交割股 ； 情況 最 嚴重 者 ， 公司 宣告 倒閉 ， 遭 勒令 下市 ， 公司 股票 變成 一 疊 廢紙 。 三 、 月 K線 走完 艾略特 的 五 個 波段 頭部 形成 時 根據 艾略 的 波浪 理論 ， 在 一 個 完整 的 八波段 循環 中 ， 前面 的 五 個 波段 是 多頭 行情 ， 後面 的 三 個 波段 是 空頭 行情 。 當 前面 的 五 個 波段 多頭 行情 走完 、 頭部 形成 時 ， 股價 自然 開始 走跌 。 四 、 利率 高漲 ， 銀根 緊縮 時 高利率 是 股價 的 天敵 。 高利率 時 ， 不但 企業 營運 成本 加重 ， 投資人 捨 股市 而 就 銀行 ， 把 錢 存在 銀行 生息 ， 股市 銀根 緊縮 ， 動能 不足 ， 股價 易 跌 難 漲 。 五 、 世界性 的 金融 危機 2008年 雷曼 兄弟 倒閉 事件 與 2011年 希臘 歐債 危機 等 ， 均 屬 世界性 金融 危機 ， 牽連 甚 廣 ， 影響 全球 股市 ， 包括 台灣 股市 。 六 、 發生 重大 財政 利空 台股 最 典型 的 財政 利空 當 屬 宣布 課徵 證券 交易 所得稅 。 財政部 在 1988年 9月 24日 宣布 開徵 證所稅 ， 造成 台股 19 個 營業日 無量 暴跌 。 24 年 後 ， 財政部 於 2012年 4月 12日 宣布 證所稅 復徵 方案 ， 台股 隨即 應聲 下跌 。 證所稅 乃是 台股 的 天敵 。 郭語錄 股價 漲跌 都 有 其 原因 。 10 抱股 會 成為 鉅富 抱股 ， 是 指 投資人 在 底部 或 次底 部區 買進 之後 抱牢 持股 ， 一直 到 五 波 多頭 行情 走完 ， 賺足 整 個 波段 再 賣出 持股 的 意思 。 根據 我 多 年 在 股市 的 觀察 ， 買 在 底部 與 賣 在 頭部 都 不 算 太 困難 ， 很多 人 都 做 得 到 。 最 困難 的 是 ， 買到 底部區 之後 能夠 縮手不 動 ， 緊抱 持股 好幾 年 ， 賺到 大 波段 數 倍 的 利潤 才 肯 鬆手 。 也就是說 ， 能 在 底部 買進 的 人 很多 ， 但 買進 之後 能 抱牢 持股 幾 年 ， 出脫 在 頭部 的 人 少之又少 。 就 拿 自己 當 例子 ， 台股 第三 次 循環 的 底部區 在 2001年 9月 的 3411 點 附近 ， 當時 被 我 逮個正著 ， 於是 我 大膽 買進 績優股 正崴 ， 可惜 賺到 三成 就 賣 了 ， 而後 股價 持續 上漲 再 也 追 不 回來 ， 錯失 大 波段 的 利潤 。 美國 投基 大師 傑西 ． 李佛摩 （ Jesse Livermore ） 在 他 《 傑西 ．李佛摩 股市 操盤術 》 書 中 明確 地 指出 ， 如果 股價 從 反轉 關鍵點 （ 指 的 是 底部區 或 次底部區 ） 往 上 走 ， 他 會 放心 大膽 地 抱 著 它 ， 只要 買 的 股票 是 賺錢 的 ， 他 會 完全 放鬆 ， 氣定神閒 地 抱牢 持股 ， 一直 到 賣出 時機 （ 指 頭部 訊號 出現 時 ） 的 來臨 。 我 在 拙作 《 看準 位置 ， 只 賺 不 賠 》 一 書 中 第九 章 抱股 理論 中 ， 特別 列出 抱股 的 十二 個 心得 與 技巧 ， 茲 列舉 如 下 ： 一 、 抱股 是 違反 人性 ， 是 不人道 的 ， 但 為了 追求 倍數 的 利潤 ， 必須 強迫 自己 。 二 、 必須 深刻 體認到 ： 抱股 關係到 能 賺到 大錢 ， 或 僅僅 能 賺到 小錢 。 三 、 抱股 的 理想 境界 是 ： 手 中 有 股票 ， 心 中 無 股價 。 四 、 根據 個人 經驗 ， 只有 在 底部區 與 次底 部區 買進 的 股票 ， 因為 成本 夠 低 、 不 怕 上沖下洗 ， 比較 抱 得住 。 五 、 第一 波 一路 上漲 ， 抱住 不 難 ， 第二 波 回跌 修正 ， 抱住 困難 。 因應 對策 之 一 ： 實在 抱不住 ， 賣 一點點 （ 譬如 持股 的 十分之一 ） ， 放屁 安狗心 ； 因應 對策 之 二 ： 第二 波 拉回 次 底 部區 加碼 。 六 、 主力 振盪 洗盤 時 ， 抱股 最 難 ， 這時 建議 高聲 朗誦 「 抱股 理論 」 三 次 。 七 、 底部 買進 之 股票 ， 建議 一 週 看 一 次 盤 。 八 、 底部 買進 之 股票 ， 最好 安排 旅行 ， 根本 就 不 去 看盤 。 九 、 堅持 到 第三 波 月 KD 死亡 交叉 即 走人 。 十 、 若 單論 直線 上攻 ， 第一 波 發生 月 KD 死亡 交叉 先 賣 持股 之 三分之一 ， 待 第二 波 回檔 整理 之 低點 即 補回 ， 從中 賺 價差 。 十一 、 完成 抱股 理論 的 關鍵 就 在 「 克服 心魔 ， 故 須 修 心 」 。 十二 、 個人 慘痛 的 經驗 ， 上述 種種 都 做 不 到 的 話 ， 錯失 一 次 發 大 財 的 機會 ， 從中 學到 教訓 ， 下 一 次 自然而然 就 會 做到 了 。 郭語錄 買 在 底部區 之後 ， 抱緊 股票 很 困難 。 11 不 曾 在 股市 虧 過 錢 的 兩 個 人 在 我 30 年 的 股齡 中 ， 只 聽說 過 有 兩 個 人 不 曾 在 股市 中 虧 過 錢 ， 一 個 在 美國 ， 一 個 在 台灣 。 在 美國 的 這 個 人 名叫 沃邁克 （ Womack ） ， 出現 在 美國 理財 專家 約翰．特雷恩 （ John Train ） 所 撰寫 的 《 投資 的 技術 》 （ The Craft of Investing ） 一 書 中 。 休士頓 有 一 家 美林 證券 的 營業員 ， 曾 替 沃邁克 買賣 股票 40 年 。 根據 這 位 老 營業員 的 轉述 ， 沃邁克 買賣 股票 的 情形 如下 ： 一 、 他 是 海灣鎮 （ Bay Town ） 的 一 個 農夫 ， 以 種稻 與 養 豬 維生 ， 每 天 忙 於 農事 ， 根本 沒 時間 看盤 ， 既 不 懂 基本 分析 ， 更 不 知道 什麼 技術 分析 。 二 、 每當 空頭 市場 來臨 ， 他 就 會 開始 注意 電視 與 報紙 的 股市 新聞 。 當 股市 一 片 哀鴻遍野 ， 財經 專家 一面倒 悲觀 ， 預測 道瓊 仍 會 持續 探底 時 ， 沃邁克 就 會 出現 在 美林 證券 的 營業廳 （ 通常 他 很多 年 才 會 出現 一 次 ） 。 三 、 然後 ， 他 就 從 標準 普爾裡 挑選 30 支 股價 跌到 10 美元 以下 、 獲利 穩定 且 每 年 固定 配息 的 股票 。 他 習慣 花 5萬 美元 買進 一 籮筐 標準 普爾 的 股票 ， 然後 笑嘻嘻走 回家 ， 鎖 在 保險櫃 裡面 。 四 、 有時 經過 一 、 兩 年 ， 有時 三 、 四 年 ， 在 股市 大漲 ， 電視 上 分析師 預測 道瓊 將 不斷 創 新 高 之 時 ， 他 就 進城 把 幾 年 前 買進 的 30 支 標準 普爾 股票 全數 賣掉 。 五 、 通常 30 支 股票 結算 下來 ， 總會 有 一 、 兩 檔 變為 壁紙 ， 分文不值 ， 但 其他 檔 有 的 漲 一 倍 ， 有的 漲 兩 倍 ， 有的 甚至 漲