交叉 是 每 日 都 有 的 現象 ， 牛市 熊市 其實 也 很 難 分別 ， 只有 事 後 才 知 到 那時 是 牛市 還是 熊市 。 就算 你 分到 現在 是 牛市 或是 熊市 ， 也 很 難 贏錢 。 假設 現在 是 牛市 ， 牛市 也 分 一 、 二 、 三 期 。 其中 牛市 二 期 也 會 像 上 個 熊市 一樣 的 情形 ， 很多 人 以為 上 一 個 熊市 仍 未 過去 ； 但 到 了 牛市 三 期 呢 ？ 上天 會不會 告訴 你 現在 肯定 是 牛市 三 期 呢 ？ 不會 的 。 而且 牛市 二 期 也 有 三 個 階段 ， 牛市 二 期 中階 也 好像 牛市 三 期 。 牛市 三 期 第二 階段 也 會 好像 熊市 ， 試問 怎樣 分別 呢 ？ 牛市 三 期 初段 與 牛市 三 期 未段 情況 很 相似 ， 而 牛市 三 期 初段 股票 升 得 最 利害 ， 也 是 全民 皆 股 的 。 在 牛市 三 期 初段 ， 你 以為 全民 皆 股 就 去 買 跌 時 ， 就 大錯 了 ， 因 這時 才 是 難得 一 遇 的 大 升市 。 牛市 三 期 可能 維持 半 年 、 一 年 甚至 二 年 或 更多 ， 試問 這 期間 你 又 會 怎樣 分 ？ 相反 ， 在 熊市 中 ， 整 個 熊市 也 同 牛市 一樣 ， 熊市 三 期 初段 是 眾人 看淡 的 ， 但 跌勢 主要 集中 在 熊市 三 期 末段 。 筆者 認為 ， 熊市 轉 牛市 有 一 段 中間期 ， 即 不 是 牛市 、 也 不 是 熊市 ， 由 熊市 低點 起 大約 有 半 年 時間 ， 圖表 會 呈現出 頭 肩 底 的 右 肩 ， 有時 可能 會 接近 上 一 低點 或 創 新 低 ， 但 不會 跌 太多 ， 即 雙 底 ， 之後 便 進入 牛市 一 期 。 筆者 發覺 如果 投資 者 太過 迷信 牛市 、 熊市 的 徵象 ， 是 很 易 輸錢 的 。 細價股 升 並 不一定 是 牛市 頂 。 還 記得 2009年 豬流感 時 ， 股市 上升 ， 升 至 16500 點 時 ， 連 細價股 也 上升 ， 電台 股評家 又 一 次 用 相反 理論 ， 細說 價股 升 了 ， 你們 知道 股市 頂 不遠 了 ， 可是 此後 股市 連 升 了 多 個 月 都 沒有 回落 。 讀者 會 問 ， 是 不 是 標題 錯 了 ？ 牛市 跌 多 ， 熊市 升 多 ？ 是 真 的 ， 標題 沒 錯 ， 筆者 指 的 是 日數 及 市場 氣氛 。 在 牛市 時 ， 跌 的 交易日 多 ， 但是 幅度 小 ， 而 升 的 日數 實際 較少 ， 但是 升 的 幅度 可 完全 蓋過 跌幅 。 而 熊市 則 反 之 。 在 牛市 ， 看上去 好像 很 易 賺錢 ， 但 實際 買賣 時 ， 需要 理性 ， 要 留意 交易日 的 問題 。 一般 來 講 牛市 二 期 像 熊市 ， 熊市 二 期 像 牛市 。 二 期 時間 通常 較 長 ， 牛市 時 股價 會 在 上 個 熊市 的 陰影 下 上升 ， 所以 上升 的 交易日 較少 ， 但 上升 的 幅度 大 ； 熊市 時 股價 會 在 上 個 牛市 的 陽光 下 下跌 ， 所以 下跌 的 交易日 少 ， 但 下跌 的 幅度 卻 大 。 在 股市 中 ， 真是 要 通過 了 耐性 及 心理 的 考驗 ， 才 可 賺錢 。 牛市 一 期 ： 整 個 牛市 的 升幅 有 40% 在 牛市 第一 期 。 牛市 二 期 ： 牛市 二 期 初 時 會 有 20% 的 跌幅 ， 然後 上升 10% ， 之後 又 下跌 10% ， 牛市 二 期 尾 時 又 回到 牛市 的 30% 升幅 。 牛市 三 期 ： 完成 剩下 70% 的 升幅 ， 合計成 整 個 牛市 100% 的 升幅 ， 常數 公式 如 下 ： 4 -2+1 -1+7 =10 。 以上 常數 ， 4 代表 一 期 ， 2+1-1 代表 二 期 ， 7 代表 三 期 ， 可見 升幅 主要 在 三 期 ； 熊市 反之亦然 。 細價股 股價 升 並 不一定 代表 股市 盡頭 ， 但是 當 有 細價股 或 多 隻 細價股 都 上 十 大 成交額榜 時 ， 投資 者 就 真的 要 小心 了 ， 理由 是 ： 1. 十 大 成交額榜 理應 是 大 藍籌股 佔據 的 ， 因 大 藍籌股 市值 大 ， 基本 因素 與 細價股 相比 也 優勝 得多 ， 所以 藍籌股 上 十 大 成交 是 理所當然 的 ， 但 當 投資 者 的 資金 不 買 藍籌股 ， 反而 將 資金 投入 公司 質素 較 次 的 細價股 ， 自然 不 是 健康 現象 。 2. 細價股 市值 小 ， 能夠 上到 十 大 成交額 榜 ， 自然 升幅 很 驚人 ， 如 2 毫升 至 3 元 等 ， 或 甚至 由 仙 升 至 3 元 等 。 3. 細價股 可能 是 短期 上升 ， 而 基本 因素 卻 沒有 太 大 變化 ， 自然 像 積木 般 一 推 就 倒塌 。 4. 眾多 而 不只 是 幾 隻 細價股 短時間 同時 大幅 上升 ， 其 瘋狂 程度 可想而知 。 波浪 理論 其實 很 難 用 的 ， 如 每 個 階段 有 兩 個 調整期 ， 一 個 V 形 調整 ， 一 個 W 形 即 橫向 調整 ， 而 每 種 情況 或是 0.618 或是 0.312 ， 或 如何 計及 調整 幅度 的 三分之一 、 三分之二 等等 ， 所以 如果 運用 不 精 ， 就 不 準確 。 每 個 牛市 或 熊市 根據 波浪 理論 好像 是 循環 發生 的 ， 但 其實 不 是 。 如 投資 者 假設 這樣 ， 總是 參考 上 一 個 牛市 或 熊市 怎樣 走 ， 時常 會 是 輸錢 的 。 指紋 理論 是 指 每 個 指紋 也 像是 波浪 理論 的 黃金 分割 比率 ， 可以 用 三分之一 等數 計算出來 ， 但是 每 個 人 的 指紋 都 不同 ， 每 個 牛市 或 熊市 其實 也 都 不同 ， 間中 只是 有 些 相似 之 處 ， 只有 當 牛市 或 熊市 完 了 後 ， 我們 才 能 用 黃金 比率 計算出 那些 完 了 的 循環 ， 哪 個 是 調整 了 0.618 ， 哪 個 是 調整 了 0.312 等數 ， 就 如 我們 找 兩 個 人 對比 ， 才 可 計出 哪 個 人 的 指紋 是 在 哪 個 比率 。 筆者 亦 把 每 個 牛市 或 熊市 用 指紋 比例 來 對比 ， 發現 有 相同 的 地方 ， 有 不同 的 地方 ， 每 個 牛市 或 熊市 大部分 相同 的 機會率 其實 也 很 低 ， 所以 筆者 認為 不必 參考 上 一 個 牛市 或 熊市 的 走勢 ， 今 個 牛市 或 熊市 無論 在 圖表 、 時間 及 各 樣 因素 上 也 未必 與 上 個 循環 相同 。 筆者 猜想 就是 有 大戶 估中 將要 加息 ， 以為 市場 會 有 很 大 的 振動 ， 所以 沽 港股 ， 買 沽 輪 。 可是 港股 收市 後 ， 加息 消息 公佈 ， 外圍 股市 收市 還 有 小量 升幅 ， 沒有 異樣 ， 當 消息 公佈 後 的 第二 天 ， 港股 開市 就 已 回升 ， 沽輪 的 價位 也 回落 ， 之後 港股 一路 上升 。 筆者 相信 是 次 事件 中 ， 必 有 大戶 損手 。 投資 者 時常 會 假設 外圍 因素 必定 影響 港股 ， 如 美股 下跌 ， 日圓 下跌 ， A 股 下跌 ， 港股 必 跌 。 是 的 ， 外圍 有時 真的 好像 影響 港股 ， 外圍 升 ， 港股 升 ； 外圍 跌 ， 港股 跌 ， 但 有 例外 的 。 有時 ， 無論 外圍 與 港股 均 已 有 一 段 升幅 或 跌幅 時 ， 外圍 升跌 一定 會 對 港股 有 影響 ， 但是 當 港股 已 跟隨 一 段 時間 後 ， 完全 反映 了 外圍 因素 ， 之後 外圍 的 升跌 可能 與 港股 無關 。 於是 港股 不再 跟隨 外國 股市 ， 讀者 請 留意 ， 很多 投資 者 就是 輸 在 這 個 觀點 上 ， 因而 損失 本金 之外 也 失去 一 個 賺錢 的 機會 。 我們 常常 看到 美股 升 ， 港股 不 跟隨 ； 日圓 跌 ， 港股 不 跌 。 所以 筆者 建議 投資者 多 開 幾 個 戶口 ， 如 看見 美股 的 走勢圖 是 差 的 ， 但 由於 只 認識 香港 市場 ， 認為 香港 必定 跟 美股 走 ， 沽 了 港股 ， 結果 港股 不 跟隨 ， 美股 跌 ， 港股 升 ， 那 就 不 值得 了 。 筆者 建議 ， 看準 美股 的 圖 是 怎樣 走 ， 就 買 美股 ， 看準 日圓 怎樣 走 就 買 日圓 ， 不要 以為 香港 股市 或 其他 每 一 個 股市 一定 跟隨 外圍 。 一 個 圖表 形成 通常 是 要 幾 個 月 、 半 年 甚至 一 年 的 時間 。 很多 圖表派 的 投資 者 沒有 等到 圖表 形成 就 買入 股票 ， 即 圖表 還 未 有 形態 ， 就 估算 它 會 形成 什麼 形態 ， 如 未 穿 頸線 時 ， 估算 可能 會 形成 頭 肩頂 或 頭 肩 底 ， 或 其他 形態 ， 這 是 大錯特錯 。 老實說 ， 圖表 形態 就算 形成 也 不 是 百分之百 跟足 量度 ， 但 已 形成 的 形態 方向 指示性 總 比 未 形成 前 的 高 ， 投資 者 估算 會 形成 哪