ 如何 把 小錢 在 短 時間 變成 大錢 的 能力 很 少 有 人 超過 他 。 以 他 的 生平 寫 的 《 股票 作手 回憶錄 》 是 炒股 的 首席 經典 ， 是 每 位 炒股人 的 必 讀 。 遺憾 的 是 ， 人 要 蓋 棺 才 能 定論 的話 ， 傑西 ﹒ 李佛摩 是 失敗 者 ； 他 從 股市 賺 了 很多 錢 ， 都 返回 股市 了 ， 什麼 都 沒有 留下 ！ 一 個 那麼 傳奇 的 一生 ！ 一 位 那麼樣 的 炒股 天才 ！ 在 高風險 之下 投機 那麼 地 遊刃有餘 ！ 死 的 時候 破產 了 ， 兩 手 空空 ， 而且 死 於 自殺 。 從 股市 賺 點 錢 不 困難 ， 只要 碰到 好 勢頭 ， 再 狠狠地 賭 上 一 把 ， 還 可能 賺 很多 錢 。 但 你 想 把 錢 留下來 並 不 容易 。 以前 狠 上 一 把 賺 很多 錢 養成 的 習慣 會 讓 你 在 形勢 不 好 的 時候 虧 很多 錢 ， 常常 最後 本利 都 虧掉 。 類似 的 故事 不斷 重複 。 從 股市 賺到 錢 並 留下來 的 例子 也 很多 ， 華倫﹒巴菲特 是 一 位 。 華倫 ﹒ 巴菲特 的 傳記 到處 都 是 ， 他 算是 成功 的 典型 。 大家 是否 曾 瞭解 他 在 股市 的 報酬 ？ 雖然 近 十 年 來 他 的 報酬 落後 於 史坦普 指數 ； 但 從 一九六五年 至 二○○五年 間 ， 華倫 ﹒ 巴菲特 的 投資 報酬率 是 二一﹒五％ ， 差不多 是 同 期 指數 的 一 倍 。 這 讓 他 坐上 全球 投資 管理人 的 第一 把 交椅 ， 位列 全球 首富 的 第二 名 。 只有 二一﹒五％ ， 是 不 是 讓 很多 股友 很 失望 ？ 有 多少 人 認為 進 了 股市 每 年 不 翻上 一 倍 不能 稱為 功勞 ？ 馬多夫 騙局 再 講 個 伯納 ﹒ 馬多夫 （ Bernard Madoff ） 的 故事 。 幾 年 前 馬多夫 因為 詐騙 被 抓 了 。 這裡 不 談 他 的 詐騙 ， 這裡 講 他 是 如何 贏得 專家 們 的 信任 。 伯納 ﹒ 馬多夫 是 美國 納斯達克 前 主席 ， 他 不 和 普通人 打交道 ， 他 的 投資 客戶 都 是 大 銀行 ， 大 退休金 管理 機構 或 豪門 巨富 。 這些 人 都 是 專家 ， 或 有 行家 做 顧問 ， 想 騙 這些 人 不 是 件 容易 的 事情 ！ 他 靠 每 年 提供 一二％ 的 報酬 ， 每 個 月 一％ ， 年年 如此 ， 贏得 專家 信任 ！ 所有 專家 都 知道 ， 若 一 位 投資 經理 有 足夠 的 知識 和 經驗 ， 每 年 一二％ 報酬 是 可以 在 很 小 的 風險 之下 得到 的 ； 不 容易 ， 但 做 得 到 ！ 沒有 人 會 懷疑 納斯達克 的 主席 是否 擁有 足夠 的 知識 和 經驗 ！ 市面 上 平均 年 報酬 比 一二％ 更 高 的 基金 多 的 是 ， 但 他人 報酬 總是 有 起 有伏 ， 有時 也 虧錢 ！ 伯納 ﹒ 馬多夫 特別 的 地方 在 無論 大市 好壞 ， 年年 拿 個 一二％ 。 馬多夫 基金 最後 的 規模 是 六百五十億 美元 ， 向 專家 籌到 這麼多 錢 是 多麼 地 不 容易 。 說到 這裡 ， 這 一 章 想 傳遞 的 思路 應該 更 清楚 了 。 因為 股市 的 戰 是 打 不 完 的 ， 所以 每 個 戰役 的 策略 從 開始 就 不應該 試圖 一 戰 完功 ， 而是 應該 遵循 「 結硬寨 ， 打呆戰 」 的 方式 發揮 自己 的 優勢 ， 以 最 小 的 可能 損失 ， 一步步 實現 財務 自由 的 策略 目標 。 在 股市 ， 自己 的 優勢 就 是 入市 的 勝率 ， 只要 你 能 獲得 超過 五○％ 的 勝率 ， 在 資產 配置 上 別 讓 自己 一敗而倒 ， 那麼 你 的 資產 就 會 不斷 增加 。 在 資本 市場 ， 複利 是 資產 累積 最 強大 的 武器 ， 只要 你 能夠 做到 ， 你 就 會 成為 最終 的 勝利 者 。 以下 再 幫 不同 投資 目的 的 股友 理 一下 思路 。 思路 清晰 ， 無怨無悔 如果 你 是 想 賭 一 把 的 股友 … … 有些 股 民進 股市 的 目的 就 是 賭 一 把 ！ 手 邊 就 那麼 點 錢 ， 也 看 不 出 上班 拿份 薪水 繼續 熬 有 什麼 出頭 之 日 ， 但 又 不甘 平凡 ， 心想 不 拼 一下 如何 翻身 ？ 我 對 此 深 有 體會 ， 我 一 開始 的 時候 情況 也 一樣 。 我 自己 金融 學 了 不少 ， 書本 上 投資 理論 大多 學 過 ； 但 手 邊 只 有 幾萬 塊 錢 ， 按 這些 理論 辦 的話 每 年 賺上 一○％ 什麼 時候 才 是 財務 自由 之 日 ？ 上面 提到 的 我 的 第一 個 發財 絕招 「 賣空跨式 組合 期權 」 的 年 預計 報酬 就 超出 一○○％ ， 是 極 高 風險 的 操作 。 我 專職 炒股 的 前 幾 年 基本 都 是 高風險 操作 ， 恰巧 一九九○年代 末期 是 網路 剛剛 興起 的 年代 ， 美國 股市 碰到 幾 年 瘋狂 的 牛市 。 回頭 想想 ， 自己 的 運氣 不錯 。