期間 （ 第一 波 到 第五 波 做頭 前 ） ， 採取 高 持股 水位 的 策略 ， 全力 做多 ， 持股 比重 超過 八成 ， 直到 第五 波 的 頭部 出現 。 （ 參閱 本 書 第二 章 的 第13 至 23 節 ） 二 、 用 合理 的 股價 ， 買 一流 的 公司 （ 選股 邏輯 ） 在 多頭 期間 ， 透過 產業 分析 與 公司 的 財務 分析 ， 尋找 一流 的 穩健 成長 企業 ， 耐心 地 等待 ， 在 合理 的 股價 時 買進 。 （ 參閱 本 書 第39 節 及 第40 節 ） 三 、 汰 弱 留強 ， 擇優 加碼 （ 操作 策略 ） 依 公司 基本面 變化 執行 汰 弱 留強 的 投資 策略 ， 以 金字塔 操作法 加碼 成長 又 便宜 的 好 公司 ， 以 高 持股 部位 來 提高 總資產 報酬率 。 （ 參閱 本 書 第29 節 及 第4 節 ） 四 、 抱牢好 公司 的 股票 ， 耐心 等待 好 消息 （ 抱股心法 ） 散戶 能 在 股市 中 能 賺 大錢 ， 大多 是 來自 抓住 企業 的 成長 趨勢 ， 而 非 股價 波動 的 價差 或 頻繁 的 交易 進出 。 一旦 掌握 公司 的 成長 趨勢 、 抱牢 持股 ， 投資人 必須 忘卻 股價 的 起伏 ， 也 必須 抵擋 價差 的 誘惑 ， 專注 在 企業 未來 的 發展 ， 這 是 一 種 修心 、 也 是 一 種 修行 的 過程 ， 只有 親身 體驗 才 能 體會 這 艱辛 又 甜美 的 滋味 。 一般 投資人 必須 用 時間 來 累積 財富 ， 才 能 賺到 了 財富 ， 也 賺到 健康 ， （ 參閱 本 書 第5 節 、 第7 節 及 第10 節 ） 五 、 一旦 頭部 形成 ， 降低 持股 比重 （ 避開 空頭 ） 在 股市 邪惡 第五 波 的 狂歡 派對 中 ， 千萬 保持 冷靜 ， 不要 去 預測 高點 ， 而是 耐心 等待 頭部 的 形成 ， 也 就 是 郭泰 先生 所 說 的 「 讓頭 自己 摸頭 」 。 並 以 本 書 所 列 頭部 出現 的 10 個 訊號 判斷 ， 當 第五 波 的 頭部 確立 ， 先 賣出 獲利 成長力 趨緩 或 毛利率 下滑 的 公司 ， 逐次 降低 持股 比重 至 三成 以下 ， 以 避開 系統性 風險 。 （ 參閱 本 書 第九 章 的 第80 至 89 節 ） 73 隨機 漫步 理論 所謂 「 隨機 漫步 理論 」 ， 是 指 股價 變化 莫測 ， 就 好比 隨機 漫步 ， 根本 無法 預測 。 這 是 美國 財經學界 於 1950年 發展出來 的 一 套 股價 理論 。 此 一 理論 基於 下列 三 點 假設 ： 一 、 股價 距離 其 真實 價值 不遠 股市 裡面 千千萬萬 的 投資人 ， 都 是 精明 幹練 之 士 ， 人人 都 懂得 去 蒐集 各色各樣 的 資訊 ， 也 知道 對 上市 公司 做 深入 與 精闢 的 分析 。 在 此 情況 下 ， 股價 所 反映出來 的 價值 ， 代表 了 眾多 投資人 理性 的 看法 ， 也 表示出 在 基本 分析 下 算出 的 合理 價位 。 因此 ， 股價 必定 距離 其 真實 價值 不遠 。 二 、 買進 股票 後 ， 漲跌 機會 均等 曾經 有 專家 針對 美國 的 股票 做 長期 的 漲跌 研究 ， 結果 發現 ： 股價 狂漲 幾 倍 或 暴跌 一 倍 的 比率 很少 ， 股價 大部分 都 在 漲跌 一 至 三成 之間 遊走 。 研究 專家 還 指出 ， 買 股票 要 憑 運氣 ， 因為 買進 股票 後 ， 漲跌 的 機會 均等 。 三 、 只有 新 的 政經 消息 才 會 影響 股價 在 新 的 政經 消息 傳入 股市 之後 ， 這些 消息 會 促使 投資人 重新 去 評估 股票 的 真實 價值 ， 並 做出 買 或 賣 的 動作 ， 進而 影響 股價 的 變動 。 由於 這些 政經 消息 是 突如其來 ， 無 人 能夠 預知 的 （ 除非 有 內線 消息 ） ， 因此 這 一 派 專家 認為 股價 根本 無法 預測 ， 經由 技術 分析 去 預測 股價 走勢 是 荒謬 的 。 他們 完全 否定 股市 的 分析師 ， 認為 這些 人 胡說八道 ， 原因 是 ： 如果 分析師 的 研究 可靠 的話 ， 就 留下來 自己 發財 ， 何必 公諸於世 讓 別人 致富 呢 ？ 隨機 漫步 理論派 的 學者 更 提出 一 個 飛鏢 試驗 ， 來 支持 這 個 論點 。 有 一 位 美國 參議員 故意 用 飛鏢 去 射 一 份 報紙 的 股票版 ， 從中 挑選 20 支 股票 作為 一 個 投資 組合 。 結果 這 個 胡來 的 投資 組合 非但 跟 股市 整體 的 表現 相當 ， 而且 比 許多 基金 經理人 的 投資 組合 表現 得 更 出色 。 隨機 漫步 理論 有 其 參考 價值 ， 但 其 全面 否定 技術 分析 未免 失之 偏頗 ， 例如 本 書 所 介紹 的 十 種 技術 分析 ， 除了 黃金 切割率 理論 之外 ， 若 運用 得當 ， 準確性 相當 高 。 而且 其 三 點 假設 ， 亦 有 值得 商榷 之 處 ： 一 、 以 台灣 股市 為 例 ， 固然 股價 有 距離 其 真實 價值 不遠 之 時 ， 可是 在 多頭 行情 的 頭部區 ， 或是 在 空頭 行情 的 底部區 ， 大部分 的 股價 都 距離 其 真實 價值 甚 遠 ， 前者 超漲 ， 後者 超跌 。 二 、 以 台灣 股市 為 例 ， 若 在 空頭 行情 的 底部區 買進 之後 長期 持有 ， 漲價 的 機會 遠 大於 跌價 的 機會 。 相反 的 ， 若 在 多頭 行情 的 頭部區 買進 之後 長期 持有 ， 跌價 的 機會 遠 大於 漲價 的 機會 。 三 、 本 書 所 介紹 的 道氏 股價 理論 、 艾略特 波浪 理論 、 趨勢線 理論 、 扇形 理論 、 移動 平均線 理論 、 費波南希 數列 、 缺口 理論 、 股票箱 理論 等 技術 分析 ， 再 配合 量價 關係 研究 ， 若 能 融會貫通 ， 對 研判 股價 的 走勢 準確度 很 高 ， 不可 全盤 加以 否定 。 郭語錄 隨機 漫步 理論 全面 否定 股市 分析師 ， 這 一 點 值得 台灣 的 投資人 去 深思 。 74 尾盤 理論 所謂 「 尾盤 理論 」 乃是 指 就 短線 而言 ， 尾盤 是 每 天 交易 最 重要 的 時刻 ， 搶 短線 的 投機客 可以 根據 今天 尾盤 的 利多 或 利空 消息 ， 準確 地 預測出 明天 開盤 股價 的 漲跌 。 根據 以往 股市 的 交易 經驗 可 知 ， 每 天 收盤 前 半 小時 左右 ， 是 股價 波動 最 厲害 的 時刻 ， 主力 會 在 此刻 興風作浪 ， 或是 哄抬 作價 或是 摜盤 壓價 ， 使得 某 支 原本 下跌 的 股票 ， 會 在 尾盤 突然 由 黑翻紅 ， 也 有 某 支 原本 上漲 的 股票 ， 突然 在 尾盤 由 紅 翻黑 。 另外 ， 此刻 也 是 各 種 好壞 消息 湧進 股市 最多 之 時 ， 短線 的 投資人 可 利用 此時 的 利多 或 利空 消息 去 推測 最 短期 的 走勢 ， 進而 做多 或 做空 ， 賺取 短線 價差 。 舉例 來 說 ， 某 支 股票 在 尾盤 之 時 ， 傳來