幾 天 的 便宜價 我 都 沒 買 了 ， 現在 怎麼 能夠 出手 呢 ？ 」 由於 不 平衡 心理 的 作祟 ， 一誤再誤 ， 就 讓 寶貴 的 賺錢 機會 從 眼前 溜走 了 。 要 克服 上述 的 心理 障礙 ， 就 得 採用 分批 買進 的 方法 。 既然 有 明顯 的 11 大 訊號 告訴 我們 此 處 就 是 底部區 ， 就 應該 大膽 地 分批 買進 ， 這 個 方法 比較 能 克服 恐懼感 ， 比較 敢 去 承接 。 分批 買進 還 有 另 一 個 好處 是 ， 萬一 買進 之後 股價 繼續 下跌 ， 投資人 仍 持續 往 下 分批 買 ， 經過 多 次 分批 買進 之後 ， 股價 平均下來 亦 是 距離 最低點 不遠 。 郭語錄 底部區 往往 就 是 投資人 最 害怕 的 地方 。 分批 買進 比較 能 克服 恐懼 不 敢 買 的 心理 。 27 勇敢攤 低成本 投資人 在 底部區 買進 股票 之後 ， 當然 希望 股票 會 上漲 ， 但 股價 撲朔迷離 ， 萬一 在 底部區 買進 之後 ， 不 漲 反 跌 ， 這時 就 要 勇敢 地 去 攤 低 成本 了 。 攤 低 成本 有 下列 兩 種 做法 ： 一 、 平均 加碼 攤平 這 是 指 買進 股票 後 ， 股價 下跌 ， 待 股價 跌到 相當 程度 ， 再 買進 相同 數量 的 股票攤 低成本 。 舉例 來 說 ， 假設 投資人 於 2008年 10月 7日 以 每 股 50 元 買進 台積電 10 張 （ 即 1萬 股 ） 後 ， 股價 下跌 。 當 股價 於 2008年 10月 24日 跌到 40 元 時 ， 再 買進 10 張 。 這麼一來 ， 這 20 張 台積電 的 平均 成本 降低到 45 元 （ 50 元 加 40 元 後 ， 再 除以 2 ） 。 當然 股價 回升 至 45 元 時 ， 就 不 虧本 了 。 二 、 倍數 加碼 攤平 這 是 指 買進 股票 後 ， 股價 下跌 ， 待 股價 跌到 相當 程度 ， 再 加倍 買進 股票 以 攤低 成本 。 舉例 來 說 ， 假設 投資人 於 2008年 10月 7日 以 每 股 50 元 買進 台積電 10 張 （ 即 1萬 股 ） 後 ， 股價 下跌 。 當 股價 於 2008年 10月 24日 跌到 40 元 時 ， 再 買進 20 張 。 這麼一來 ， 這 30 張 台積電 的 平均 成本 降低為 43.3 元 ， 其 計算 方式 為 ： （ ﹝ 50 元 × 10 ﹞ ＋ ﹝ 40 元 × 20 ﹞ ） ÷ 30 ＝ 43.3 元 ， 當 股價 回升 至 43.3 元 時 ， 即 不 虧本 。 不過 ， 投資人 在 攤 低 成本 時 ， 必須 有 下列 兩 個 先決 條件 ： 一 、 投資人 必須 有 充裕 的 資金 ， 以 備 多 次 攤平 之 需 。 只要 是 在 底部區 買進 ， 要 加碼 攤平 ， 即使 短期 被 套， 長期 仍然 獲利 可期 。 二 、 一定 要 在 底部區 買進 的 股票 ， 當 股價 再 下跌 時 ， 才 可以 攤低 成本 。 如果 處在 頭部區 或 空頭 行情 時 ， 千萬 不可 加碼 攤平 。 在 頭部區 或是 空頭 行情 時 ， 當 股票 套牢 時 ， 若 分批 攤平 ， 只 會 愈 攤 愈 平 ， 最後 必定 不可收拾 ， 這 一 點 必須 特別 小心 。 股票 名著 《 蘇黎士 投機 定律 》 再三 告誡 投資人 「 絕不要 用 向 下 承接 的 攤平法 挽救 沒有 希望 的 投機 」 ， 指 的 正 是 處在 頭部區 或是 空頭 行情 時 的 狀況 。 郭語錄 切記 ， 只有 在 底部區 買進 的 股票 ， 才 可以 加碼 攤平 。 28 只 進 不 出 ， 持股 抱牢 只 進 不 出 操作法 又 稱為 只 買 不 賣 操作法 ， 顧名思義 ， 那 是 一 種 只有 買進 不 賣出 的 操作 方法 ， 是 由 《 理財聖經 》 一 書 的 作者 黃培源 所 提出 的 。 黃培源 是 美國 柏克萊 加大 企管 博士 ， 曾 任 台灣 東海 大學 企管所 所長 、 美國 東西 證券 公司 副總裁 、 美國 美林 證券 公司 投資 管理師 ， 他 認為 投資 股票 的 策略 非常 簡單 ， 只 有 九 個 字 ， 那 就 是 ： 隨便 買 、 隨時 買 、 不要 賣 。 一 、 隨便 買 黃培源 認為 ， 只要 能 分散 風險 ， 隨便 選購 10 種 以上 的 股票 ， 那麼 未來 股票 投資 報酬率 就 會 接近 整 個 股市 的 平均 報酬率 。 二 、 隨時 買 黃培源 認為 ， 基於 股票 上漲 與 下跌 的 天數 比 大約 是 55 比 45 的 前提 之下 ， 買 股票 不用 看 時 看 日 ， 也 不用 管 未來 股價 的 漲跌 ， 只要 有 閒錢 ， 現在 就 去 買 。 三 、 不要 賣 黃培源 認為 ， 買進 股票 之後 ， 就 得 長期 持有 ， 不要 賣 ， 因為 昂貴 的 手續費 與 交易稅 會 侵蝕 投資 報酬率 。 只 進 不 出 操作法 獲利 的 關鍵 就 在 ： 基於 股票 長期 看漲 的 前提 下 ， 以 「 隨便 買 」 與 「 隨時 買 」 的 策略 分散 風險 ， 長期 持有 不 賣 ， 讓 持股 的 投資 報酬率 接近 於 整體 股市 的 平均 報酬率 。 這 個 方法 非常 適合 在 股價 於 底部區 時 使用 ， 然而 不可 在 頭部區 使用 。 舉例 來 說 ， 投資人 若是 在 1990年 2月 12682點 附近 「 隨便 買 」 與 「 隨時 買 」 ， 或是 在 2000年 2月 的 10393 點 附近 「 隨便 買 」 與 「 隨時 買 」 的話 ， 縱使 長期 持有 ， 很 可能 至今 仍 未 解套 ， 當然 更 談不上 什麼 投資 報酬率 了 。 另外 ， 此 法 亦 不可 用 在 空頭 行情 時 ， 投資人 若 在 空頭 行情 時 一路 的 隨便 買 、 隨時 買 ， 愈 買 愈 多 ， 愈 套 愈 多 ， 很 有 可能 最終 忍耐 不 住 跌價 的 龐大 壓力 而 悉數 賣出 ， 結果 損失 不貲 。 （ 實際 經驗 告訴 我們 ， 很少 投資人 承受 得了 空頭 下殺 的 力道 ， 最後 都 認賠 賣出 。 ） 說到 「 只 進 不 出 ， 持股 抱牢 」 ， 使 我 想起 一 代 投機 大師 傑西 ． 李佛摩 在 《 股票 作手 回憶錄 》 中 述及 一 段 膾炙人口 的 故事 。 有 一 個 叫 帕崔吉 的 投資人 ， 在 號子 裡面 與 一 位 名叫 哈伍德 的 投資人 有 一 番 精采 對話 。 「 我 建議 你 買 的 那 支 頂好 汽車 ， 你 已經 獲利 不少 了 ， 我 勸 你 暫時 獲利 了結 ， 等到 股價 回檔 時 再 接回來 。 」 哈伍德 好意 地 勸 帕崔吉 。 帕崔吉 絲毫 不為所動 ， 只是 淡淡 地 答道 ： 「 多謝 你 的 好意 ， 可是 我 不能 賣出 股票 ， 你 知道 嗎 ？ 這 是 個 多頭 行情 ， 為了 這 個 經驗 ， 我 曾經 付出 昂貴 的 代價 。 」 這 兩 個 人 的 對話 ， 讓 李佛摩 感慨 良多 。 他 回想起 自己 的 投資 經驗 ， 雖然 曾經 多 次