機構 妥善 監管 ， 金管局 會 把 工作 重點 放 在 與 這些 機構 合作 方面 ， 以 確保 有關 銀行 集團 獲得 有效 全面 的 監管 。 註釋 1 T . K . Ghose , The Banking System of Hong Kong , Butterworth & Co .
 
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第二 章 銀行 體系 監管 制度 的 演變 與 發展 23 __UNDEF__ Barents Group LLC 1998121 .
 
9241.1025 CAMEL C A M E L 1526231.727 199972 - 328829231.8.330271331231.8 .
 
232231.8.733 19996 292034231.8.63520011011436201089 - 13 雖然 本 港 是 一流 的 地區性 商業 及 金融 中心 （ 特別 是 作為 國際 銀行 中心 ） ， 但 其 證券 市場 卻 未 能 與 它 的 其他 經濟 成就 媲美 。 香港 的 目標 之 一 是 把 本 港 股票 及 期貨 市場 國際化 。 我們 主張 建立 一 個 以 市場 為 本 並 有 適當 監管 的 監察 制度 ， 以便 有效 地 監察 市場 ， 提高 香港 的 國際 地位 。 — 香港 證券業 檢討 委員會 《 證券業 檢討 委員會 報告書 》 ， 1988年 第三 章 證券 及 期貨 市場 監管 制度 的 演變 與 發展 第一 節 早期 證券 市場 的 發展 與 1974年 《 證券 條例 》 一 、 早期 證券 市場 的 發展 與 監管 狀況 香港 證券 市場 的 發展 ， 最早 可 追溯到 19世紀 60年代 中期 。 1865年 ， 首 套 《 公司 條例 》 通過 後 ， 公司 准 以 有限公司 責任 形式 成立 ， 香港 即 開始 出現 證券 買賣 活動 。 早期 ， 香港 的 股票 交易 並 沒有 一 個 確定 的 地點 ， 經紀 主要 活躍 於 港島 中區 皇后 大道 中 與 雲咸街 交界處 。 一 名 在 1870年 間 訪問 香港 的 遊客 曾 這樣 描述 當時 的 情況 ： “ 香港 的 證券 交易所 極其 簡陋 … … ， 範圍 就 是 在 會所 至 皇后 大道 之間 的 一 段 百多 碼 的 街道 … … ， 觸目所及 都 是 英國人 、 英籍 印度人 、 由 廣東 來 的 中國人 、 由 加爾各 答來 的 亞美尼亞人 、 由 孟買來 的 帕西人 以至 由 巴格達來 的 猶太人 。” 1891年 2月 3日 ， 香港 股票 經紀會 （ The Stockbrokers ’ Association of Hong Kong ） 宣告 成立 。 這 是 香港 第一 家 證券 交易所 ， 發起人 是 著名 英商 保羅 ． 遮打 （ Paul Chart ） ， 最初 只有 21 名 會員 。 當時 ， 香港 正 處於 週期性 經濟 低潮 時期 ， 股票 市場 的 投機 活動 活躍 。 這 一 年 ， 香港 政府 根據 怡和 洋行 主席 詹姆士 ． 凱瑟克 的 提案 ， 通過 了 《 公司 （ 股票 買賣 ） 條例 》 ， 禁止 股票 的 炒賣 活動 。 1914年 2月 21日 ， 香港 股票 經紀會 易名為 香港 證券 交易所 （ Hong Kong Stock Exchange ） ， 會址 設 在 中環 雪廠街 。 1921年 10月 1日 ， 香港 第二 家 證券 交易所 — 香港 證券 經紀 協會 （ Hong Kong Sharebrokers ’ Association ） 成立 ， 會址 亦 設 在 中環 雪廠街 ， 與 香港 證券 交易所 毗鄰 。 1941年 12月 至 1945年 8月 日本 佔領 期間 ， 香港 證券 市場 被迫 停業 。 戰爭 期間 ， 香港 政府 公司 註冊處 的 檔案 被 嚴重 摧毀 。 戰後 初期 ， 由於 股東 名冊 記錄 第三 章 證券 及 期貨 市場 監管 制度 的 演變 與 發展 已 失 ， 人們 紛紛 就 戰爭 期間 被迫 出售 的 股份 提出 申索 ， 當時 的 證券 買賣 極 受 關注 。 1945年 9月 ， 香港 政府 頒佈 一 項 暫行 禁令 規定 ： “ 任何 人士 未 經 金融 總監事先 書面 批准 ， 不得 出售 或 轉讓 任何 股票 、 證券 、 債 ?
 
、 票據 、 無 抵押債 ?
 
或 債股 ， 或 對 上述 任何 一 項 活動 收受 徵費 。 ”禁令 還 規定 ， 在 1941年 12月 25日 以後 未 經 金融 總監 批准 所 進行 的 交易 一律 不予 登記 。 直到 1947年 中 ， 政府 才 開始 對 多 家 上市 公司 的 股票 發佈 “ 暫行 禁令” 的 豁免 通告 ， 並 於 1948年 11月 30日 正式 廢除 這 項 禁令 。 1947年 3月 ， 在 香港 政府 和 部份 證券 經紀 推動 下 ， 香港 證券 交易所 和 香港 證券 經紀 協會 合併 ， 仍 稱為 “ 香港 證券 交易所 ” 。 這 就 是 後來 “ 四 會 時代 ” 的 “ 香港 會” 。 香港會 章程 規定 會員 名額 限制 在 60 人 ， 但 開業 時 已 有 54 人 。 當時 ， 香港會 的 會員 大部份 為 外籍 人士 和 通曉 英語 的 華人 ， 上市 公司 則 主要 是 一些 外資 大行 。 香港 會 從 創辦 之初 開始 ， 一直 採取 自律 的 運作 方式 ， 無論 在 招收 會員 及 批准 公司 上市 方面 都 相當 審慎 ， 受到 倫敦 方面 和 國際 證券界 的 好評 ， 被 國際 證券 交易 聯合會 接納為 會員 。 可以 說 ， 香港 證券 市場 在 發展 初期 十分 重視 行業 自律 ， 運作 規範 專業 ， 這 成為 香港 政府 對 股票 市場 採取 不 介入 、 不 干預 政策 的 基礎 。 1947年 至 1948年 間 ， 香港 經濟 復蘇 ， 各 上市 公司 獲利 豐厚 ， 股價 低廉 ， 投資 股票 者 極 多 ， 加上 大陸 資金 大量 湧入 香港 ， 而 海外 華僑 匯款 回 祖 國 亦 眾 ， 形成 戰後 股票 市場 交易 的 第一 個 暢旺 時期 。 1948年 ， 香港 股市 全 年 成交額 達 1.59億 港元 。 不過 ， 1949年 中國 大陸 解放 ， 部份 人士 對 香港 前途 心 存 疑慮 ， 紛紛 拋售 股票 ， 使 股價 逐步 回落 。 1950年 朝鮮 戰爭 爆發 ， 香港 股市 陷入 低潮 。 1953年 朝鮮 戰爭 和談 成功 和 1954年 越南 停戰 ， 香港 解除 戰爭 威脅 ， 政局 趨向 穩定 ， 東南亞 資金 進一步 流入 ， 加上 這 一 時期 香港 工業化 進展 順利 ， 種種 因素 推動 股票 市場 發展 。 1955年 ， 香港 股市 成交額 創出 新高