理論 、 股票箱 理論 之 濫觴 。 艾略特 八 波段 循環 理論 接續 查理士 ． 道 ， 集 股價 循環 理論 大成 的 人 乃是 美國 股市 天才 艾略特 。 他 以 前述 道氏 股價 理論 為 基礎 ， 吸收 了 道氏 用 漲 退潮 來 譬喻 股價 的 漲跌 以及 股價 漲漲 跌跌 循環 的 概念 ， 他 以 美國 華爾街 75 年 的 股價 走勢 為 藍本 ， 發明 了 八 個 波段 循環 理論 的 波浪 理論 。 艾略特 原是 專業 會計師 ， 後來 因 病 退休 。 在 養病 期間 ， 他 目睹 了 華爾街 股市 在 1929年 前 的 大榮景 與 之後 的 大 崩盤 ， 有心 要 解開 股價 漲跌 之 謎 ， 於是 蒐集 了 美國 股市 75 年 來 的 資料 ， 苦心 研究 其中 股價 漲跌 的 變化 ， 結果 得出 下列 兩 點 寶貴 的 結論 ： 一 、 完整 八 波段 ， 周而復始 ， 不斷 循環 股價 在 一 個 完整 走勢 中 ， 會 呈現出 有如 波浪 般 的 八 個 波段 走法 ， 走完 八 波段 之後 又 來 一 個 八 波段 ， 周而復始 ， 不斷 循環 。 這 就 像 人類 永遠 脫離不了 春 夏 秋 冬 與 生 老 病 死 等 大自然 的 規律 一樣 ， 股價 也 永遠 脫離不了 固定 八 波段 的 走勢 ， 周而復始 ， 不斷 循環 。 二 、 前 五 波 多頭 行情 ， 後 三 波 空頭 行情 在 一 個 完整 的 八 波段 中 ， 前面 五 個 波段 是 多頭 行情 ， 而 後面 的 三 個 波段 是 空頭 行情 。 在 多頭 行情 的 五 個 波段 中 ， 第一 、 第三 、 第五 是 上升 ， 而 第二 、 第四 是 回檔 整理 ； 第一 波段 又 叫 「 初升段 」 ， 第三 波段 又 叫 「 主升段 」 ， 第五 波段 又 叫 「 末升段 」 。 在 空頭 行情 的 三 個 波段 中 ， 第六 、 第八 是 下跌 ， 而 第七 則 是 反彈 整理 （ 俗稱 逃命 B波 ） ； 第六 波段 （ 俗稱 「 A波 」 ） 又 叫 「 初跌段 」 ， 第八 波段 （ 俗稱 「 C波 」 ） 又 叫 「 主跌段 」 。 圖 2 -1　 艾略特 八 波段 的 完整 走勢 艾略特 八 波段 的 完整 走勢 。 第一 波段 又 叫 初 升段 ； 第三 波段 又 叫 主升段 ； 第五 波段 又 叫 末升段 ； 第六 波段 ， 俗稱 A波 ， 又 叫 初跌段 ； 第七 波段 ， 俗稱 逃命 B波 ； 第八 波段 ， 俗稱 C波 ， 又 叫 主跌段 。 股市 天才 ： 艾略特艾略特 是 位 股市 天才 ， 他 以 非凡 的 稟賦 與 獨具 的 慧眼 在 1934年 發現 了 波浪 理論 。 他 原 是 一 位 專業 會計師 ， 62 歲 時 因 病 被迫 退休 靜養 ， 之前 因為 他 目睹 了 華爾街 股市 從 1921 到 1931年 的 11 年 間 歷經 的 大多頭 與 大 空頭 （ 1921年 初 指數 從 60多 點 上漲 到 1929年 9月 的 386 點 ， 再 從 386 點 跌到 1931年 的 41點 ） ， 或許 為了 解開 股價 大漲 大跌 之 謎 ， 或許 為了 排解 養病 期間 的 無聊 ， 他 蒐集 華爾街 股市 75 年 來 的 資料 ， 終於 在 1934年 整理出 一 套 震古 鑠今 的 波浪 理論 。 1934年 3月 ， 美國 道瓊 鐵路股 平均 指數 （ Dow Jones Railroad Average ） 跌到 96.1 點 ， 當時 所有 的 專家 都 驚慌失措 ， 對 前景 極度 悲觀 ， 認為 1929年 的 大 崩盤 又 將 重現 ， 這時 只有 艾略特 獨排眾議 ， 認為 96.1 點 乃是 次 低點 ， 亦即 是 從 1931年 41點 起漲 之後 第二 波 回檔 修正 的 絕佳 買點 ， 至 此 即將 展開 一 段 長多 行情 。 當時 只 有 一 位 投顧 公司 總裁 高林斯 （ Charles J . Collins ） 相信 他 的 預測 ， 幾 個 月 之後 就 證明 了 艾略特 的 真知灼見 與 高林斯 的 卓越 慧眼 。 用 艾略特 波浪 理論 看 台股 的 循環 我們 就 拿 台股 31 年 來 的 股價 走勢 來 解說 艾略特 波浪 理論 中 的 兩 個 寶貴 結論 。 從 1987年 開始 至 2018年 的 31 年 裡 ， 台股 已經 完成 了 三 個 完整 的 八 波段 ，茲 分別 說明 如 下 ： 一 、 台股 第一 個 循環 是 從 1987年 1月 的 1039 點 起漲 ， 多頭 行情 的 五波 走到 1990年 2月 的 12682 點 結束 ； 接下來 ， 空頭 行情 的 三 波 從 12682 點 跌到 1990年 10月 的 2485 點 ， 完成 一 個 完整 的 八波 。 （一） 第一 波 是 從 1987年 1月 的 1039 點 上漲 到 1987年 10月 的 4796 點 。 （二） 第二 波 是 從 1987年 10月 的 4796 點 回檔 整理到 1987年 12月 的 2241 點 。 （三） 第三 波 是 從 1987年 12月 的 2241 點 上漲 到 1988年 9月 的 8813 點 。 （四） 第四 波 是 從 1988年 9月 的 8813 點 回檔 整理到 1989年 1月 的 4645 點 。 （五） 第五 波 是 從 1989年 1月 的 4645 點 上漲 到 1990年 2月 的 12682 點 。 （六） 第六 波 （ 俗稱 A波 ） 是 從 1990年 2月 的 12682 點 下跌 到 1990年 7月 的 4450 點 。 （七） 第七 波 （ 俗稱 B波 ） 是 從 1990年 7月 的 4450 點 反彈 整理到 1990年 8月 的 5825 點 。 （八） 第八 波 （ 俗稱 C波 ） 是 從 1990年 8月 的 5825 點 下跌 到 1990年 10月 的 2485 點 。 台股 第一 個 循環 從 1987年 1月 走到 1990年 10月 ， 一共 走 了 3 年 10 個 月 。 二 、 台股 第二 個 循環 是 從 1990年 10月 的 2485 點 起漲 ， 多頭 行情 的 五波 走到 1997年 2月 的 10256 點 結束 ； 接下來 空頭 行情 的 A 、 B 、 C 三波 ， 再 從 10256 點 下跌 到 2001年 9月 的 3411 點 ， 完成 另 一 個 完整 八波 。 （一） 第一 波 是 從 1990年 10月 的 2485 點 上漲 到 1991年 5月 的 6365 點 。 （二） 第二 波 是 從 1991年 5月 的 6365 點 回檔 整理到 1993年 1月 的 3098 點 。 （三） 第三 波 是 從 1993年 1月 的 3098 點 上漲 到 1994年 10月 的 7228 點 。 （四） 第四 波 是 從 1994年 10月 的 7228 點 回檔 整理到 1995年 8月 的 4474 點 。 （五） 第五 波 是 從 1995年 8月 的 4474 點 上漲 到 1997年 8月 的 10256 點 。 （六） 第六 波 （ 俗稱 A波 ） 是 從 1997年 8月 的 10256 點 下跌 到 1999年 2月 的 5422 點 。 （七） 第七 波 （ 俗稱 B波 ） 是 從 1999年 2月 的 5422 點 反彈 整理到 2000年 2月 的 10393 點 。 （八） 第八 波 （ 俗稱 C波 ） 是 從 2000年 2月 的 10393 點 下跌 到 2001年 9月 的 3411 點 。 台股 第二 個 循環 從 1990年 10月 走到 2001年 9月 ， 一共 走 了 11 年 。 三 、 台股 第三 個 循環 是 從 2001年 9月 的 3411 點 起漲 ， 多頭 行情 的 五波