你 經營 ， 我 認為 短期 內 都 不會 影響 營運 ， 因為 產品 簡單 且 營運 模式 容易 運行 。 如果 「 統一 超 」 （2912） 和 「 台積電 」 （2330） 讓 散戶 投資 人選 一 間 當 CEO ， 我 想 多數 人 會 選 前者 ， 至少 你 了解 超商 的 營運 模式 ， 但 對 台積電 的 先進 製程 一無所知 。 所以 ， 選擇 你 也 有 自信 親身 經營 短時間 內 不會 倒閉 的 公司 ， 存股會 更 安全 。 九 、 董監 持股 穩定 且 誠信 經營 如果 老闆 自己 都 沒 持有 可觀 的 股份 ， 身為 股東 就 沒 和 經營 者 站 在 同 一 條 船 上 ， 理所當然 小 股東 的 權益 容易 被 犧牲 。 因此 如果 長期 存股 ， 建議 要 選擇 董監 持股 至少 二○％ 以上 的 公司 ， 能 多 高 就 多 高 。 擁有 這 種 公司 ， 老闆 比 你 還 怕 公司 倒掉 ， 存股 者 晚上 才 能 安心 睡覺 。 此外 ， 經營 階層 的 誠信 同樣 要 關注 。 拜 Google 大 神 之 賜 ， 資訊 唾手可得 。 存股 前 記得 上網 搜尋 公司 過去 經營 者 的 發言 ， 對照 後來 的 真實性 ， 避開 喜歡 吹牛 和 開 空頭 支票 的 經營 階層 ， 才 是 持盈保泰 之 關鍵 。 十 、 科技 的 受惠 者 ， 而 非 創新 者 不只 我 不 愛 科技股 ， 巴菲特 同樣 如此 ， 由於 科技股 正紅 時 會 帶動 股價 快速 上漲 ， 因此 多數 投資人 趨之若鶩 。 對 長期 投資 者 而言 ， 公司 穩定 的 存在 大於 短期 大紅大紫 ， 所以 容易 被 新 技術 取代 的 科技股 就 是 該 避免 存股 的 方向 ， 不管 殖利率 多 高 都 請 少 碰為 妙 。 傳統 相機 霸主 柯達 在 十 年 間 被 索尼 （ SONY ） 數位 相機 取代 ， 沒 隔 幾 年 ， 最多 人 使用 的 NOKIA 手機 ， 近年 來 不僅 被 蘋果 的 iPhone 取 而知之 ， 還 取代 了 電視 、 筆電 、 隨身聽 、 手錶 和 遊戲機 。 科技 霸主 在 短短 二十 年 內 頻繁 換人 做做 看 ， 比 內鬥 一流 的 古代 中國 改朝換代 更 快 ， 散戶 投資人 真的 該 敬而遠之 。 好 消息 是 ， 投資 科技 受惠 者 不僅 不會 被 科技 取代 ， 還 能 幫 公司 擴大 營運 與 且 降低 成本 。 像 保全 在 古代 是 以 人力 為主 ， 現在 則 靠 雲端 監控 快速 擴大 客戶 使用量 ， 還 不用 幫 監視器 支出 勞健保 。 數位 銀行 的 興起 讓 金控 未來 可以 降低 實體 銀行 的 龐大 開銷 ， 用戶 開戶 直接 用 手機 五 分鐘 內 就 開戶 完畢 ， 不僅 節省 人力 且 用戶 又 方便 ， 例如 目前 台灣 最 大 數位 銀行 「 台新 」 （2887） 的 Richart 。 傳統 畜產業 的 「 卜蜂 」 （1215） 同樣 藉助 AI 與 自動化 設備 科技 ， 大幅 減少 飼料廠 和 電宰廠 的 人力 需求 ， 大大 提升 商品 生產 效率 與 衛生 品質 。 此外 ， 假使 未來 自動 駕駛 技術 成熟 ， 人力 占 成本 超過 五成 的 貨運 業者 就 會 盈餘 大增 。 投資 科技 受惠 者 不僅 不 怕 被 新 科技 取代 ， 未來 看到 新 技術 只 會 讓 你 更 開心 而 不 是 擔心 公司 受 影響 。 附錄 2 生活 投資學 財務 名詞 本益比 ： 這 是 一 種 用來 評價 股價 昂貴 與否 的 指標 ， 計算 公式 ＝ 股價 ÷ 每 股 盈餘 。 根據 公式 可以 了解 ， 只有 股價 下跌 或 每 股 盈餘 高 的 時候 才 能 降低 本益比 ， 因此 本益 比 愈 低 的 公司 ， 理論 上 愈 有 投資 價值 。 我 自己 會 將 十五 倍 本益 比 以下 的 價位 視為 合理 ， 但 必須 注意 的 是 要 在 公司 每 股 盈餘 不 衰退 的 前提 下 ， 才 不會 誤以為 買到 了 低 本益比 、 實際 上 是 未來 價值 下滑 的 公司 。 如果 在 公司 每 股 盈餘 持平 或 成長 的 前提 下 ， 以 愈 低 本益比 買進 後 ， 便有 機會 提高 日後 報酬 。 存貨 週轉 天數 ： 公司 消化 產品 存貨 所 需 的 時間 ， 天數 愈 短 ， 代表 公司 管理 存貨 的 能力 愈 好 ， 抑或 市場 上 對 其 商品 的 需求 增加 。 投資人 應 留意 存貨 週轉 天數 過 長 的 公司 ， 減少 投資 上 的 風險 。 每 股 盈餘 （ Earning per Share , EPS ） ： 股市 中 評鑑 獲利 能力 的 公平 起跑點 ， 計算 公式 ＝ 公司稅 後 之 淨利 ÷ 發行 之 股票數 。 假設 一 家 流通 兩億 股 且 每 年 能 賺 四億 元 的 A 公司 ， 相較 於 一 家 發行 十億 股 而 每 年 賺 十億 元 的 B 公司 ， 誰 比較 會 賺錢 ？ 以 金額 來 看 ， 一般人 會 猜 B 公司 。 但 買 股票 就是 希望 自己 的 股權 能 取得 愈 高 的 利潤 愈 好 ， 所以 實際 上 A 公司 的 股票 比較 有 價值 ， 因為 股東 平均 每 股 可 分得 兩 元 。 相反地 ， B 公司 股東 每 股 只 能 分得 一 元 。 每 股 淨值 ： 這 是 評估 股票 價值 的 指標 ， 顧名思義 ， 「 淨值 」 就是 公司 清算 債務 並 變賣 資產 後 平均 每 股 的 剩餘 價值 ， 計算 公式 ＝ 股東 權益 ÷ 流通 股數 。 一般來說 ， 股價 比 淨值 低 的 公司 通常 處於 衰退 或 虧損 狀態 ， 因為 投資 是 著眼於 未來 。 相對 地 ， 假設 公司 處於 成長 狀態 ， 股價 卻 低於 淨值 ， 就 可能 是 價值 投資 的 好 機會 。 殖利率 ： 衡量 存股 報酬 的 重要 指標 ， 計算 公式 ＝ 股利 ÷ 股價 × 100% 。 例如 一 家 公司 的 股利 為 五 元 ， 股價 為 一百 元 ， 就 是 擁有 五％ 的 殖利率 。 假設 此 公司 股利 每 年 都 穩定 配發 五 元 的 前提 下 ， 投資人 存股 這 家 公司 二十 年 後 便 能 讓 持股 成本 歸零 。 要 注意 的 是 ， 如果 公司 的 每 股 盈餘 衰退 ， 殖利率 再 高 也 得 三思 而後 行 。 稅 前 淨利率 ： 此 項 指標 可 用來 評估 公司 業外 盈虧 狀況 ， 計算 公式 ＝ （ 營業 利益 ＋ 業外 損益 ） ÷ 營收 × 100 。 稅 前 淨利率 是 業 外 損益 與 營業 利益 的 總和 ， 因此 當 稅 前 淨利率 大於 或 等於 營業 利益率 時 ， 代表 公司 業外 是 無 虧損 的 。 建議 投資人 選擇 時 要 避開 稅 前 淨利率 小於 營業 利益率 的 公司 ， 因為 其 業外 為 虧損 。 應收 帳款 收現 天數 ： 企業 販售 商品 或 服務 後 ， 向 客戶 收取 款項 所 需 的 時間 。 天數 愈 短 ， 代表 公司 收款 能力 提升 ， 比較 不會 產生 呆帳 風險 。 相反地 ， 當 公司 的 應收 帳款 收件 天數 縮短 時 ， 就 要