朱紀文 直 陳金融 風暴 對 定價 影響 太 大 ， 他 個人 不 建議 掛牌 。 事實 上 ， 參與 投資 的 銀行 也 認為 在 金融 風暴 的 影響 下 ， 掛牌 對 股價 相當 不利 。 十四日 接近 清晨 ， 蔡衍明 才 稍微 閤眼 。 醒來 的 時候 ， 發現 有 一 張 卡片 塞 在 門縫 下 ， 署名 是 蔡紹中 和 蔡旺家 ， 兩 個 兒子 在 上面 寫 著 ： 「 不論 你 做 什麼 決定 ， 我們 都 支持 你 ！ 」 十四日 中午 ， 蔡衍明 將 自己 的 決定 告訴 朱紀文 ， 為了 員工 福利 及 公司 未來 ， 他 還是 決定 要 上市 ， 但 將 招股價 從 每 股 四點一 港元 的 價格 下 調至 三 港元 ， 讓 所有 參與 重新 上市 的 股東 和 員工 都 能 受惠 。 二○○八年 三月 二十六日 ， 中國 旺旺 頂 著 金融 寒流 ， 如期 在 香港 上市 ， 於 其中 一舉 集資 八十二億 港元 ， 以 規模 來 看 ， 比起 二○○五年 富士康 上市 募集 的 三十七億 港元 還要 多 。 雖然 受到 金融 風暴 影響 ， 本益比 只有 約 二十 倍 ， 但是 旺旺 的 總市值 還是 達到 了 五十一億 美元 ， 暴增 二十億 美元 ， 比起 從 新加坡 下市 前 ， 整 個 企業 市值 增加 了 一點七 倍 ！ 第四 節 唱 旺 下鄉 ： 台灣人 如何 投資 自己 ？ 從 二○○七年 下 半 年 開始 ， 全球 市場 因為 半 世紀 來 罕見 的 金融 危機 而 長期 景氣 低迷 ， 唯有 手 上 握有 充足 現金 的 企業 能夠 生存 甚至 擴張 ， 這 也 是 所謂 的 「 現金 為 王 」 ， 旺旺 集團 正 是 這 類 企業 的 代表 。 從 旺旺 最 新 的 財報 來 看 ， 至 二○一一年 底 ， 旺旺 在 銀行 存款 餘額 為 十四點三七○億 美元 ， 還 比 二○一○年 增長 了 百分之五十八點六 ； 而且 旺旺 集團 有 百分之九十五 的 現金 是 人民幣 ， 顯示 在 不景氣 的 時代 ， 旺旺 能 擁有 充足 的 現金 及 銀行 信貸 額度 ， 既 能 滿足 集團 營運 資金 的 需求 ， 也 能 滿足 將來 投資 機會 的 資金 需求 。 手握 大量 現金 ， 不景氣 中 仍 保有 高 成長性 特別 是 在 人民幣 逐漸 成為 亞洲 最 強勢 的 貨幣 時 ， 旺旺 擁有 的 現金 有 百分之八十五 是 人民幣 。 由於 旺旺 的 主要 市場 在 中國 ， 本來 就 收得 人民幣 ， 在 人民幣 不斷 升值 之 際 ， 全 年 的 匯兌 收益 非常 驚人 ， 像 二○○七年 還是 以 一 美元 兌 人民幣 七點五五 元 ， 到 了 二○○八年 上 半 年 ， 人民幣 已 升值 到 六點九九 元 兌換 一 美元 ， 這 之間 就 有 百分之十 左右 的 匯兌 收益 。 以 二○○七年 旺旺 稅 後 淨利 約 賺 二億 美元 為 例 ， 人民幣 的 匯兌 收益 就 是 二千萬 美元 ， 而 旺旺 的 庫存 也 一樣 用 人民幣 計價 ， 完全 是 人民幣 收益 、 人民幣 計價 的 公司 。 中國 經濟 快速 發展 之 際 ， 許多 國際 投資 機構 都 想 炒作 人民幣 未來 的 升值 ， 蔡衍明 半 開玩笑 地 說 ： 「 我 看 大家 不用 炒 了 ， 只要 來 投資 純收 人民幣 的 公司 就 好 了 。 」 除了 「 現金 為 王 」 、 握有 大量 人民幣 ， 在 許多 投資 機構 眼 中 ， 旺旺 的 價值 主要 還是 不景氣 環境 中 的 成長性 。 例如 在 二○○八年 底 ， 在 香港 的 八百 家 上市 公司 中 ， 總共 有 六十五 家 台商 ， 面對 金融 風暴 ， 只有 七 家 台商 逆勢 成長 ， 包括 旺旺 、 富邦 香港 、 九興 、 瀚宇 博德 、 康師傅 、 大成 、 統一 等 ， 其中 旺旺 二○○八年 的 營收 成長 四成 ， 獲利 高達 二點六億 美元 ， 讓 旺旺 穩 坐 中國 休閒 食品 市場 的 龍頭 地位 。 這 種 成長 的 動力 ， 主要 來自 中國 市場 的 深度 。 大陸 平安 證券 分析師 陳遜 曾經 公開 對 媒體 指出 ， 旺旺 在 中國 大陸 的 市場 渠道 擁有 強大 優勢 ， 已經 鋪到 鄉鎮 等 五 級 市場 。 「 這 種 強勢 的 渠道 ， 在 行業 內 只有 『 娃哈哈 』 （ 中國 的 飲料 生產 企業 ） 能 與 之 匹敵。 」 陳遜 強調 。 深耕 大陸 的 台商 回 台 投資 由於 旺旺 等 台資 企業 在 大陸 深耕 開花 ， 等到 兩岸 政治 情勢 和緩 後 ， 台灣 的 證交所 也 開始 鎖定 以 台商 為主 的 外資 來 台 上市 ， 希望 逐漸 形成 「 台商 回家 」 的 群聚 效應 ， 旺旺 便是 受到 政府 鎖定 的 代表性 台商 。 二○○八年 十二月 八日 ， 當時 台灣 的 行政院長 劉兆玄 親自 率領 副院長 邱正雄 、 政務 委員 朱雲鵬 等 財經 閣員 ， 在 官邸 宴請 蔡衍明 ， 一方面 針對 兩岸 開始 鬆綁 的 規劃 與 蔡衍明 交換 意見 ， 另一方面 也 希望 藉由 中國 旺旺 回 台 上市 ， 為 低迷 不振 的 台灣 股市 注入 強心針 。 其實 從 馬 政府 上台 後 ， 旺旺 集團 就 曾 表示 認同 鬆綁 兩岸 的 政策 和 政府 拚 經濟 的 決心 ， 評估 各 種 回 台灣 投資 的 可能性 。 旺旺 的 決策權 都 在 大 股東 手 裡 ， 馬上 可以 做出 決策 ， 不 像 別的 台商 ， 股權 分散 在 國外 股東 手 中 ， 許多 決策 都 要 國外 股東 同意 。 __UNDEF__ 二○○八年 八月 ， 中國 旺旺 正式 送件 ， 申請 發行 台灣 存託 憑證 （ TDR ） ， 成為 新政府 上台 後 ， 首 家 返台 掛牌 的 海外 台資 企業 ， 釋出 蔡衍明 個人 於 中國 旺旺 的 持股 達 一億 美元 ， 預計 募集 台幣 三十多億 元 資金 ， 擴大 在 台 投資 食品 、 通路 及 觀光 休閒 行業 。 為 避免 中國 旺旺 股權 過於 分散 ， 這 次 回 台 發行 TDR ， 中國 旺旺 不會 發行 新股 。 這 一 股 在 中國 耕耘 有成 的 台商 力量 ， 正在 悄悄 改變 台灣 的 財富 版圖 ， 成為 新一代 的 贏家 。 兩岸 解凍 後 ， 台灣 如何 從中 真正 獲益 ？ 事實 上 以 出口 導向 為 經濟 型態 的 台灣 ， 在 全球 金融 風暴 中 是 受創 最 深 的 市場 之 一 。 蔡衍明 就 說 ， 看見 台灣人 的 生活 變 得 辛苦 ， 他 心 裡 並 不 好受 ， 在 大陸 獲利 賺錢 的 成就感 也 減少 了 大半 。 「 人家 說 我 很 有錢 ， 反而 我 變 得 很 不好意思 ， 因為 人家 都 沒 米 吃 ， 我 還 說 吃 大魚大肉 ， 只是 多 被 人 罵 ！ 」 蔡衍明 坦承 這 種 微妙 心情 ， 如果 大家 日子 過 得 好 ， 他 走出去 可以 更 「 大牌 」 。 他 認為 要不是 從 一九九○年代 中期 開始 ， 台灣 對 大陸 採取 閉鎖 政策 ， 否則 台灣 早 有 機會 變成 全球 最 富裕 的 一 塊 樂土 。 而 自從 馬英九 上任 之後 ， 兩岸 關係 開始 解凍 ， 大陸 資金 可以 到 台灣 投資 ， 造成 另 一 股 陸資 來 台 的 熱潮 。 但是 蔡衍明 認為 ， 台灣人 的 心態 如果