頭部區 再度 被 確認 。 那 一 根 暴量 月 K 線 的 低點 乃是 重大 支撐 所在 ， 重大 支撐 既然 跌破 ， 頭部區 宣告 正式 成立 。 我們 舉 台股 三 次 循環 中 的 三 個 實例 來 說明 。 台股 第一 次 循環 是 從 1987年 1月 的 1039 點 起漲 ， 走 五波 多頭 行情 ， 一直 走到 1990年 2月 的 12682 點 結束 。 此 波 多頭 行情 的 最 大 月 成交量 出現 在 1990年 2月 的 35,245億 ， 結果 這 一 根 最 大量 月 K線 的 低點 10995 點 在 1990年 3月 就 被 跌破 ， 頭部 宣告 成立 。 （ 參閱 附錄 圖 13 ） 台股 第二 次 循環 是 從 1990年 10月 的 2485 點 起漲 ， 走 五波 多頭 行情 ， 一直 走到 1997年 8月 的 10256 點 結束 。 此 波 多頭 行情 的 最 大 月 成交量 出現 在 1997年 7月 的 51972億 ， 結果 這 一 根 最 大量 月 K線 的 低點 8988 點 在 1997年 9月 就 被 跌破 ， 頭部 宣告 成立 。 （ 參閱 附錄 圖 14 ） 台股 第三 次 循環 是 從 2001年 9月 的 3411 點 起漲 ， 走 五波 多頭 行情 ， 一直 走到 2007年 10月 的 9859 點 結束 。 此 波 多頭 行情 的 最 大 月 成交量 出現 在 2007年 7月 的 50,316億 ， 結果 這 一 根 最 大量 月 K線 的 低點 8849 點 在 2007年 11月 就 被 跌破 ， 頭部 宣告 成立 。 （ 參閱 附錄 圖 15 ） 到 2011年 11月 底 為止 ， 台股 第四 次 循環 的 第三 波 （ 主升段 ） 中 ， 成交量 最 大 的 月份 出現 在 2010年 12月 的 31026億 ， 此 根 最 大量 月 K線 的 低點 8428 點 在 2011年 8月 被 跌破 ， 頭部 宣告 成立 。 三 、 月 成交量 出現 量價 背離 所謂 月 成交量 出現 量價 背離 ， 是 指 從 月 K線 去 觀察 股價 上漲 但 成交量 反而 萎縮 ， 或者 股價 不 漲 （ 或 下跌 ） 而 成交量 劇增 。 以 台股 第三 次 循環 第五 波 的 高點 9859 點 為 例 ， 2007年 7月 之 月 成交量 暴出 50316億 巨量 ， 而 加權 股價 指數 達 9807 點 ； 同年 10月 ， 加權 股價 指數 達 9859 點 ， 但 月 成交量 縮小為 35491億 ， 很 明顯 股價 上漲 但 成交量 反而 萎縮 ， 量價 背離 ， 已經 走到 了 頭部區 （ 參閱 附錄 圖 12 ） 。 再 以 台股 第四 次 循環 第三 波 的 高點 9220 點 為 例， 2010年 12月 加權 股價 指數 來到 8990 點 ， 而 月 成交量 達 31026億 ； 到 了 2011年 2月 ， 加權 股價 指數 達 9220 點 ， 而 月 成交量 卻 萎縮 到 19461億 ， 很 明顯 股價 上漲 但 成交量 反而 萎縮 ， 為 量價 背離 。 四 、 籌碼 從 固執 者 手 中 轉到 猶豫者 手 中 歐洲 投資 大師 安德烈． 科斯托蘭尼 認為 ， 股票 的 籌碼 若 掌握在 固執 的 投資人 手 中 ， 股價 會 上漲 ； 股票 的 籌碼 若 掌握在 猶豫 的 投資人 手 中 ， 股價 會 下跌 。 根據 科斯托蘭尼 數十 年 操作 經驗 ， 在 股票 市場 裡 ， 每 一 次 行情 漲跌 循環 （ 即 完整 循環 ） 都 是 由 修正 階段 （ 即 底部區 ） 、 調整 階段 （ 即 中部區 ） 、 過 熱 階段 （ 即 頭部區 ） 等 三 個 階段 所 構成 。 安德烈 ． 科斯托蘭尼 的 金錢觀 科斯托蘭尼 畢生 富裕 、 優雅 、 從容 ， 認為 有 許多 東西 比 錢財 更 重要 ， 譬如 享受 美食 、 上等 葡萄酒 、 美女 、 音樂 等等 ， 但 這些 都 要 靠 足夠 的 金錢 才 能 完成 。 他 對 金錢 有 下列 五 點 精闢 的 看法 ： 一 、 雖然 沒有 人 談 錢 ， 但 每 個 人 都 想 著 錢 。 二 、 股市 投機 中 賺 的 是 痛苦 錢 ， 必定 先 有 痛苦 ， 然後 才 有錢 賺 。 三 、 金錢 能 彌補 醜陋 與 殘疾 的 缺憾 。 四 、 如果 女人 因為 錢 而 愛上 男人 ， 他 認為 並 不 可恥 ， 因為 金錢 代表 其 成就 ， 所以 她 會 受到 吸引 。 五 、 在 櫃檯 清點 每 天 賺進 的 大 把 鈔票 ， 會 使 人 的 性慾 蠢蠢欲動 。 他 指出 ， 當 行情 大漲 處於 過 熱 階段 （ 即 頭部區 ） 時 ， 成交量 愈來愈 大 ， 股價 持續 上漲 ， 籌碼 已經 逐漸 從 固執 者 手 中 轉到 猶豫者 手 中 。 當 猶豫 者 掌握 了 大部分 籌碼 時 ， 前景 堪憂 ， 因為 他們 對 市場 發出 的 好 消息 沒有 反應 （ 即 利多 不 漲 ） ， 故 股價 會 止漲 下跌 。 五 、 M頭 做頭 的 成交量 特徵 所謂 「 M頭 做頭 」 ， 是 指 股價 走勢 有如 英文 字母 M 的 形狀 ， 在 此 價位區 遭遇 賣壓 ， 受阻 無法 再 向 上 突破 而 到 頂。 M頭 通常 經由 下面 兩 個 步驟 形成 （ 參閱圖 5-2 ） ： （一） 股價 走到 多頭 行情 第五 波 的 末端 ， 由於 漲幅 已 大 ， 遭遇 獲利 回吐 的 賣壓 在 出現 大 成交量 之後 ， 股價 開始 下跌 ， 同時 成交量 明顯 萎縮 ， 於是 形成 了 第一 高峰 。 （二） 接著 ， 股價 從 第一 高峰 的 低點 反彈 ， 上升 到 第一 高峰 附近 又 遭遇 賣壓 ， 成交量 隨著 放大 （ 但 小於 第一 高峰處 的 成交量 ） 。 然後 股價 回跌 ， 跌到 第一 高峰 的 低點 附近 ， 於是 形成 了 第二 高峰 。 此 兩 個 高峰 就 形成 了 M頭 。 M頭 做頭 過程 中 ， 有 三 點 需要 留意 ： （一） 兩 個 波峰 的 高度 相當 ， 誰 是 主峰 並 不 明顯 ， 但 第二 高峰處 的 成交量 會 小於 第一 高峰處 的 成交量 ， 亦即 向 上 突破 遇 賣壓 的 成交量 ， 有 一 波 比 一 波 少 的 趨勢 ， 這 表示 多頭 買盤 的 力道 已 逐漸 衰竭 。 （二） 股價 的 跌幅 必須 超過 頸線 價格 3％ 以上 時 ， M頭 才 告 確立 ， 否則 仍 是 盤局 。 （三） 股價 從 第二 高峰 的 頂點 往 下 跌 ， 當 跌到 第二 高峰 的 低點 （ 即 頸線 ） 處 A 時 ， 通常 A點 會 反彈 至 B點 。 A 至 B 的 反彈 一般 稱 之 為 多頭 逃命波 ， 也 是 投資人 賣出 持股 的 最後 機會 。 若 錯失 機會 ， 股價 就 從 B點 一瀉千里 往 下 走 了 。 買 股金 鐘罩 成交量 必定 是 股價 的 先行 指標 ， 不論 是 大盤 或 類股 或 個股 ， 沒有 量 就 沒有 價 ， 多頭 行情 要 發動 ， 一定 要 先 看到 量 。 每 次 底部區 出現 時 ， 月 成交量 會 大幅 萎縮 ， 融資 餘額 的 跌幅 會 大於 大盤 的 跌福 ， 而且 從 週成交量 可以 看出 已經 打底 成功 。 各 股 殺到 第八 波 的 末端 ， 如果 發現 週K線 明顯 出量 （ 達到 平常 的