。 第四 章 比 技術 分析 更 重要 的 買股 觀念 耐心 等待 是 股市 裡 最 重要 的 東西 ， 它 比 技術 分析 與 基本 分析 都 來得 重要 ， 因為 不論 底部區 的 買進 時機 ， 還是 頭部區 的 賣出 時機 ， 都 需要 長時間 耐心 地 等待 。 32 了 解崩盤 的 可怕 美國 股市 最 典型 的 崩盤 ， 大概 要 數 1929年 10月 的 華爾街 大暴跌 與 2007年 11月 的 華爾街 大 崩盤 。 一 、 1929年 10月 華爾街 大 暴跌 美國 股市 從 1921年 12月 開始 ， 到 1929年 10月 為止 ， 持續 了 95 個 月 的 多頭 行情 ， 股價 漲幅 高達 五 倍 。 就 在 1929年 的 10月 24日 （ 俗稱 黑色 的 星期四 ） ， 股價 開始 暴跌 ， 不但 結束 了 95 個 月 的 多頭 行情 ， 並且 走入 長達 33 個 月 的 空頭 行情 ， 道瓊 工業 指數 從 381 點 暴跌 至 36 點 ， 下跌 幅度 高達 九成 。 許多 人 在 一 夕 之間 傾家蕩產 ， 並 造成 美國 經濟 大 蕭條 與 三○年代 的 全球 經濟 恐慌 。 二 、 2007年 11月 的 華爾街 大 崩盤 美國 股市 從 2002年 10月 開始 到 2007年 10月 為止 ， 道瓊 工業 指數 從 7197 點 上漲 至 14198 點 ， 走完 多頭 行情 的 五 波 ， 漲幅 約 達 一 倍 。 然後 美股 走入 空頭 行情 ， 道瓊 指數 從 2007年 10月 的 14198 點 慘跌 至 2009年 3月 的 6469 點 。 此 次 大 崩盤 最 可怕 之 處 在於 ，6469 點 跌破 了 此 次 八 波段 循環 中 的 起漲點 7197 點 ， 其 悽慘 程度 較 1929年 有過之而無不及 （ 1929年 並 沒有 跌破 起漲點 ） 。 反觀 台灣 股市 ， 台股 31年 曾經 歷經 三 次 的 崩盤 ： 第一 次 是 在 1990年 2月 ， 從 12682 點 下跌 到 1990年 10月 的 2485 點 ， 股價 慘跌 80％ 。 第二 次 是 在 2000年 2月 ， 從 10393 點 下跌 到 2001年 9月 的 3411 點 ， 股價 下跌 67.2％ 。 第三 次 是 在 2007年 10月 ， 從 就 9859 點 下跌 到 2008年 11月 的 3955 點 ， 股價 下跌 59.5％ 。 股市 的 崩盤 ， 說白 了 其實 就是 艾略特 八 波段 中 空頭 行情 的 三 波 下跌 ， 因為 跌 得 又 急 又 猛 ， 其 過程 極為 慘烈 ， 必定 血流成河 ， 故 得 其 名 。 台股 31年 三 次 的 崩盤 ， 表面 上 看來 跌幅 有 差別 （ 分別 是 80％ 、 67.3％ 、 59.5％ ） ， 若 從 其 漲幅 去 衡量 ， 其 跌回 的 幅度 非常 相近 。 第一 次 是 從 1987年 1月 的 1039 點 漲 到 1990年 2月 的 12682 點 ， 一共 漲 了 11643 點 ， 而 崩盤 下跌 了 10197 點 （ 12682 － 2485 ＝ 10197 ） ， 跌幅 達 87.6％ （ 10197 ÷ 11643 ＝ 0.876 ） 。 第二 次 是 從 1990年 10月 的 2485 點 漲 到 2000年 2月 的 10393 點 ， 一共 漲 了 7908 點 ， 而 崩盤 下跌 了 6982 點 （ 10393 － 3411 ＝ 6982 ） ， 跌幅 達 88.3％ （ 6982 ÷ 7908 ＝ 0.883 ） 。 第三 次 是 從 2001年 9月 的 3411 點 上漲 到 2007年 10月 的 9859 ， 一共 漲 了 6448 點 ， 而 崩盤 下跌 5904 點 （ 9859 － 3955 ＝ 5904 ） ， 跌幅 達 91.6％ （ 5904 ÷ 6448 ＝ 0.916 ） 。 表面 看來 ， 第三 次 崩盤 跌幅 最 小 （ 只有 59.5％ ） ， 但 若 從 原來 漲幅 去 觀察 ， 原來 第三 次 的 崩盤 跌幅 最 大 （ 高達 91.6％ ） 。 郭語錄 股市 的 崩盤 非常 可怕 ， 會 使 投資人 傾家蕩產 。 3380／ 20 法則 所謂 「 80／20 法則 」 ， 指 的 是 宇宙 許多 事物 的 分配 比率 。 譬如說 ， 人體 裡面 液體 與 固體 的 比率 大約 是 80／20 ； 全 世界 普通 家庭 與 幸福 家庭 的 比率 大約 也 是 80／20 ； 在 一 個 社會 裡面 ， 庸庸碌碌 與 卓越 傑出 的 比 大約 也 是 80／20 。 另 有 專家 說 ， 「 80／20 法則 」 是 指 ： 人生 之中 各 種 美好 的 事物 ， 有 80％ 操縱 在 20％ 的 少數 人手 中 。 請 看 ， 在 任何 資本主義 的 社會 中 ， 一 個 國家 80％ 的 財富 集中 在 20％ 的 人 之 手 中 ； 一 家 公司 80％ 的 股權 控制 在 20％ 的 少數 股東 之中 。 再 看 ， 一 家 公司 80％ 的 業績 掌握在 20％ 高竿 的 推銷員 手 中 ， 而 其餘 80％ 的 推銷員 則 僅 占 有 20％ 的 業績 ； 許多 行業 80％ 的 業績 掌握在 20％ 的 公司 手 中 ， 而 其餘 80％ 的 公司 僅 占 有 20％ 的 業績 。 人 與 人 之間 ， 推銷員 與 推銷員 之間 ， 家庭 與 家庭 之間 ， 企業 與 企業 之間 ， 為什麼 會 有 80／20 的 懸殊 差異 呢 ？ 研究 此 問題 的 專家 得到 一 個 結論 ： 如果 把 全 國 的 財富 平均 分配給 每 一 個 人 ， 不 出 數 年 必定 又 恢復到 80／20 的 狀態 。 換言之 ， 在 80／20 法則 背後 那 隻 看 不 見 的 大 黑手 ， 並非 什麼 神奇 之 物 ， 而是 每 一 個 人 不同 智慧 、 機運 與 努力 。 筆者 之所以 不厭其煩 地 解說 「 80／20 法則 」 ， 其 目的 就 在 告訴 眾多 投資人 ， 「 80／20 法則 」 也 適用 於 股市 ， 根據 長期 統計 資料 顯示 ， 不論 國內 或 國外 ， 包括 台灣 、 香港 、 大陸 以及 歐 、 美 、 日 等 先進 國家 ， 投入 股市 的 散戶 ， 八成 是 賠錢 的 ， 只有 兩成 是 賺錢 的 。 假如 您 不 相信 這 項 統計 結果 的話 ， 很 簡單 ， 你 只要 花 點 時間 ， 對 你 身邊 的 股友 做 一 個 隨機 抽樣 調查 ， 看看 有 多少 人 賠錢 多少 人 賺錢 ， 其 結果 必定 也 是 80／20 。 當 你 知道 此 項 殘酷 的 事實 之後 ， 你 才 會 ： ● 知道 股市 不再 是 發財 的 天堂 ， 反而 有 可能 是 吃 人 的 市場 。 ● 投入 股市 ， 深 具 風險 的 意識 。 ● 以 敬畏 的 態度 面對 詭譎 的 股市 。 ● 知道 要 在 股市 賺錢 十分 困難 。 ● 用 耐心 與 毅力 等待 底部區 的 到來 ， 然後 大膽 地 買進 。 郭語錄 股市 裡面 虧錢 與 賺錢 的 比率 ， 剛好 也 是 80／20 。 34 股市 裡 投資 或 投機 皆 可 股市 裡 的 投資 或 投機 有 什麼 差別 呢 ？ 一般 投資人 根本 搞 不 清楚 。 由於 社會 輿論 都 歌頌 投資 譴責 投機 ， 政府 官員 亦 復 如此 ， 久而久之 ， 眾口鑠金 ， 大家 就 誤以為 投資 是 好 的 ， 對 的 、 高尚 的 ， 而 投機 就 是 壞 的 、 錯 的 、 卑劣 的 。 其實 ， 股票