空頭 行情 的 三 波 下跌 ， 因為 跌 得 又 急 又 猛 ， 其 過程 極為 慘烈 ， 必定 血流成河 ， 故 得 其 名 。 台股 31年 三 次 的 崩盤 ， 表面 上 看來 跌幅 有 差別 （ 分別 是 80％ 、 67.3％ 、 59.5％ ） ， 若 從 其 漲幅 去 衡量 ， 其 跌回 的 幅度 非常 相近 。 第一 次 是 從 1987年 1月 的 1039 點 漲 到 1990年 2月 的 12682 點 ， 一共 漲 了 11643 點 ， 而 崩盤 下跌 了 10197 點 （ 12682 － 2485 ＝ 10197 ） ， 跌幅 達 87.6％ （ 10197 ÷ 11643 ＝ 0.876 ） 。 第二 次 是 從 1990年 10月 的 2485 點 漲 到 2000年 2月 的 10393 點 ， 一共 漲 了 7908 點 ， 而 崩盤 下跌 了 6982 點 （ 10393 － 3411 ＝ 6982 ） ， 跌幅 達 88.3％ （ 6982 ÷ 7908 ＝ 0.883 ） 。 第三 次 是 從 2001年 9月 的 3411 點 上漲 到 2007年 10月 的 9859 ， 一共 漲 了 6448 點 ， 而 崩盤 下跌 5904 點 （ 9859 － 3955 ＝ 5904 ） ， 跌幅 達 91.6％ （ 5904 ÷ 6448 ＝ 0.916 ） 。 表面 看來 ， 第三 次 崩盤 跌幅 最 小 （ 只有 59.5％ ） ， 但 若 從 原來 漲幅 去 觀察 ， 原來 第三 次 的 崩盤 跌幅 最 大 （ 高達 91.6％ ） 。 郭語錄 股市 的 崩盤 非常 可怕 ， 會 使 投資人 傾家蕩產 。 3380／ 20 法則 所謂 「 80／20 法則 」 ， 指 的 是 宇宙 許多 事物 的 分配 比率 。 譬如說 ， 人體 裡面 液體 與 固體 的 比率 大約 是 80／20 ； 全 世界 普通 家庭 與 幸福 家庭 的 比率 大約 也 是 80／20 ； 在 一 個 社會 裡面 ， 庸庸碌碌 與 卓越 傑出 的 比 大約 也 是 80／20 。 另 有 專家 說 ， 「 80／20 法則 」 是 指 ： 人生 之中 各 種 美好 的 事物 ， 有 80％ 操縱 在 20％ 的 少數 人手 中 。 請 看 ， 在 任何 資本主義 的 社會 中 ， 一 個 國家 80％ 的 財富 集中 在 20％ 的 人 之 手 中 ； 一 家 公司 80％ 的 股權 控制 在 20％ 的 少數 股東 之中 。 再 看 ， 一 家 公司 80％ 的 業績 掌握在 20％ 高竿 的 推銷員 手 中 ， 而 其餘 80％ 的 推銷員 則 僅 占 有 20％ 的 業績 ； 許多 行業 80％ 的 業績 掌握在 20％ 的 公司 手 中 ， 而 其餘 80％ 的 公司 僅 占 有 20％ 的 業績 。 人 與 人 之間 ， 推銷員 與 推銷員 之間 ， 家庭 與 家庭 之間 ， 企業 與 企業 之間 ， 為什麼 會 有 80／20 的 懸殊 差異 呢 ？ 研究 此 問題 的 專家 得到 一 個 結論 ： 如果 把 全 國 的 財富 平均 分配給 每 一 個 人 ， 不 出 數 年 必定 又 恢復到 80／20 的 狀態 。 換言之 ， 在 80／20 法則 背後 那 隻 看 不 見 的 大 黑手 ， 並非 什麼 神奇 之 物 ， 而是 每 一 個 人 不同 智慧 、 機運 與 努力 。 筆者 之所以 不厭其煩 地 解說 「 80／20 法則 」 ， 其 目的 就 在 告訴 眾多 投資人 ， 「 80／20 法則 」 也 適用 於 股市 ， 根據 長期 統計 資料 顯示 ， 不論 國內 或 國外 ， 包括 台灣 、 香港 、 大陸 以及 歐 、 美 、 日 等 先進 國家 ， 投入 股市 的 散戶 ， 八成 是 賠錢 的 ， 只有 兩成 是 賺錢 的 。 假如 您 不 相信 這 項 統計 結果 的話 ， 很 簡單 ， 你 只要 花 點 時間 ， 對 你 身邊 的 股友 做 一 個 隨機 抽樣 調查 ， 看看 有 多少 人 賠錢 多少 人 賺錢 ， 其 結果 必定 也 是 80／20 。 當 你 知道 此 項 殘酷 的 事實 之後 ， 你 才 會 ： ● 知道 股市 不再 是 發財 的 天堂 ， 反而 有 可能 是 吃 人 的 市場 。 ● 投入 股市 ， 深 具 風險 的 意識 。 ● 以 敬畏 的 態度 面對 詭譎 的 股市 。 ● 知道 要 在 股市 賺錢 十分 困難 。 ● 用 耐心 與 毅力 等待 底部區 的 到來 ， 然後 大膽 地 買進 。 郭語錄 股市 裡面 虧錢 與 賺錢 的 比率 ， 剛好 也 是 80／20 。 34 股市 裡 投資 或 投機 皆 可 股市 裡 的 投資 或 投機 有 什麼 差別 呢 ？ 一般 投資人 根本 搞 不 清楚 。 由於 社會 輿論 都 歌頌 投資 譴責 投機 ， 政府 官員 亦 復 如此 ， 久而久之 ， 眾口鑠金 ， 大家 就 誤以為 投資 是 好 的 ， 對 的 、 高尚 的 ， 而 投機 就 是 壞 的 、 錯 的 、 卑劣 的 。 其實 ， 股票 是 投資 工具 ， 也 是 投機 工具 。 投資 與 投機 並存 於 股市 ， 無所謂 好壞 與 對錯 ， 更 談不上 高尚 與 卑劣 ， 彼此 分工 互補 ， 缺 一不可 。 我們 可以 從 下列 八 點 的 比較 ， 明顯 地 看出 兩 者 的 差別 ： 一 、 投資 者 比較 重視 的 是 股票 配股 配息 ， 亦即 其 獲利 能力 。 投機 者 比較 重視 的 是 股票 的 價差 。 二 、 投資 者 低買 高賣 ， 重視 的 是 股價 的 高低 。 投機 者 重視 的 是 股價 的 漲跌 ， 只要 是 會 繼續 漲 的 股票 ， 股價 雖 高 ， 照樣 買進 ； 再 便宜 的 股票 ， 研判 不 漲 絕對 不 買 。 三 、 投資 者 先 求 資金 的 安穩 ， 再 求 投資 報酬 ； 投機 者 主要 追求 最 大 投資 報酬 ， 再 求 資金 的 安穩 。 前者 低 風險 、 低 報酬 ； 後者 高 報酬 、 高風險 。 四 、 投資 者 購買 股票 會 從 經濟 景氣 、 資金 、 利率 、 匯率 、 經營 者 能力 、 公司 財務 報表 、 新 產品 問世 、 公司 獲利 能力 等 長期 的 基本面 去 考量 ， 因此 比較 重視 基本 分析 ； 投機 者 購買 股票 會 從 籌碼 供需 、 人氣 旺衰 、 土地 資產 重估 、 股權 相爭 、 董監 改選 、 軋空 與否 等 短期 市場面 去 考量 ， 因此 比較 重視 技術 分析 。 五 、 投資 者 買 的 是 績優股 ， 投機 者 買 的 則 是 投機股 。 六 、 投資 者 長期 持股 ， 必須 忍受 時間 的 煎熬 ， 需要 的 是 耐心 ； 投機 者 短線 進出 ， 必須 眼明手快 、 藝高膽大 ， 需要 的 是 技巧 。 七 、 投資 者 因為 低買 高賣 ， 所以 是 在 跌勢 （ 空頭 行情 ） 中 買進 ， 在 漲勢 （ 多頭 行情 ） 中 賣出 ； 投機 者 則 是 漲勢 （ 多頭 行情 ） 中 買進 ， 並 在 漲勢 （ 多頭 行情 ） 中 賣出 ， 或是 在 跌勢 （ 空頭 行情 ） 中 先 賣出 （ 放空 ） ， 並 在 跌勢 （ 空頭 行情 ） 中 回補 ， 因此 高 買 高賣 或 低賣 低買