──  它 也 符合 我們 的 繁殖 本能 。 和 「 創新 者 」 搭 在一起 ， 就 類似 於 跟 帥氣 小子 們 共進 午餐 ， 你 企盼 沾染 他們 的 光彩 ， 讓 你 也 變 得 更 有 吸引力 。 而且 檸檬茶 有 rundle ， 它 和 消費者 有 著 經常性 收入 的 關係 ， 這些 客戶 每 個 月 得 付 保費 。 它 被 喜愛 的 能力 很 強大 ──  執行長 巧妙 結合 了 社會 使命 ， 把 未 使用 的 儲備金 轉匯入 客戶 所 選擇 的 慈善 機構 。 它 的 「 淨 流動 資產 」 比起 正統 的 保險 公司 如 州立 農業 保險 （ State Farm ） 、 利寶 互助 保險 （ Liberty Mutual ） 、 好事 達 保險 （ Allstate ） 等 公司 的 淨 推薦值 都 還要 高 。 我 在 二○二○年 六月 曾經 說 過 ， 檸檬茶 的 IPO 將 是 個 「 大 怪獸 」 ， 它 確實 也 是 二○二○年 （ 截至 目前 為止 ） 表現 最 好 的 IPO ， 在 上市 前 剛 調高 價格 ， 股價 照樣 在 上市 的 前 兩 個 交易日 上漲 140％ 。 Netflix __UNDEF__ 串流 影音 平台 是 疫情 期間 的 好 所在 ， 它 所 吸引 的 投資 增加 幅度 ， 足以 和 七 大 工業國 的 國防 預算 相 抗衡 。 Netflix 在 過去 十 年 也 吸引 同樣 驚人 的 投資 。 這 家 串流 影音 公司 完成 只有 亞馬遜 在 最近 幾 年 能 達到 的 成就 ： 首先 ， 它們 透過 強而有力 的 故事 敘述 讓 它們 的 資本 成本 趨近於 零 ； 接下來 ， 它們 將 成長 故事 轉為 有 利潤 的 故事 敘述 ， 同時 還 維持 它 的 霸權 地位 ──  這 很 不 容易 。 當 公司 成長 像 野草 一般 蔓生 時 ， 得到 超低 的 資本 成本 相對 而言 比較 容易 ； 挑戰 在於 ， 當 成長 已經 到 頂 ， 資本 市場 就 會 開始 觀察 你們 財務 報告 的 最 底下 一 行 。 Netflix 不只 把 資金 運用 在 它 串流 的 基礎 設施 上 （ 這 已經 夠 令 人 眼睛 一 亮 ） ， 同時 它 還 重新 打造 「 價值 」 在 娛樂 事業 的 意義 ： 每 個 月 花 一 美元 ， 顧客 可以 收到 價值 十億 美元 的 內容 。 一 張 十 美元 的 電影票 讓 你 看 一 部 一億 美元 的 電影 ， 平均 你 花 每 一 美元 看 的 是 一千萬 美元 ， 而且 你 觀看 它 的 時間 只 有 兩 小時 。 Netflix 給 了 你 一百 倍 的 價值 ， 並且 按 需求 來 供應 ， 放映 的 戲院 比 任何 電影城 都 有 更多 的 資本 投資 和 創新 ： 也 就 是 你 的 起居室 。 你 應該 看 不 到 所有 可 看 影片 的 1％ （ 注意 ： 我 真的 有 試 過 ） ， 不過 最 普遍 的 的 人工 智慧 應用 （ Netflix 的 推薦 引擎 ） 帶引出 類似 臉書 加 Google 的 規模 和 目標 客群 ， 讓 這 家 位於 洛斯加圖斯 的 公司 成 了 科技業 的 赫謝爾 ．沃克 24  ──  身材 魁梧 、 速度 又 快 。 Netflix 在 規模 概念 上 的 創新 勝過 任何 內容 公司 。 它 打造 馬德里 的 製片廠 ， 成為 結合 超過 一萬 人 的 內容 製造機 ， 不過 按照 它 的 模式 ， Netflix 馬德里 公司 的 製作 內容 規模 會 更 大 。 同樣 的 一 套 故事 、 劇本 、 攝影 、 場景 以及 服裝 設計 ， 但是 由 來自 不同 地區 的 演出 人員 拍攝 多 版本 的 電影 ， 創造出 更 有 相關性 的 內容 ， 而且 速度 更 快 ──  這 一 點 ， 也 像 赫謝爾．沃克 。 Netflix 打破 美國人 自戀 的 想法 ， 認定 全 世界 一直 想 看 美國 演員 ──  並非 如此 ， 大家 想要 的 是 美國 的 規模 、 廉價 的 資本 ， 還 有 在地化 的 明星 。 我 在 二○一一年 以 每 股 十二 美元 ， 買 了 不少 Netflix 的 股票 （ 以 一 個 教授 而言 ） 。 這 是 好 消息 。 壞 消息 是 ： 我 以 每 股 十 美元 賣出 以 彌補 稅金 損失 ， 而且 從此 沒有 再 回購 。 我 在 寫 這 本 書 時 股價 飆破 五百 美元 。 我 真 想 複製 一 個 自己 ， 找 一 台 時間 機器 回到 過去 ， 然後 搧 自己 耳光 … … 不好意思 ， 我 岔題 了 。 好 吧 ， 那 找 個 你 可能 沒 聽 過 的 公司 如何 ？ One Medical __UNDEF__ 我 認為 ， One Medical 是 破壞性 創新 者 ， 許多 特徵 也 顯示 它 具有 非凡 獲利 的 潛力 。 醫療 保險 部分 根深蒂固 的 陋習 （ 像是 健康 保險 流通 與 責任 法案 的 法規 遵行 ） ， 已 隨著 醫療 保險 簡化 流程 的 迫切 需要 而 消除 。 正 如 零售業 採用 多重 管道 而 增加 數千億 美元 的 價值 ， 醫療 保險 同樣 會 因為 擁抱 智慧 手機 、 攝影機 、 麥克風 ， 而 開啟 令 人 咋舌 的 價值 。 想像 一下 ， 如果 去 露營 時 ， 你 的 孩子 踩到 馬蜂窩 後腳 開始 發腫 。 這時 你 馬上 需要 用 電話 找到 人 安 你 的 心 ， 告訴 你 ： 「 沒 問題 ， 把 帳篷 收拾好 ， 送 孩子 到 這裡 來 。 」 或者 ： 「 一切 都 沒 事 。 用 肥皂 清洗 腫起來 的 部位 ， 然後 讓 他 的 腳 泡 在 山 上 冰涼 的 湖水 裡 。 明天 開車 到 城 裡 領 一些 抗組織胺 ， 電子 處方箋 已經 送到 透過 你 手機 定位 的 藥局 了 。 」 成本 更 低 ， 可以 陪 家人 的 時間 更多 ， 同時 能 更 早 安心 。 疫情 所 帶動 的 創新 讓 醫療 健保 領域 受益 最多 ， 其中 是 過去 因為 惰性 而 抗拒 改變 的 那些 部分 ， 創新 的 服務 派送 就 屬於 這 塊 領域 。 One Medical 藉由 過去 產業 所 抗拒 的 派送 管道 ──  說 白 一點 ， 就 是 我們 手 上 的 電話 ， 這 項 科技 產品 移除 商品 的 磨擦 、 成本 、 汙名 ， 還 增加 了 隱私性 。 派 樂騰 __UNDEF__ 它 的 踏步 前進 將 比 二○一九 冠狀 病毒 疫情 持續 更 久 。 這 家 十億 美元 營收 的 公司 重新 定義 何謂 T 演算法 ： 我 一 開始 認為 這 家 公司 價值 被 高估 了 ， 接著 ──  冠狀 病毒 來襲 。 它 的 營收 年增率 達 69％ ， 經常性 收入 是 它 商業 模式 的 核心 ， 而且 ， 兩千 美元 的 健身 腳踏車 讓 三十九 美元 的 月費 顯得 物超所值 。 班傑明 ． 巴頓 （ 網絡 ） 效應 正 發揮 威力 ──  客戶 越 多 ， 來自 （ 狂熱 的 ） 社群 的 利益 就 越 大 。 派 樂騰 的 網 上 訂戶數 正 逼近 百萬 大關 ， 續訂 比率 是 類似 Netflix  /  Prime 的 93％ ， 利潤 好過 蘋果 ， 而且 垂直 控制 它 的 供應鏈 。 由於 派 樂騰 可以 運用 訓練師 接觸 眾多 的 消費者 ， 它 對 訓練師 而言 也 是 職涯 加速 助力 ， 也 因此 它 可以 從 Soul Cycle 和 Equinox 這 類 健身 公司 大量 挖角 ， 提供 訓練師 三 倍 的 報酬 、 股權 、 以及 可以 觸及 成千上萬 網路 用戶 的 平台 。 投資 Apps：Public 和 羅賓漢 （ Robinhood ） __UNDEF__ 金融 服務 是 即將 出現 破壞性 創新 的 產業 ， 疫情 加速 個人 股票 交易 活動 ， 因為 大家 手頭 有 了 更多 時間 ， 美國人 的 銀行 帳戶 裡 還 多 了 一千兩百 美元 。 羅賓漢 是 其中 的 佼佼者 ， 當 它 推出 免 佣金 交易 ， 既有 的 市場 參與 者 也 不得不 跟進 廢除 佣金 。 這 可能 也 因此 促成 產業 龍頭 嘉信 理財 （ Charles Schwab ） 和 德美利 證券 （ TD Ameritrade ） 的 合併 。 羅賓漢 還 增加 了 零股 交易 ， 讓 大多數 是 年輕 股民 的 客戶 們 可以 購買 原本 財力 可能 難以 企及 的 高價 股票 。 這 個 app 的 使用 者 有 超過 半數 是 首 次 投資族 ， 它 的 遊戲化 介面 設計 鼓勵 人們 花 更多 時間 在 app 上頭 。 炫目 的 視覺 效果 、 不時 的 獎勵 （ 徽章 、 或 在 圖標 上 點擊 超過 一百 次 就 會 開啟 高 收益 支票 帳戶 … … 諸如 此 類 ） 、 電玩 遊戲 的 多巴胺 刺激 效果  ──  或 賭場 ， 這 家 公司 體現出 科技 巨頭 從 創新 （ 更 好 的 產品 ） 到 剝削 利用 （ 憂鬱 青少年 、 遊戲化 、 對 各 種 獎勵 上癮 的 年輕人 ） 的 演化 。 哪裡 不 好 ？ 臉書 用 這 招 也 很 管用 。 遊戲化 （ gamification ） 是 一 種 用來 剝削 的 演算法 ， 正 如 臉書 以 設法 激怒 人 的 演算法 控制 動態 消息 。 Public 這 個 app 則 對 免 佣金 、 對 使用 者 友善 、 以及 零股 交易 各 採取 不同 的 策略 。 （ 公開 聲明 ： 本人 是 它 的 投資 者 。 ） Public 把 自己 看成 是 提供 股票 交易 的 社群 網站 ， 強調 使用 者 在 公共 論壇 與 私人 聊天室 的 溝通 。 當 到達 足夠 的 規模 時 ， 它 相互 連結 的 網絡 將 是 一 項 資產 ， 而且 在 到達 一定 規模 之後 ， 競爭 對手 將 難以 匹敵 。 那麼 ， 一 個 光說不練 的 公司 會 如何 ？ Quibi Quibi 最 有