險 比率 的 成本 ） ， 白忙 一 場 。 或許 一些 期貨 專家 會 說 ， 只要 一 次 買入 長期 的 工具 來 避 險 ， 就 可 免掉 多 次 交易 的 費用 。 但 這樣 可就 不 叫 完美 避 險 了 ， 更何況 長期 的 衍生性 金融 商品 流動性 不足 ， 風險 更 高 ， 這樣 還 能 說 是 在 避 險 嗎 ？ 事實 上 很多 人 在 期貨 市場 賠上 很多 錢 ， 傾家蕩產 也 很多 。 或許 你 會 不 相信 ， 那麼 這時 回想 一下 台灣 的 TRF 投資人 為何 在 2018年 11月 間 走上 街頭 抗議 ？ 兩百 年 歷史 的 霸菱 銀行 （ Barings Bank ） 是 交易 何 種 商品 毀於 一旦 ？ 大家 都 被 這些 高級 商品 騙得 團團轉 ， 還 把 它 當 股票 在 投資 ， 才 會 賠 得 很 慘 。 要 說 這 類 商品 是 非法 商品 ， 也 是 有 道理 的 。 我 認為 在 無法 抑制 這 類 商品 交易 與 發展 情況 下 ， 到 不如 先 規範 此 類 商品 只 能 短線 交易 較 洽當 ， 甚或 規範 它 只 能 當沖 （ 這 不 就 是 台灣 的 金管會 最 喜歡 做 的 事 ） ， 至少 可 避免 無知 的 投資 者 闖入 雷區 。 當然 ， 我 不 否認 有 少數 人 確實 在 此 市場 賺 大錢 ， 但 我們 多數 人 會 是 這些 少數 人 嗎 ？ 若 你 不 是 ， 離 它 愈 遠 愈 好 。 __UNDEF__ 如果 你 真的 想 搞懂 期貨 或 選擇權 __UNDEF__ 在 此 我 不 想 打擾 沒 學 過 期貨 與 選擇權 的 人 ， 我 也 不 想 搬弄 從 隨機 過程 推導到 評價 選擇權 價值 的 那 條 複雜 到 需要 科學家 才 能 理解 的 公式 ， 因為 光 講 這 兩 種 商品 如何 運作 ， 就 得 用上 至少 20 頁 來 說明 ， 然後 大家 還是 滿頭霧水 ， 順便 再 質疑 一下 我 在 寫 什麼 ， 我 不 想 惹 這 麻煩 。 這 對 以 投資 為 目的 的 投資人 來 說 ， 也 是 相當 不切實際 的 做法 ， 因為 在 你 搞 了 幾 個 月 後 弄懂 了 ， 卻 用不著 ； 或是 手癢 進場 買 了 它 ， 結果 卻 是 陷入 一 場 打 不 贏 的 市場 中 ， 這 似乎 也 非 我 想 表達 的 。 如果 要 學期貨 與 選擇權 ， 我 的 建議 仍 是 這樣 ： 學會 看懂 財務 報表 是 比較 實際 的 ， 若 一定 要 學期貨 與 選擇權 ， 那 就 去 書局 或 圖書館 看 一 本 名叫 《 期貨 與 選擇權 》 的 書 ， 先 瞧瞧 自己 接受度 如何 ， 再 來 看看 自己 是否 適合 這 類型 商品 吧 。 外匯 保證金 早期 對 多數 台灣人 來 說 ， 「 外匯 」 本來 是 一 個 很 陌生 的 名詞 。 隨著 出國 旅遊 成為 生活 的 一 部分 後 ， 外匯 就 成 了 一 個 很 普遍 的 名詞 了 。 不過 ， 如果 投資人 想 透過 外匯 賺取 價差 ， 這 管道 恐怕 很少 。 況且 你 若 到 銀行 說 要 買 外匯 ， 就 會 面臨 被 身家 調查式 地 問 東 問 西 ， 大家 寧可 買 股票 、 基金 ， 也 不會 想 去 碰 這些 外匯 ， 去 跟 莊家 （ 銀行 ） 對 賭 它 所 開出 的 買賣 價差 ， 這 結果 通常 會 是 輸 得 很 慘 ， 要不 就是 只有 蠅頭小 利 而已 。 __UNDEF__ 外匯 保證金 迷人 之 處 __UNDEF__ 不過 一些 機構 看中 這 外匯 對 散戶 只有 蠅頭小 利 的 情況 ， 於是 發明 了 一 種 商品 ， 方式 是 這樣 ： 你 可 用 台幣 1萬 元 來 買 美金 1萬 元 ， 這 不 撿到 便宜 嗎 ？ 若 台幣 100萬 元 ， 豈不 可 買到 美金 100萬 元 （ 原本 等同 需要 本金 台幣 3,000萬 元 才 有 辦法 買到 這些 美金 ） 。 若 原先 交易 1萬 美金 需 30萬 台幣 ， 獲利 1,000 元 ， 報酬率 約 0.33％ ； 若 1萬 美金 只 需 花台幣 1萬 元 ， 報酬率 瞬間 變成 10％ （ 1000 / 10000 ） ， 這 可 是 原先 的 30 倍 ， 你 會 不 心動 嗎 ？ 這 種 交易 方式 ， 等同 是 自備 1萬 元 ， 其餘 的 29萬 元 當然 就 是 借 錢 嘍 。 說到 借 錢 當然 不 好聽 ， 乾脆 取 個 聽起來 可 賺錢 的 好 名稱 ， 那 就 是 「 外匯 保證金 」 了 。 這 保證金 可 非 那 29萬 元 ， 而是 那 區區 的 1萬 元 台幣 ； 用 1萬 元 當 保證 來 交易 遠期 交割 的 外匯 ， 就 叫做 外匯 保證金 交易 。 這 種 交易 使 交易 者 有 機會 以 非常 少 的 資金 ， 賺取 潛在 的 巨額 利潤 ， 這 也 就 是 外匯 保證金 交易 為何 會 吸引人 的 原因 之 一 了 。 __UNDEF__ 外匯 保證金 就是 期貨 __UNDEF__ 實務 上 ， 外匯 保證金 交易 係 透過 交易商 開立 帳戶 後 ， 存入 一 筆 資金 做為 保證金 擔保 ， 經由 交易商 設定 槓桿 額度 （ 約為 保證金 的 2 ～ 50 倍 ） ， 進而 利用 國際 市場 的 匯率 變動 ， 期望 從中 預測 差價 來 賺錢 。 所以 ， 這 商品 是 一 種 在 未來 交割 現在 簽訂 契約 的 「 期貨 商品 」 ， 在 我國 期貨 交易法 中 也 明定 這 類 商品 就 屬 期貨 了 。 由於 外匯 保證金 根本 沒有 統一 的 集中 競價 交易 市場 ， 因此 都 在 店頭 市場 交易 ； 所以 可想而知 的 是 ， 這 市場 的 莊家全 都 是 造 市商 自己 ， 利潤 來源 會 在 哪 ？ 想必 就 在 跟 它 對賭 的 帳本 中 了 。 其次 ， 因為 是 店頭 市場 商品 ， 交易 主要 都 透過 交易商 的 網路 交易 平台 進行 ， 所以 這時 我們 就 會 常 看到 坊間 在 推廣 賣錢 的 外匯 交易 程式 ， 且 宣稱 是 可 賺錢 的 。 這 程式 可 厲害 了 ， 通常 會 搞 得 投資人 進出 很 頻繁 ， 最後 還 得是 虧損 出場 。 難道 賺錢 想 瘋 的 這些 交易 者 ， 還 不 知道 自已 花錢 買 的 ， 且 一直 叫 你 買 、 叫 你 賣 的 那些 程式 ， 是 那些 造 市商 自己 開發 的 嗎 ？ 這 也 就 不 難 理解 ， 為什麼 有些 外匯 玩家 會 說 模擬 績效 與 實際 績效 差 很 大 。 外匯 交易 能否 賺到 錢 ： 美國 與 德國 的 數據 __UNDEF__ 一 個 眾所周知 的 事實 是 ： 大多數 外匯 交易人 都 是 失敗 的 。 事實 上 ， 根據 資料 顯示 ， 96％ 的 外匯 交易 者 是 賠錢 ， 且 最終 都 是 退出 市場 了 。 當年 流行 一時 的 「 渡邊 太太 」 ， 看來 現在 想必 也 早 退市 了 吧 。 美國 商品 期貨 交易 委員會 （ Commodity Futures Trading Commission , CFTC ） 於 2010年 10月 推出 新 法規