， 看來 也 是 不 容易 的 ， 更何況 這 類型 亦 有 「 管銷費 」 。 C股 基金 則 是 手續費 完全 不 收 ， 但 會 規定 投資人 在 一 段 時間 內 不能 贖回 基金 ， 也 就是 有 「 投資 閉鎖期 」 的 規定 ， 除了 經理費 較 高 外 ， 「 管銷費 」 也 是 必然 的 。 看看 這些 基金 背後 所 需 的 龐大 管理 人事 成本 要 從 哪來 就 知道 ， 不 收 手續費 嗎 ？ 或 後 收 嗎 ？ 當然 是 可行 的 ， 修 一下 基金 契約 ， 所有 成本 就 直接 從 基金 淨值 扣除 ， 反正 投資人 也 不會 去 看 那 有 一 堆 文字 與 數字 報表 的 說明書 。 結果 呢 ？ 當然 就是 績效 永遠 都 會 落後 前 收型 基金 了 。 投資 基金 第2 步 ： 自主 做好 風險 評估 常見 的 基金 投資 方式 ， 就 是 買 熱門 的 、 專家 推薦 的 或 績效 第一 的 ； 這 種 思考 模式 就 是 認定 買 了 會 賺 大錢 ， 卻 沒想到 多數 不到 半 年 都 損失 慘重 ， 接下來 就 不 知 該 怎麼辦 。 有 人 在 情緒 中 加碼 慘賠 ， 有 人 甚至 影響到 日常 生活 ， 家人 都 遭殃 。 這樣 的 投資 方式 ， 即使 運氣 買到 好 基金 ， 也 都 會 因 錯估 風險 而 失敗 ， 甚至 發生 嚴重 虧損 。 因此 ， 要 從 成千上萬 檔 基金 中 做 選擇 ， 還不如 先 評估 何 種 風險 的 基金 是 適合 自己 可 承受 的 ， 先 對付 市場 的 不確定性 ， 再 來 選 基金 可能 較為 紮實 。 這裡 要 再 教育 大家 一下 ： 這 是 投資 ， 要 下 的 是 投資 決策 ， 而 非 購物 決策 。 這時 我 得 說 ， 為何 大家 可以 上網 整整 一 天 或 一 週 ， 是 去 買 一 件 不到 500 元 的 消費財 或是 搶 個 貴鬆鬆 的 廉航 機票 ， 難道 這時 就 不能 花 個 一 週 的 學習 時間 來 等待 擊球 的 機會 嗎 ？ 還 記得 自己 曾 做 過 的 風險 評估 問卷 吧 ， 還 有 印象 嗎 ？ 請 嚴肅 看待 那 份 風險 評估 報告 ， 那 應該 就 是 讓 你 投資 基金 前 先行 了 解 自己 的 第一 步驟 ， 以 期望 能 事先 排除 超出 自己 可 承受 風險 的 商品 。 但是 我 仍 要 提醒 ： 這 種 制式 風險 評估 的 結論 最好 不要 當真 ， 你 若 當真 ， 最後 輸家 可能 會 是 你 。 為何 這 種 專家 制定 且 有 政府 背書 的 評估 結論 會 如此 ？ 就 如同 上 篇 的 說明 ， 理論 上 評估 報告 所 獲得 的 結果 ， 是 給 銀行 人員 一 個 免 責 的 推銷 。 實際 上 ， 這些 評估 結果 是 無法 真正 攔截 超出 自己 風險 可 承受 能力 的 商品 。 我們 是 買方 ， 想想 賣方 就 好 ， 若 全 被 攔截 了 ， 他們 賣 什麼 ？ 台灣 銀行 公會 針對 基金 之 價格 波動 風險 程度 、 投資 標的 風險 屬性 和 投資 地區 市場 風險 狀況 ， 由 低 至 高 編制 RR1 至 RR5 的 五 個 風險 收益 等級 ， 所有 在 台灣 地區 銷售 的 基金 都 得 依 其 風險 屬性 去 歸類 。 假設 你 被 設定為 中度 風險 承受 的 投資人 ， 代表 的 意思 是 ， 你 在 所有 可 銷售 的 基金 中 應 只有 50％ 的 選擇權 。 但是 這 項 分類 非 強制性 ， 也 就 代表 這 分類 只 是 一 種 警語 作用 而已 ， 所有 風險 承擔 責任 還是 都 得 由 投資人 自行 負責 ， 這 更 加深 了 投資人 更 需要 的 能力 ， 就 是 如何 選 基金 了 。 首先 ， 我們 需要 了解 的 是 ： 基金 的 特性 就 是 降低 風險 ， 而 非 賺取 報酬 。 巴菲特 曾 強調 ： 你 不了解 的 商品 就 不要 買 。 建議 你 得 重視 這 點 ， 懶人 投資法 是 一 種 諷刺 ， 而 非 真正 的 投資法 。 如同 風險 單元 所 述 ， 風險 的 定義 很多 且 很 不 明確 ， 學者 就 試圖 推導 一些 公式 來 描繪 ， 要 的 不外乎 是 想 準確 抓到 一 項 投資 的 風險 ， 但 截至 目前 為止 尚 無 一 個 定論 。 然而 購買 基金 就 沒有 風險 嗎 ？ 或者 說 它 一定 可 降低 風險 ？ 要 回答 這 問題 ， 我們 就 必須 了解 ： 基金 的 風險 ， 是 來自於 基金 投資 者 的 風險 跟 基金 本身 的 風險 兩 部分 。 我們 先 來 看 到底 要 如何 衡量 自己 的 風險 承受度 。 首先 ， 我們 先 想 一 個 簡單 的 問題 ： 買入 基金 後 ， 我 可以 接受 多少 損失 ？ 損失 多少 金額 以上 會 影響到 我 的 日常 生活 ？ 或者 應該 說 損失 多少 金額 會 影響到 情緒 ？ 這 問題 ， 每 個 人 的 答案 依 情況 都 不同 的 。 有些 人 也許 不 希望 損失 超過 某 個 金額 ， 有些 人 不 希望 資產 虧損 某 個 比例 以上 ， 有 人 則 可能 是 三 年 後 需要 用 錢 ， 因此 中間 損失 多少 無所謂 ， 只要 三 年 後 損失 不 超過 某 個 比率 就 好 。 不管 是 那 種 情況 ， 大家 都 必須 仔細 地 設身處地 思考 這 個 問題 ， 不要 認為 自己 年輕 、 有 收入 、 who cares 、 我 是 積極型 投資人 等等 ， 可 承受 很多 損失 ， 不要 到時候 看到 原始 投資 金額 怎 變 這麼少 時 ， 情緒 進而 受到 影響 。 我 認為 ： 一 開始 時 寧可 保守點 ， 也 不要 超過 自己 的 風險 承受 範圍 。 畢竟 有錢 賺錢 容易 ， 沒 錢 （ 損失 後 ） 賺錢 更 難 了 。 那 如何 評估 自己 的 風險 承受度 呢 ？ 開 個 基金 戶頭 就 有 問卷 可 做 了 ， 記得 不要 陷入 另 一 個 銷售 機構 的 陷阱 就 好 。 雖然 制式 的 評估 有 其 侷限性 ， 但 總 比 自己 用 運氣選 基金 來得 佳 。 評估 原則 是 ： 儘可能 去 找 幾 個 具有 較 高 精確性 的 網站 來 評估 ， 因為 有些 結論 會 來 個 模擬 兩 可 說法 ， 其實 都 在 浪費 時間 與 精力 。 例如 告訴 你 「 要 穩健 也 要 積極 」 的 這 種 評估 結果 ， 等同 告訴 你 什麼 都 可 買 ， 不 做 也罷 。 若是 如此 ， 建議 直接 依 基金 所 呈現 的 風險 來 投資 即可 。 接下來 ， 我們 來 看 基金 表面 的 風險 會 在 哪裡 。 我 歸納出 以下 五 大 面向 ： 1 .
 
整體 市場 波動 的 下檔 （ 下行 ） 風險 （ downside risk ） 你 買 的 基金 假設 是 投資 台股 ， 市場 風險 當然 來自 台股 與 台股 所在 的 台灣 金融 市場 ； 當 台灣 金融 市場 不