標題 沒 錯 ， 筆者 指 的 是 日數 及 市場 氣氛 。 在 牛市 時 ， 跌 的 交易日 多 ， 但是 幅度 小 ， 而 升 的 日數 實際 較少 ， 但是 升 的 幅度 可 完全 蓋過 跌幅 。 而 熊市 則 反之 。 在 牛市 ， 看上去 好像 很 易 賺錢 ， 但 實際 買賣 時 ， 需要 理性 ， 要 留意 交易日 的 問題 。 一般 來 講 牛市 二 期 像 熊市 ， 熊市 二 期 像 牛市 。 二 期 時間 通常 較 長 ， 牛市 時 股價 會 在 上 個 熊市 的 陰影 下 上升 ， 所以 上升 的 交易日 較少 ， 但 上升 的 幅度 大 ； 熊市 時 股價 會 在 上 個 牛市 的 陽光 下 下跌 ， 所以 下跌 的 交易 日 少 ， 但 下跌 的 幅度 卻 大 。 在 股市 中 ， 真是 要 通過 了 耐性 及 心理 的 考驗 ， 才 可 賺錢 。 牛市 一 期 ： 整個 牛市 的 升幅 有 40% 在 牛市 第一 期 。 牛市 二 期 ： 牛市 二 期 初時 會 有 20% 的 跌幅 ， 然後 上升 10% ， 之後 又 下跌 10% ， 牛市 二 期尾 時 又 回到 牛市 的 30% 升幅 。 牛市 三 期 ： 完成 剩下 70% 的 升幅 ， 合計成 整個 牛市 100% 的 升幅 ， 常數 公式 如 下 ： 4 -2+1-1 +7 = 10 。 以上 常數 ， 4 代表 一 期 ， 2+1-1 代表 二 期 ， 7 代表 三 期 ， 可 見 升幅 主要 在 三 期 ； 熊市 反之亦然 。 細價股 股價 升 並 不一定 代表 股市 盡頭 ， 但是 當 有 細價股 或 多 隻 細價股 都 上 十 大 成交 額榜 時 ， 投資 者 就 真的 要 小心 了 ， 理由 是 ： 1.十 大 成交額榜 理應 是 大藍 籌股 佔據 的 ， 因 大 藍籌 股 市值 大， 基本 因素 與 細價股 相比 也 優勝 得多 ， 所以 藍籌股 上 十 大 成交 是 理所當然 的 ， 但 當 投資 者 的 資金 不 買 藍籌股 ， 反而 將 資金 投入 公司 質素 較 次 的 細價股 ， 自然 不 是 健康 現象 。 2 .
 
細價 股市值 小 ， 能夠 上 到 十 大 成交 額榜 ， 自然 升幅 很 驚人 ， 如 2 毫升 至 3 元 等 ， 或 甚至 由 仙升 至 3 元 等 。 3 .
 
細價股 可能 是 短期 上升 ， 而 基本 因素 卻 沒有 太 大 變化 ， 自然 像 積木 般 一 推 就 倒塌 。 4 .
 
眾多 而 不 只 是 幾 隻 細價股 短 時間 同時 大幅 上升 ， 其 瘋狂 程度 可想而知 。 波浪 理論 其實 很 難 用 的 ， 如 每 個 階段 有 兩 個 調整期 ， 一 個 V 形 調整 ， 一 個 W 形 即 橫向 調整 ， 而 每 種 情況 或是 0.618 或是 0.312 ， 或 如何 計及 調整 幅度 的 三分之一 、 三分之二 等等 ， 所以 如果 運用 不 精 ， 就 不 準確 。 每 個 牛市 或 熊市 根據 波浪 理論 好像 是 循環 發生 的 ， 但 其實 不 是 。 如 投資 者 假設 這樣 ， 總是 參考 上 一 個 牛市 或 熊市 怎樣 走 ， 時常 會 是 輸錢 的 。 指紋 理論 是 指 每 個 指紋 也 像是 波浪 理論 的 黃金 分割 比率 ， 可以 用 三分之一 等數 計算出來 ， 但是 每 個 人 的 指紋 都 不同 ， 每 個 牛市 或 熊市 其實 也 都 不同 ， 間 中 只是 有些 相似 之 處 ， 只有 當 牛市 或 熊市 完 了 後 ， 我們 才 能 用 黃金 比率 計算出 那些 完 了 的 循環 ， 哪 個 是 調整 了 0.618 ， 哪 個 是 調整 了 0.312 等數 ， 就 如 我們 找 兩 個 人 對比 ， 才 可 計出 哪 個 人 的 指紋 是 在 哪 個 比率 。 筆者 亦 把 每 個 牛市 或 熊市 用 指紋 比例 來 對比 ， 發現 有 相同 的 地方 ， 有 不同 的 地方 ， 每 個 牛市 或 熊市 大部分 相同 的 機會率 其實 也 很 低 ， 所以 筆者 認為 不必 參考上 一 個 牛市 或 熊市 的 走勢 ， 今 個 牛市 或 熊市 無論 在 圖表 、 時間 及 各 樣 因素 上 也 未必 與 上 個 循環 相同 。 1 .
 
減息 是 代表 經濟 不 好 或 衰退 ， 最 重要 的 就 是 以上 所 說 ， 真正 的 商人 、 老闆 對 資金 的 需求 減少 ， 將來 的 經濟 就 要 走下坡 了 。 但 除了 減息 代表 經濟 不 好 或 衰退 外 ， 也 有 另外 原因 使 股市 下跌 。 2 .
 
另外 原因 就 是 資金 轉投 債市 。 美國 是 全 世界 最 大 的 經濟 體系 ， 它 的 經濟 影響 全球 。 在 美國 ， 債券 市場 好像 股票 市場 一樣 暢旺 ， 投資 方法 亦 多 種 多樣 ， 熱鬧 情況 可 與 股市 比美 ， 只 是 股票 市場 牛市 暢旺 時 ， 債市 就 較為 淡靜 ； 但 當 經濟 不景氣 ， 美國 聯邦 儲備局 開始 要 減息 ， 債市 就 好像 牛市 的 開始 ， 有 很多 水位 上升 ， 比 投資 股票 吸引 ， 所以 投資 者 也 樂於 把 資金 投進 債市 ， 而 不肯 投進 沒有 多少 水位 上升 的 股市 。 3 .
 
因 股票 市場 失去 其 經濟 效應 ， 經濟 走下坡 ， 物價 自然 下跌 ， 由於 減息 幅度 不 夠 通縮 幅度 大 ， 人們 也 不 樂意 把 銀行 的 儲蓄 拿出來 消費 。 在 加息 初期 股市 可能 是 會 上升 的 ， 但是 真的 不可以 說 ， 是 經濟 好 ， 所以 加息 。 利息 是 我們 借 錢 的 成本 ， 當 我們 對 錢 有 需求 時 ， 利息 就 要 加 。 在 加息 初期 ， 可能 就 是 人們 要 借 更多 錢 去 投資 各 種 項目 ， 不 只 是 股票 ， 可能 是 與 其他 的 產業 投資 有關 ， 所以 在 加息 初期 股市 是 會 繼續 升 的 。 但 到 後來 很多 人 借 錢 已 是 為了 炒股 ， 政府 開始 希望 人們 不要 過度 借貸 ， 所以 繼續 加息 ， 最後 股市 就 要 跌 了 。 債券 也 是 理想 的 投資 對象 ， 債券 最 低 限度 都 有 債息 收， 而且 比 一般 存款 高 ， 筆者 當然 不 是 勸 讀者 將 金錢 投資 垃圾 債券 ， 一些 優質 的 債券 也 可 留意 ， 其 升值 也 是 可觀 的 。 債券 分 一般 債券 或 迷你 債券 ， 買 一般 債券 就 可以 了 。 一般 投資 者 以為 細價股 會 升 得 快 ， 大價 優質股 升 得 慢 。 其實 大價 優質股 的 升幅 才 驚人 ， 細價股 只是 有時 會 在 短 時間 內 急升 ， 才 令 人 有 這樣 的 錯覺 ， 而且 ， 細價股 大升 過 後 可能 很 快 回落 ， 要 到 下 一 個 牛市 才 再 被 炒起 。 其實 優質股 是 慢慢 升， 但 長升 長有 ， 連同 收息 等 的