幾 年 ， 因 「 股價 」 沒 反應 ， 便 開始 自我 懷疑 原本 看好 的 理由 ， 最後 受不了 心魔 折磨 而 選擇 賣出 。 更 慘 的 是 ， 不 賣 還好 ， 一 賣 就 漲 了 上去 ， 反 指標 功力 不 輸 家喻戶曉 的 谷 大師 。 如果 你 也 有 過 這樣 慘痛 的 經歷 ， 原因 即 是 忽略 股價 需要 催化劑 。 「 有 啊 ， 我 是 因為 看到 公司 的 新 藥 通過 臨床 試驗 一 期 測試 後 才 買進 股票 ， 為什麼 還是 套牢 了 ？ 」 典型 的 散戶 如此 說 。 臨床 一 期 測試 結果 充其量 只 是 個 好 消息 ， 還 不足以 構成 「 催化劑 」 ， 因為 臨床 一 期 後 尚 有 二 期 、 三 期 試驗 ， 全部 成功 後 還要 等待 各 國 政府 發放 「 藥證 」 ， 接著 生產 與 布局 通路 才 開始 有 營收 。 講完 這 一 串 ， 你 應該 秒懂 為何 臨床 一 期 的 結果 根本 不 夠格 成為 催化劑 了 ， 因為 你 看到 的 消息 和 期待 的 新 藥 營收 還 差 了 十 年 。 而 這 就 是 主力 法人 們 的 催化劑 ， 加速 他們 把 股票 高價 賣給 散戶 的 好 消息 。 所以 ， 掌握 催化劑 不僅 能 幫 你 減少 等待 股價 反應 基本面 的 時間 ， 還 能 避開 看到 影子 就 開槍 的 從 眾 買股 行為 。 此外 ， 提倡 低點 出清 時 撿便宜 的 價值 投資 法 在 目前 網路 資訊 發達 下 ， 要 等到 一 家 公司 基本面 不變 但 股票 大跌 的 機率 真的 非常 難 ， 除非 遇到 像 二○一四年 地溝油 事件 ， 當時 「 大 統益 」 （1232） 因為 和 黑心 油商 大統 長基 公司 有 同樣 的 名稱 ， 遭到 市場 錯殺 而 大跌 ， 否則 現在 好股 的 股價 只要 跌到 合理價 以下 一些 ， 就 會 被 一 堆 選股 程式 篩選出來 ， 很 難 做到 傳統 的 價值 投資 。 逆向 價值 投資 法則 「 催化劑 投資法 」 是 我 常 用來 執行 「 逆向 價值 投資 」 的 不二金律 ， 利用 催化劑 找出 將 成長 或 已 成長 但 被 市場 低估 的 公司 ， 買進 後 享受 股價 和 股息 反映 在 基本面 的 利多 ， 便 可 股利 、 價差 兩 頭 賺 。 傳統 價值 投資 是 買 當下 「 股價 」 低於 當下 「 價值 」 的 股票 ， 我 獨創 的 逆向 價值 投資 則 買 未來 「 價值 」 高於 現在 「 價格 」 的 好股 ， 與 傳統 價值 投資 的 核心 觀念 同樣 注重 價值 ， 但 執行 方向 相反 。 催化劑 一 ： 財報 公布 後 的 盈餘 慣性 「 慣性 」 是 物理 上 描述 物體 加速 後 會 保有 其 運動 狀態 的 傾向 。 比方說 ， 有些 幼稚 的 男生 載 女生 時 會 故意 緊急 煞車 ， 就是 為了 利用 慣性 讓 兩 人 的 距離 更 近 （ 這 是 為了 讓 你 秒懂 才 如此 譬喻 ） 。 盈餘 慣性 是 最 簡單 的 「 催化劑 」 ， 這 幾乎 是 人人 都 能 學會 的 送 分題 ， 指 的 是 盈餘 好 消息 公布 後 ， 股價 有 一 段 時間 沒有 反應 ， 讓 平常 上班 忙碌 的 讀者 能 把握 機會 買進 ， 然後 靜待 市場 給予 股票 合理價 。 假如 你 有 仔細 看 這 本 書 ， 此時 應該 要 質疑 我 ： 「 前面 章節 不 是 說 分析師 公布 好 消息 後 ， 只有 在 十五 秒 內 買進 的 投資人 有 顯著 報酬率 ？ 」 是 的 ， 我 確實 這麼 說 過 ， 所以 我們 要 找出 「 非 效率 市場 」 的 股票 ， 才 能 利用 盈餘 慣性 這 個 催化劑 ， 不然 別 說 是 公布 消息 多久 後 買進 才 能 賺到 錢 ， 應該 是 消息 公布 前 就 有 一 堆 主力 和 法人 提前 布局 了 ， 因為 效率 市場 股票 如 「 台積電 」 （2330） 和 「 鴻海 」 （2317） 等 熱門股 ， 都 是 有 一 群 專業 法人 長期 研究 追蹤 的 公司 ， 幾乎 不可能 有 盈餘 慣性 的 機會 讓 散戶 入場 。 你 應該 有 印象 ， 這 類 大 公司 只要 有 好 消息 釋出 ， 隔天 開盤 基本 上 股價 就 反映 完畢 了 ， 這 也 是 為什麼 追逐 熱門股 的 人 容易 套牢 的 原因 ， 他們 買 的 「 價格 」 都 已經 反映 了 「 價值 」 。 更 常見 的 情況 是 有 太多 人 想 買進 ， 造成 股價 過 熱 而 更 容易 套牢 。 事實 上 ， 這 種 機會 還 真的 有 。 二○一七年 五月 二日 ， 富聯網 報導 雞肉 大廠 「 卜蜂 」 （1215） 二○一七年 第一 季 的 EPS 為 一．五三 元 ， 年增率 高達 六○．九二％ 。 對比 二○一六年 全 年 EPS 僅 為 四．七一 元 ， 等於 此時 只 用 了 去年 四分之一 的 時間 就 達到 三二．四八％ 的 盈餘 ， 是 相當 大 的 成長 幅度 。 再 加上 所屬 產業 具有 「 持續性 」 銷售 的 特質 ， 只要 二○一七年 的 肉價 不要 大幅 下跌 ， 那麼 卜蜂 當 年度 的 盈餘 要 超越 二○一六年 的 機會 相當 高 。 結果 ， 你 知道 股價 多久 才 顯著 反映 基本面 利多 嗎 ？ 答案 是 三 週 、 三 週 、 三 週 ， 很 誇張 ， 所以 說 三 次 ； 五月 二日 收盤價 是 五八．三 元 ， 兩 週 後 的 十八日 收盤價 還是 五八．三 元 ， 直到 二十二日 才 大漲 至 六一．九 元 。 平日 下班 忙碌 到 要 暈倒 的 散戶 們 ， 只要 週末 稍微 關注 一下 新聞 和 股價 變化 ， 足足 有 二十 天 左右 可以 買進 卜蜂 。 而 此時 的 本益比 就算 用 二○一六年 比較 低 的 基期 計算 也 僅 十二．三 倍 （ 當時 台股 平均 本益比 約 十六 倍 ） ， 是 個 兼具 基本面 與 成長性 的 進場 時間點 。 除息 前 （ 七月 三日 ） 高點 漲 到 七十六．六 元 ， 買進 後 的 潛在 報酬率 高達 三一％ 。 換成 是 熱門股 ， 應該 在 財報 公布 後 就 大漲 甚至 漲停 了 ， 根本 不可能 有 機會 讓 你 撿便宜 。 催化劑 二 ： 股利 公布 後 的 股利 慣性 看完 盈餘 慣性 ， 你 應該 開始 熟悉 催化劑 的 概念 了 ， 意 即 掌握 利多 消息 會 使 股價 反映 基本面 的 特性 來 搶先 布局 。 近年 來 「 存股 風氣 」 極 盛 ， 所以 「 股利 慣性 」 有 異曲同工 之 妙 。 老 話 一 句 ， 這 比較 適用 「 非 效率 市場 」 的 股票 ， 因為 大家 沒有 特別 注意 ， 我們 才 有 機會 搶先 布局 ， 然後 慢慢 等 大家 發現 買進來 後 的 豐收 股價 與 股利 。 切記 ， 這 個 催化劑 絕對 不 適用 於 「 中華 電信 」 （2412） 和 「 台灣大 」 （3045） 之類 的 熱門 定存股 ， 等 你 看到 股利 發表 時 才 買進 ， 反而 當 了 別人 的 催化劑 。 彼得 ． 林區 大師 說 ， 「 聽起來 無聊 的