面額 10 元 或 溢價 （ 超過 面額 10 元 的 部分 均 屬 溢價 ） 的 方式 繳納 新股 的 股款 ， 認購 新股 。 這 是 業績 不佳 的 上市 公司 常 做 的 事 。 上述 三 種 增資 均 有 可能 出現 上漲 行情 。 一 、 盈餘 轉增資 與 資本 公積 轉增資 ， 因為 是 無償 配發 ， 不 愁 沒 人 要 ， 而且 可能 會 有 除權 行情 。 「 除權 」 就是 當 上市 公司 把 股票 配發給 股東 時 ， 股票 的 市價 把 上市 公司 配發給 股東 的 權值 除掉 的 意思 。 除權 後 ， 若 該 公司 獲利 能力 良好 ， 業績 展望 亦 佳 ， 則 股價 上漲 ， 把 除權 差價 補回 ， 這 就 叫 「 填權 」 。 填權 即 是 有 除權 行情 。 通常 在 多頭 行情 裡 比較 可能 有 除權 行情 ， 空頭 行情 裡 不易 有 除權 行情 。 除權 後 ， 若 不能 填 權 ， 就 叫 「 貼權 」 ， 那 等於 領 自己 的 鈔票 一樣 ， 空有 配股 之 名 ， 卻 無 實際 的 利得 。 二 、 現金 增資 ， 特別 是 溢價 現金 增資 ， 因為 是 有償 掏錢 認股 ， 所以 在 公司 大 股東 擔心 無 人 認股 的 因素 下 ， 就 會 發生 下列 炒作 的 投機 行情 ： （一） 為了 使 溢價 現金 增資股 能夠 順利 發行 ， 公司 大 股東會 結合 市場派 ， 設法 把 股價 拉高 ， 這麼一來 ， 才 會 有 人 踴躍 去 認購 增資股 。 （二） 公司 大 股東 必須 按照 一定 比率 認購 增資股 ， 為 了 籌錢 ， 通常 他們 會 把 股價 炒高 之後 ， 賣掉 部分 舊股 ， 然後 去 認購 新股 。 （三） 現金 增資 的 投機 行情 通常 會 出現 在 除權 之前 。 （四） 現金 增資 的 題材 炒 不 高 ， 股價 接近 甚至 低於 增資股 股價 ， 在 無 人 認購 的 情況 下 ， 會 由 特定人 出面 認購 。 此 種 情況 ， 其 投機 行情 會 出現 在 除權 之後 。 有意 把握 現金 增資 投機 行情 的 冒險型 投資人 ， 可 依 上述 的 分析 適時 介入 。 郭語錄 一 家 公司 增資 時 ， 常常 會 出現 一 波 不錯 的 行情 。 63 股價 不 是 漲 過頭 就 是 跌 過 頭 股票 和 一般 商品 最 大 的 不同 在於 ： 商品 的 漲跌 都 有 一定 的 合理 限度 ， 可是 股票 卻 老是 在 多頭 行情 時 漲 過 頭 ， 或是 在 空頭 行情 裡 跌 過 頭 。 每 次 當 多頭 行情 走到 艾略特 第五 波 末 升段 做頭 時 ， 股價 勢必 漲 過 頭 。 若干 股票 的 價格 高達 淨值 的 十 倍 以上 ， 還是 有 人 搶 著 要 。 就 舉 2007年 8月 的 太陽能 矽晶圓 熱門股 中 美晶 為 例 ， 該 股 的 淨值 只有 32.54 元 ， 當時 市價 飆漲 到 370 元 ， 仍然 交易 熱絡 ， 投資人 明知道 股價 脫離 本質 甚 遠 ， 還是 敢 去 買 。 相反 的 ， 每 次 當 空頭 行情 走到 艾略特 第八 波 末 跌段 的 底部 築底 之 時 ， 股價 勢必 跌 過 頭 。 許多 股票 的 價格 低於 其 真實 的 價值 ， 還是 乏人問津 。 再 舉 2008年 11月 的 筆電 電池 模組 績優股 新普 為 例， 該 股 預估 2008年 每 股 純益 11.24 元 （ 每 股 賺進 超過 一 個 資本額 ） ， 股價 從 235 元 跌到 63.2 元 ， 本益比 只有 5.6 倍 ， 很 明顯 的 ， 這 是 好幾 年 都 等 不 到 的 買進 良機 ， 事實 上 少 有 人 聞問 。 其實 不只 新普 ， 許多 績優股 都 有 類似 被 嚴重 低估 的 情況 。 為什麼 股票 老是 會 漲跌 過頭 呢 ？ 原因 有 三：一 、 一窩蜂 的 心理 投資人 的 心理 非常 微妙 。 當 股價 築底 未 漲 時 ， 大家 都 不 看好 ； 一旦 起漲 了 ， 就 有 部分 人 看好 ； 等到 大漲 了 ， 大部分 的 人 都 看好 ； 隨著 行情 愈 漲 愈 凶 ， 結果 造成 一窩蜂 總買進 的 現象 ， 勢必 漲 過 頭 。 相反 的 ， 當 股價 做 頭 未 跌 時 ， 看壞 的 人 很少 ； 一旦 開始 下跌 ， 就 有 部分 人 看壞 ； 等到 大跌 了 ， 大部分 的 人 都 看壞 ； 隨著 行情 愈 跌 愈 凶 ， 看壞 的 人 愈來愈 多 ， 大家 都 處在 悲觀 氣氛 中 ， 結果 造成 一窩蜂 總賣出 的 現象 ， 勢必 跌 過 頭 。 二 、 投機 的 本質 大家 別 忘 了 ， 股票 除了 投資 之外 還 有 投機 的 本質 （ 參閱 第34 節 ） 。 任何 可以 被 拿來 投機 的 東西 ， 其 價格 常 會 脫離 其 本質 ， 不 是 漲 過 頭 ， 就是 跌 過頭 。 台灣 在 十幾 年 前 台股 走 大多頭 行情 時 ， 有 一 種 原 產 在 印尼 的 紅龍魚 ， 被 有心人 炒作成 風水魚 ， 結果 一 條 原價 1萬 元 左右 的 紅龍魚 ， 上漲 至 數萬 ， 甚至 數十萬 。 待 炒風 一 過 ， 立刻 回跌 至 萬 元 以下 ， 其他 的 靈芝 與 蘭花 亦 曾 發生 類似 狀況 。 這 是 投機 漲跌 必 過頭 的 明證 。 三 、 回補 與 斷頭 的 壓力 融券 放空 的 人 在 股價 上漲 到 某 一 程度 時 ， 如果 繳 不 出 保證金 的 差額 ， 就 會 被迫 必須 回補 ， 而 此 一 回補 的 動作 會 促使 股價 漲 過 頭 。 相反 的 ， 融資 買進 的 人 ， 在 股價 下跌到 某 一 程度 無法 補足 差額 時 ， 會 被迫 斷頭 ， 此 一 斷頭 的 動作 會 促使 股價 跌 過 頭 。 在 明瞭 股價 漲跌 的 前因後果 之後 ， 就 必須 趁 股價 漲 過 頭 時 賣出 ， 跌 過 頭 時 買進 ， 當 一 位 理性 、 聰明 的 投資人 。 郭語錄 任何 投機 的 東西 ， 漲跌 必定 都 會 過頭 。 台灣 有 一 種 名為 「 十 姊妹 」 的 白色 小鳥 ， 在 若干 年前 被 人 炒作成 投機 工具 ， 結果 一 對 百 元 的 小鳥 上漲 至 千 元 ， 甚至 萬 元 。 待 炒風 一 過 ， 一 對 幾十 元 都 沒 人 要 。 第七 章 量價 關係 研究 股市 裡 充斥 著 各色各樣 的 騙子 ， 只有 成交量 是 唯一 的 例外 。 股市 裡 的 量 是 實 、 是 裡 、 是 因 ， 價 是 虛 、 是 表 、 是 果 ， 投資人 往往 追逐 虛表 的 股價 ， 忽略 影響 並 造成 漲跌 的 成交量 。 64 量價 配合 與 量價 背離 在 本 書 中 所 介紹 的 技術 分析 ， 包括 ： 道氏 股價 理論 、 艾略特 波浪 理論 、 趨勢線 理論 、 扇形 理論 、 移動 平均線 理論 、 費波南希 數列 、 缺口 理論 、 股票箱 理論 等 ， 都 必須 與 成交量 的 變化 一併 觀察 ， 這樣