如何 知道 股價 的 波動 不會 一 波 高過 一 波 ？ 不幸 地 ， 股價 跌破 你 的 買價 ， 你 也 面對 一 個 問題 ： 虧 多少 錢 ？ 更 要命 的 是 ， 你 不 知道 它 是 不 是 暫時 下跌 、 即將 反彈 。 如果 最終 有 可能 得到 勝利 ， 為什麼 現在 要 承認 失敗 ？ 在 股市 這 恆久 的 賭局 中 ， 你 每 時 每 刻 都 面對 這些 決定 。 更 重要 的 是 ， 在 股市 的 這些 選擇 並 不僅僅 是 腦子 一 轉 ， 而是 必須 採取 一定 的 行動 ， 才 能 控制 資金 的 命運 。 不 採取 行動 ， 你 的 賭注 永遠 都 在 檯面 上 。 而 「 行動 」 二 字 對 懶惰 的 人 來 說 ， 是 多麼 令 人 厭憎 的 字眼 ！ 問問 你 自己 喜歡 做 決定 嗎 ？ 喜歡 獨自 為 決定 負 全部 責任 嗎 ？ 對 九九％ 的 人 來 說 ， 答案 是 否定 的 。 股市 這 一 恆久 的 賭局 卻 要求 你 每 時 每 刻 做 理性 決定 ， 並且 為 決定 的 結果 負 全 責 ！ 這些 就 淘汰 了 一 大部分 投資人 ， 因為 他們 沒有 辦法 長期 承擔 這樣 的 心理 壓力 。 大出 所 料 的 損失 這 一 恆久 變動 的 股市 還 有 一 個 致命 特點 ： 它 能 使 你 虧掉 比 預期 要 多 得多 的 錢 。 即使 你 什麼 都 不 做 ， 也 可能 使 虧損 不斷 增加 。 在 賭桌 上 ， 每 場 遊戲 你 最多 失去 所 下 的 注 ； 你 在 下注 之前 ， 就 很 清楚 自己 準備 失去 這 個 數目 。 在 股市 ， 它 把 你 的 下注 拿走 一些 ， 又 給 回 一些 ， 有時 多 些 ， 有時 少 些 。 你 說 該 如何是好 ？ 過程 中 ， 你 原先 預估 最多 只 虧 一百 元 ， 但 最終 可能 虧 五百 元 。 因為 股票 這 個 遊戲 沒有 終止 的 時刻 ， 沒有 人 告訴 你 遊戲 結束 了 。 它 從不 結束 ， 除非 股票 停盤 。 在 賭場 裡 ， 每 場 新 的 賭局 都 有 新 的 開始 ， 並且 自動 結束 。 基本 上 ， 勝負 的 結果 由 機率 決定 。 你 如果 不 想 輸 錢 ， 下 一 手 不 下注 就 行 了 。 只要 你 不 動 ， 本金 就 不會 減少 。 對坐 在 賭桌 上 的 賭徒 來 說 ， 不 下注 是 很 困難 的 ， 因為 新 的 賭局 就 是 新 的 機會 ， 你 很少 看到 賭徒 願意 錯失 新 的 機會 。 雖然 不 入場 不 容易 ， 出場 卻 很 容易 ， 無論 贏 或 輸 ， 遊戲 結束 時 就 自動 離場 了 ， 你 在 理智 上 不 需要 做 任何 判斷 。 使 投資人 蒙受 超出 預期 損失 的 第二 個 原因 ， 則 是 吃不得 小虧 的 心理 ， 具體 分析 見 下 節 。 第三 節 一般 投資人 為何 失敗 ？ 從 技術 的 角度 探討 一般 投資人 失敗 的 原因 ， 自然 可以 歸納出 好多 條 ， 我 這裡 僅 從 人性 的 角度 ， 用 心理 分析 來 看看 ， 一般 投資人 為何 會 宿命 般 地 遭遇 失敗 的 命運 ？ 炒股 不 是 科學 炒股 有 一 個 十分 特別 的 地方 ！ 炒股 不 是 科學 。 科學 要求 能夠 重複 ， 但是 股價 的 變動 從來 不會 重複 ， 最多 只有 百分之 多少 的 相似度 ！ 二○％ 的 相似 和 八○％ 的 相似 ， 看起來 可 是 兩 碼子 事 ！ 我 自己 早年 研讀 機械 工程 ， 剛 開始 研究 股票 時 ， 自然而然 地 採取 科學 方法 。 浪費 很多 時間 後 ， 才 明白 研究 股票 採用 科學 的 方法 有 問題 — — 找 不 到 答案 ！ 科學 需要 能夠 重複 ， 不 完全 重複 的 東西 無法 用 科學 的 方法 研討 。 我們 從小 學習 的 數學 、 理化 都 是 科學 ， 我們 的 思維 通常 都 被 科學 的 思考 方法 固化 了 ！ 我們 在 股市 尋找 重複 ， 也 認為 股市 應該 重複 。 浪費 很 長 的 時間 之後 才 明白 ， 原來 股市 不 完全 重複 。 和 股票 相關 的 一些 知識 ， 例如 金融 分析 等等 很 像 科學 ， 一旦 試圖 應用 這些 知識 ， 往往 發現 難度 相當 高 ！ 很多 學校 有 金融 專業 ， 這麼多 人 靠 研究 金融 或 教 金融 維生 ， 但 有 多少 金融學 教授 靠 炒股 賺到 錢 ？ 理論 上 ， 這些 金融學 教授 應該 是 社會 上 最 富有 的 一 群 人 ， 但 事實 上 ， 他們 之中 僅有 少數 人 能 成為 股市 的 成功 者 。 股市 的 成功 者 需要 金融 知識 ， 但 金融 知識 無法 直接 在 股市 轉變成 財富 ， 這 其中 需要 轉換成 另 一 種 思考 模式 。 重新 學習 一 種 思維 方式 ， 是 用 哲學 和 藝術 的 思維 方式 來 面對 不 確定 ， 再 應用 機率 分析 應 對 之 ， 並 不如 想像 中 那麼 容易 。 我們 從小 學習 科學 的 思考 方法 ， 在 股市 中 卻 往往 淪為 成功 的 障礙 。 討厭 風險 紐約 有 位 叫 夏皮洛 （ Dr. Shapiro ） 的 心理 醫師 ， 他 主持 兩 個 著名 的 實驗 。 實驗 一 ： 參加 實驗 的 人 有 兩 個 選擇 ： 選擇 一 ， 有 七五％ 的 機會 可以 得到 一千 美元 ， 但 有 二五％ 的 機會 什麼 都 得 不 到 ； 第二 ， 確定 可以 得到 七百 美元 。 雖然 一再 向 參加 實驗 者 解釋 ， 從 機率 上 來 說 ， 選擇 一 能 得到 七百五十 美元 ， 可 結果 還是 有 八○％ 的 人選 了 選擇 二 。 大多數 人 寧願 得到 的 少 一些 ， 也 要 確保 擁有 一定 的 利潤 。 實驗 二 ： 參加 實驗 的 人 有 兩 個 選擇 ： 選擇 一 ， 有 七五％ 的 機會 付出 一千 美元 ， 但 有 二五％ 的 機會 什麼 都 不 付 ； 選擇 二 ， 確定 付出 七百 美元 。 結果 七五％ 的 人 選擇 了 第一 個 。 他們 為 了 博得 二五％ 什麼 都 不 付 的 機會 ， 從 數字 上 來 看 卻 多 失去 了 五十 美元 。 問問 你 自己 ， 如果 你 是 參加 實驗 的 一 員 ， 你 會 做 什麼 樣 的 選擇 ？ 股票 是 一 場 機率 遊戲 ， 無論 什麼 樣 的 買賣 決定 ， 都 沒有 百分百 正確 或 不 正確 的 答案 。 從 以上 實驗 結果 可以 得知 ， 人性 中 避免 風險 的 天性 在 機率 遊戲 中 扮演 重要 的 角色 。 因此 ， 投資人 貪圖 眼前 小利 ， 買進 的 股票 升 了 一點 ， 便 迫不及待 脫手 。 這 檔 股票 或許 有 七五％ 繼續 上升 的 機會 ， 但 為 了 避免 二五％ 什麼 都 得 不 到 的 可能性 ， 投資人 寧可 少 賺 些 。 結果 是