， 不僅 能 減少 選錯股 風險 ， 還 能 因為 鷸蚌相爭 而 漁翁得利 ！ 找出 產業 交集 ， 放膽 長期 投資 再 舉 我 自己 投資 過 的 汽車 概念股 為 例 ， 我 的 未來 岳父 是 開 「 裕日車 」 （2227） 販售 的 NISSAN （ 日產 ） 汽車 ， 鄰居 是 開 「 中華 」 （2204） 代理 的 MITSUBISHI （ 三菱 ） ， 我 的 一 個 醫師 好朋友 則 是 喜歡 在 格 上 租 車 。 在 「 長期 投資 」 的 前提 下 ， 我 不會 想 存 任何 品牌 車廠 的 股票 ， 因為 有 選錯 邊 的 風險 。 但 上述 兩 大 車廠 的 交集 在於 汽車 貸款 ， 因此 我 買進 「 裕融 」 （9941） 。 這 兩 大 廠 都 是 泛 「 裕隆 」 （2201） 集團 旗下 的 企業 ， 裕融 則 是 集團 內 的 汽車 金融 公司 ， 提供 汽車 貸款 分期 等 業務 ， 而 格 上 租 車 是 持股 六八％ 的 子公司 ， 想 以 租代 買 也 跑 不 出 裕融 的 手掌心 。 萬一 你 買 的 不 是 泛裕隆 集團 的 車 ， 當 有 汽車 借款 或 車險 需求 ， 依舊 有 機會 貢獻 營收給 裕融 或 轉投資 的 新安 東京 產險 。 所以 ， 分散 風險 一定 要 買 不同 公司 嗎 ？ 我 認為 買 營運具 產業 交集 的 企業 同樣 能 達到 效果 ， 還 更 省時 省力 。 格 上 汽車 租賃 公司 相關 資料 透過 PChome 股市 或 三竹 股市 APP ， 都 能 輕易 找到 。 關於 裕融 企業 旗下 公司 與 持股 比例 ， 請 參表 4 。 表 4　 裕融 企業 旗下 公司 與 持股 比例 （ 資料 來源 ： PChome 股市 ） 從 上述 例子 來 看 ， 也 能 解釋 「 統一 超 」 （2912） 為何 營運 如此 強勢 ， 近年 來 幾乎 都 能 獲利 將近 一 個 股本 。 因為 它 是 食品業 的 交集 ， 不管 消費者 愛 什麼 品牌 的 飲料 和 食品 ， 它 都 有 賣 。 此外 ， 統一 超更 成為 台灣 網路 購物 的 巨大 交集 ， 超商 取 貨 寄 貨 和 宅配 等 ， 電商 和 消費者 本身 通通 都 得 繳交 服務費 。 所以 ， 長期 投資 時 記得 把 「 產業 交集性 」 納入 考量 ， 如此一來 便 能 降低 在 特地 產業 中 選錯股 的 風險 。 綜合 以上 範例 ， 會 發現 做 自己 的 生活 產業 分析師 其實 一點 都 不 難 ， 消費者 才 是 最 有 資格 評論 公司 的 專家 。 16 運用 「 消費 體驗 」 掃地雷 真正 的 利多 是 你 生活 體驗 說 了 算 ， 不 是 分析師 決定 。 套牢 在 「 利多 出盡 」 是 股市 中 超 神奇 的 現象 ， 因為 利多 居然 會 讓 投資人 買進 後 立刻 套牢 ， 怎麼 想 都 不 太 對勁 。 事實 上 ， 這些 會 讓 人 賠錢 的 利多 消息 ， 可以 透過 「 持續性 」 的 判斷 準則 來 避免 ， 絕大多數 的 利多 都 可以 憑藉 日常 「 消費 經驗 」 來 檢驗 。 最 經典 的 利多 出盡 範例 莫過於 前 股王 「 宏達電 」 （2498） ， 股價 站上 一千三百 元 大關 後 ， 連 新光 金控 都 在 千 元 以上 的 價位 買進 六千多 張 。 出乎意料 地 ， 兩 年 間 的 EPS 從 超優 的 七十 元 變成 虧損 ， 股價 一路 往 下跌 ， 從 四 位數 變成 兩 位數 ， 部分 法人 和 散戶 都 在 這 場 戰役 中 壯烈 犧牲 。 買錯 時機 ， 只有 被 套牢 根據 本 書 前面 所 述 的 幾 大 原則 ， 宏達電 在 營運 高峰期 就 是 最 危險 之 時 ， 因為 營收 缺乏 持續性 ， 消費者 買進 手機 後 幾乎 不再 貢獻 營收 ， 不 像 iPhone 可以 靠 軟體 和 雲端 服務 繼續 營利 。 再者 ， 宏達電 屬於 非常 熱門 的 股票 ， 股價 早已 反映 價值 ， 千萬 不可 在 好 消息 出現 時 買進 這 類 無 盈利 連續性 和 高度 市場 效率 的 公司 。 好 消息 是 ， 宏達電 的 HTC 手機 屬於 一般 散戶 可以 理解 的 範圍 ， 其 系統 是 美國 Google 的 ， 所以 你 知道 公司 賺 不 到 軟體 錢 ， 而 它 的 手機 價位 沒有 競爭 對手 便宜 ， 這 也 是 你 可以 在 生活 中 發現 的 風險 。 當 投資人 把 生活 中 的 觀察 應用 在 選股 上 時 ， 分析師 再 怎麼 口沫橫飛 ， 也 毫不 影響 你 的 投資 意願 ， 因為 公司 的 業績 是 由 身為 消費者 的 我們 來 決定 ， 而 不 是 分析師 說 了 算 。 再 強調 一 次 ， 我們 可以 充分 利用 「 持續性 」 的 原則 來 避免 套牢 「 利多 出盡 」 。 常見 的 例子 有 「 春節 」 和 「 中元節 」 概念股 ， 此時 相關 類股 如 食品 族群 就 會 大漲 一 波 ； 「 流感 」 出現 死亡 病例 時 ， 口罩 和 清潔 用品 類股 時常 亮 燈 漲停 。 靜下心 思考 後 會 發現 ， 每 年 都 有 上述 節日 ， 你 每 年 的 中元節 都 買 一樣 多 的 祭品 拜拜 ， 用 小腦 想 就 會 發現 ， 所謂 「 節日 概念股 」 只 是 個 假 議題 ， 但 每 年 都 有 的 事 為什麼 值得 當成 買進 的 理由 呢 ？ 因此 ， 這 個 旺季 僅 能 以 當 年度 的 角度 去 解讀 ， 屬於 一 年 中 的 「 單 次 」 營運 高峰 ， 假設 在 此時 買進 ， 當然 就 很 容易 被 套牢 了 。 至於 疾病 概念股 就 更 誇張 了 ， 感冒 流行 或許 會 讓 你 多 洗 幾 次 手 ， 但 不會 因此 讓 你 多 洗 好幾 罐 清潔劑 。 同理 ， 口罩 的 熱銷 只 是 一 種 提前 消費 行為 ， 這 和 大家 因 衛生紙 漲價 傳聞 而 瘋狂 囤貨 的 道理 一樣 。 此時 此刻 的 股價 不但 在 高檔 ， 營收 也 不會 因此 而 開啟 長遠 的 成長 ， 因此 買進 後 陣亡 的 機率 高 到 不能 再 高 。 別 忘 了 ， 我們 都 是 「 生活 產業 分析師 」 ， 千萬 不能 讓 「 貪念 」 影響 平常 能 輕鬆 思考 的 情境 ， 否則 得不償失 。 卜蜂 雞塊 為何 能 愈 滾 愈 多利 ？ 在 分析 公司 上 ， 生活 經驗 及 邏輯 帶給 我 莫大 的 幫助 ， 更 讓 我 了 解到 媒體 上 股市 名師 的 邏輯 有 多麼 薄弱 。 分析師 在 報章 雜誌 上 解析 的 永遠 是 當下 最 熱門 的 議題 ， 而且 都 是 他們 自身 也 無從 掌握 的 「 未來式 」 ； 詭異 的 是 ， 「 未知 」 總是 對 投資人 有 不可 抵抗 的 魅力 ， 愈 看 不 懂 的 東西 就 愈 高科技 ， 迷信 愈 新奇 的 東西 就 愈 會 提高 投資 報酬率 。 散戶 投資人 只 願 坐 著 幻想 投資 標的 會 自動 送上門 來 ， 卻 不 願意 思考 生活 消費 中 隱含 的 投資 機會 。 真正