幾乎 百分之百 成立 ， 聰明 的 投資人 必 有 「 此 處 不 走 ， 更 待 何時 」 之 心態 ， 故 不會 有 絲毫 捨不得 ， 並 能 果斷 地 出脫 全數 股票 。 郭語錄 倘若 賣 不 到 最高點 ， 即使 賣到 次高點 ， 也 是 很 棒 的 ！ 我 非常 習慣 在 M頭 中 尋找 次 高點 來 賣 股票 。 第十一 章 必須 學會 放空 世界 各 國 的 股市 都 沒有 永久 的 多頭 行情 ， 也 沒有 永久 的 空頭 行情 ， 股票 漲 多 了 自然 會 跌 ， 跌多 了 自然 會 漲 ， 只有 高明 的 投資人 才 懂得 多空 都 做 ， 也 就是 做多 與 做 空 交叉 靈活 運用 ， 如此 才 能 獲得 最 大 的 投資 報酬率 。 95 反手 放空 所謂 「 放空 」 ， 就是 做 空 。 亦即 投資人 對 股市 遠景 看壞 ， 先 向 證券 金融 公司 借出 股票 （ 即 融券 ） 賣出 ， 等 低價 時 再 補回 ， 從中 賺取 差價 ， 此 種 行為 稱 之為 放空 。 在 股價 走完 多頭 行情 的 五 波段 之後 ， 頭部 明顯 成形 之後 ， 再 來 就 要 走 空頭 行情 的 三 波段 （ 請 參閱 本 書 第13 、 25 節 ） ， 因此 這 個 時候 一定 要 反手 做空 。 台灣 股市 的 投資人 大部分 是 多頭 ， 所以 只 會 做多 ， 不會 做空 。 其實 股市 有 多頭 行情 與 空頭 行情 ， 在 五 波段 的 多頭 行情 中 要 做多 ， 而 在 三 波段 的 空頭 行情 中 要 做 空 ， 這 乃 天經地義 的 事 。 還 有 ， 在 空頭 行情 裡 ， 放空 的 利潤 亦 頗為 可觀 ， 就 舉 台股 31 年 來 三 次 的 空頭 行情 來 說明 ： 一 、 台股 第一 次 空頭 行情 是 在 1990年 2月 到 1990年 10月 ， 大盤 加權 指數 從 12682 點 下跌 到 2485 點 ， 跌掉 了 八成 股價 ， 理論 上 在 最 高 放空 最 低 回補 則 有 八成 利潤 。 二 、 台股 第二 次 空頭 行情 是 在 2000年 2月 到 2001年 9月 ， 大盤 加權 指數 從 10393 點 下跌 到 3411 點 ， 跌掉 了 六成七 股價 ， 理論 上 在 最 高 放空 最 低 回補 則 有 六成七 利潤 。 三 、 台股 第三 次 空頭 行情 是 在 2007年 10月 到 2008年 11月 ， 大盤 加權 指數 從 9859 點 下跌 到 3955 點 ， 跌掉 了 近 六成 股價 ， 理論 上 在 最 高 放空 最 低 回補 則 有 六成 利潤 。 上述 是 大盤 的 情況 ， 其實 在 三 次 的 空頭 行情 中 ， 股價 跌掉 九成 者 比比皆是 ， 因此 在 空頭 行情 裡 放空 的 利潤 相當 可觀 。 台灣 的 投資人 ， 除了 不會 做 空 之外 ， 對 做空 的 人 也 恨之入骨 ， 視 之 如 蛇蠍 。 在 股市 放空 者 ， 輕 者 遭 白 眼 ， 重 者 被 咒罵 ， 其實 此 種 視 空頭 為 壞人 的 觀念 是 錯誤 的 ， 放眼 望去 ， 世界 各 國 的 股市 都 一樣 ， 既 沒有 永久 的 多頭 行情 ， 也 沒有 永久 的 空頭 行情 ， 股票 漲 多 了 自然 會 跌 ， 跌 多 了 自然 會 漲 ， 漲漲 跌跌 乃 正常 現象 ； 而且 ， 現在 放空 是 空頭 ， 將來 回補 時 就 變成 多頭 ， 所以 根本 談不上 好壞 或 善惡 之 分 。 一般而言 ， 只有 高明 的 投資人 才 懂得 多空 都 做 ， 也 就是 做多 與 做 空 交叉 靈活 運用 ， 在 多頭 行情 裡 ， 做多 ； 在 空頭 行情 裡 ， 做 空 。 此 種 多空 兼做 的 雙向 思維 ， 才 能 獲得 最 大 的 投資 報酬率 。 郭語錄 所謂 「 順勢 操作 」 ， 就 是 在 多頭 行情 時 多 做多 、 少 做 空 ， 在 空頭 行情 時 多 做 空 、 少 做 多 。 96 不 做 空 會 浪費 時間 成本 大多數 的 台灣 投資人 只 會 做多 ， 不會 做空 。 每逢 空頭 行情 來到 ， 就 暫時 離開 股市 ， 這麼 做 當然 無可厚非 ， 只 可惜 白白 浪費 了 時間 成本 。 我們 以 台股 第三 循環 為 例 ， 來 說明 不 做 空 的 投資人 如何 浪費 了 時間 成本 。 台股 第三 循環 是 從 2001年 9月 的 3411 點 起漲 ， 多頭 行情 走 五 波 到 2007年 10月 的 9859 點 結束 ； 接著 ， 空頭 行情 走 A 、 B 、 C 三 波段 ， 從 9859 點 下跌 到 2008年 11月 的 3955 點 ， 完成 一 個 完整 的 八 波段 循環 。 整 個 八 波段 的 高低點 如下 ： 一 、 第一 波段 是 從 2001年 9月 的 3411 點 上漲 到 2002年 4月 的 6484 點 。 二 、 第二 波 是 從 2002年 4月 的 6484 點 回檔 整理到 2002年 10月 的 3845 點 。 三 、 第三 波 是 從 2002年 10月 的 3845 點 上漲 到 2004年 3月 的 7135 點 。 四 、 第四 波 是 從 2004年 3月 的 7135 點 回檔 整理到 2004年 8月 的 5255 點 。 五 、 第五 波 是 從 2004年 8月 的 5255 點 上漲 到 2007年 10月 的 9859 點 。 六 、 第六 波 ( 即 A波 ) 是 從 2007年 10月 的 9859 點 下跌 到 2008年 1月 的 7384 點 。 七 、 第七 波 ( 即 反彈 B波 ) 是 從 2008年 1月 的 7384 點 ， 反彈 整理到 2008年 5月 的 9309 點 。 八 、 第八 波 ( 即 殺 C波 ) 是 從 2008年 5月 的 9309 點 下 殺 到 2008年 11月 的 3955 點 。 理論 上 ， 從 2001年 9月 點 到 2007年 10月 的 6 年 2 個 月 多頭 行情 中 要 做多 ； 從 2007年 10月 的 9859 點 到 2008年 11月 的 3955 點 的 1 年 2 個 月 空頭 行情 中 要 放空 。 倘若 在 後者 走空 的 1 年 2 個 月 中 放棄 不 做 的話 ， 就是 浪費 了 寶貴 的 時間 成本 了 。 郭語錄 時間 成本 非常 寶貴 ， 浪費 不得 。 97 模擬 放空 的 實際 過程 放空 股票 其實 就是 賣出 你 手 中 沒有 的 股票 。 換言之 ， 當 你 判斷 某 支 股票 即將 下跌 ， 而 你 手 中 卻 無 此 公司 的 股票 ， 於是 你 向 券商 開立 「 股票 信用 交易戶 」 ； 向 券商 借出 預計 賣出 的 股票 進行 放空 ， 此 一 行為 又 稱為 「 融券 賣出 」 。 若干 股市 高手 懂得 多空 兩 頭 賺 ， 即 做多 與 做 空 交叉 靈活 運用 ， 以 提高 投資 報酬率 。 他們 在 多頭 行情 裡 ， 多 做多 ， 少 做 空 ； 在 空頭 行情 裡 ， 多 做 空 ， 少 做多 。 舉例 來 說 ， 在 2013年 的 2月 ， 全 世界 智慧 手機 的 市場 競爭 白熱化 ， 整 個 市場