降低 ， 其 結果 對 股價 的 影響 主要 是 負面 的 。 匯率 屬 國際 金融 的 範疇 ， 它 對 股價 影響 的 機制 極其 複雜 ， 通常 是 國際 政治 經濟 角力 的 結果 。 到底 匯率 的 變動 如何 影響 股價 ， 誰 也 說不清 ， 就 這 一 課題 有 許多 博士 論文 ， 更 深入 的 研究 就 請 讀者 自己 去 找 資料 來 看 了 。 我 專修 國際 金融 ， 深知 它 的 複雜性 ， 讀者 只要 知道 匯率 也 屬 影響 股價 的 其中 一 個 因素 就 夠 了 。 四 、 銀根 鬆緊 ： 銀根 鬆疲 ， 市場 熱錢 增多 ， 對 股票 的 影響 正面 。 銀根 緊縮 時 正好 相反 。 五 、 經濟 週期 ： 經濟 週期 是 市場 經濟 的 必然 結果 。 當 某 種 商品 短缺 ， 大家 一窩蜂 地 投資 生產 這 類 商品 ， 隨後 的 結果 便是 生產 過剩 。 當 商品 短缺 時 ， 價格 高昂 ， 生產 廠家 利潤 增加 ， 反映 在 股市 便是 股價 上升 。 一旦 生產 過剩 ， 就 只得 減價 銷售 ， 有時 甚至 虧本 套現 ， 這樣 盈利 自然 降低 ， 股價 的 表現 便是 下跌 。 六 、 通貨膨脹 ： 通貨膨脹 對 股價 的 影響 很 難 估量 ， 通常 政府 為 了 控制 通貨膨脹 會 調高 利息 ， 對 股價 的 影響 主要 是 負面 的 。 七 、 政治 環境 ： 大規模 的 政治 動亂 必然 帶來 大規模 的 經濟 混亂 。 戰爭 、 政府 的 頻繁 更迭 、 政局 不 穩定 對 股票 的 影響 是 負面 的 。 八 、 政府 產業 政策 ： 如果 政府 鼓勵 某些 行業 ， 給予 扶持 ， 如 在 稅收 上 給予 減免 ， 融資 上 給予 方便 ， 企業 各 方面 的 要求 都 給予 協助 ， 結果 自然 對 股價 有 正面 影響 。 小 環境 __UNDEF__ 一 、 營業 收入 ： 一 個 具有 發展 潛力 的 公司 ， 其 營業 收入 必須 有 快速 發展 的 勢頭 。 去年 賣出 一億 元 的 產品 ， 今年 兩億 元 ， 預計 明年 四億 元 ， 這樣 的 公司 常常 提供 了 股價 在 短期 內 翻 幾 倍 的 機會 。 二 、 盈利 ： 有 些 公司 做 很多 生意 ， 但 就是 不 賺錢 。 公司 經營 的 好壞 主要 以 盈利 作為 衡量 的 標準 ， 盈利 增加 ， 股價 自然 上漲 。 三 、 固定 資產 ： 固定 資產 就 是 公司 現有 的 所有 「 不 動 」 的 資產 。 如果 公司 的 市場 總價 是 十億 元 ， 固定 資產 是 十五億 元 ， 你 可以 認為 股價 沒有 反映 公司 的 價值 ， 股價 偏低 了 。 四 、 類似 公司 的 情況 ： 大家 都 生產 類似 產品 ， 例如 電視機 ， 其他 公司 的 績效 和 這 家 公司 相比 如何 ？ 同 類 公司 通常 有 類似 的 經濟 週期 ， 股價 的 波動 也 類似 。 五 、 品牌 的 價值 ： 有 人 估算 過 ， 光 是 「 可口可樂 」 這 個 名字 就 價值 五百億 美元 。 你 打算 投資 的 這 家 公司 有無 優秀 品牌 ？ 這 可能 對 股價 有 深遠 影響 。 價值 分析 主要 分析 公司 的 小 環境 ， 大 環境 的 情況 太過 複雜 ， 判斷 大 環境 主要 用 「 股票 的 大市 」 。 美國 著名 的 基金 管理 專家 彼得 ﹒ 林區 （ Peter Lynch ） 曾 發表 看法 ： 「 我 每 年 花 在 經濟 大勢 上 的 分析 時間 不 超過 十五 分鐘 。 」 大 環境 的 變化 是 談天 的 好 材料 ， 拿來 炒 股 的 實用性 不 大 ， 但是 大 的 政治 動亂 和 經濟 震盪 當然 例外 。 一 個 真正 懂得 炒股 的 人 通常 不 願 別人 跟 著 買 ， 因為 你 可以 跟 我 買 ， 但 我 要 賣 的 時候 你 不 知道 ， 最終 結果 可能 害 了 你 。 而且 如果 賣 股票 時 還要 記 著 通知 你 ， 心理 負擔 有 多 大 ？ 萬一 虧錢 的話 怎麼辦 ？ 朋友 ， 下 點 工夫 研究 股票 的 運動 規律 ， 學 著 選擇 買點 和 賣點 。 想 跟 著 朋友 買賣 不 要緊 ， 掂掂 他 是 什麼 材料 。 喜歡 你 跟 著 他 的 人 通常 本身 是 盲人 ， 盲人 才 喜歡 帶路 。 該 賣 股票 時 當機立斷 ， 千萬 別 遲疑 ！ 我 在 一九九四年 十一月 二日 的 炒 股 日記 上 有 這樣 一 句 話 ： 「 xirc5 ， 股數 兩千 ， 進價 十七﹒二五 元 ， 升到 二十三﹒五 元 ， 未 在 二十一﹒五 元 賣出 ， 今 跌到 十六﹒二五 元 ， 蠢 啊 蠢 ！ 痛 啊 痛 ！ 」 這 是 二十四 年 前 的 紀錄 ， 我 已 記不清 當時 的 具體 情況 。 從 這 幾 句 話 中 ， 我 知道 自己 曾 將 賣點 定 在 二十一﹒五 元 ， 當 股票 從 二十三﹒五 元 跌到 二十一﹒五 元 時 ， 不 知 什麼 原因 使 我 遲疑 ， 沒有 及時 採取 行動 。 十一月 二日 ， 股票 跌到 十六﹒二五 元 ， 我 從 原本 八千 美元 的 利潤 ， 最後 變成 倒 虧 兩千 美元 ， 我 痛 呼 蠢 啊 蠢 ！ 股票 波動 向來 花樣百出 ， 它 跌 時 總 不時 來 個 小 反彈 ， 給 你 一 線 希望 ， 讓 你 覺得 跌勢 已 開始 轉頭 。 股票 重新 下跌 ， 你 原來 的 希望 破滅 ， 準備 認賠 放棄 時 ， 它 又 來 個 小 反彈 ， 重新 把 你 拴住 。 一 開始 是 小小 的 損失 ， 但 經過 幾 次 來回 ， 就 成 了 大 損失 。 這 就 是 已 學會 「 停損 」 的 股友 還 會 虧 大錢 的 原因 。 停損 的 概念 不要 只 體現 在 你 的 本金 上 ， 也 要 包括 利潤 在 內 。 十 元 買進 一千 股 ， 花 了 一萬 元 的 本 ， 只要 升到 十五 元 ， 手頭 上 就 有 一萬五千 元 了 。 別 把 五千 元 僅 當成 紙面 利潤 ， 不 信 的話 就 把 股票 賣掉 ， 存入 銀行 ， 看看 多出 的 五千 元 是 真錢 還是 假 錢 。 定好 了 出場價 ， 當 股票 跌到 設定 的 出場價 時 ， 不要 幻想 ， 不要 期待 ， 不要 講 理由 ， 立刻 賣掉 再 說 。 別 將 「 股價 很 低 了 」 當成 買 的 理由 ， 也 別 將 「 股價 很 高 了 」 當成 賣 的 理由 ！ 我 今天 手 裡 還 有 檔 股票 ， 交易 代號 是 ihni （ 現已 被 除名 ， 不 掛牌 ） ， 是 一 家 開 養老院 的 公司 。 當時 它 從 十五 美元 跌到 五 美元 ， 我 覺得 股價 很 低 了 ， 花 了 五千 美元 進 了 一千 股 。 現在 的 牌價 是 ○﹒二五 美元 。 我 的 五千 美元 只 剩 兩百五十 美元 。 這 檔 股票 我 一直 沒有 停損 ， 當年 是 「 不肯 」 ， 今天 我 用 它 來 提醒 自己 ： 「 你 永遠 不 知 股票 會 跌到 多 低 ！ 」 因為 人 是 很 健忘 的 。 我 發覺 新手 特別 喜歡 買 低價股 ， 來 請教 我 某 檔 股票 是否 可 買 的 朋友 ， 他們 選 的 股票 大多數 是 低價股 。 這 低價 是 指 股票 從 高價 跌下來 ， 例如 從 四十 美元 跌到 二十 美元 。 這樣 的 想法 或許 是 源自 日常 生活 ， 衣服 從 四十 美元 降價 到 二十 美元 ， 那 一定 是 便宜 了 。 把 這樣 的 習慣 引伸到 股票 ， 自然而然 會 找 「 減價 股票 」 來 買 。 但 不幸 地 ， 若是 用 選 衣服 的 方法 選 股票 ， 在 炒 股 這 行 鐵定 會 失敗 。 通常 股價 從 四十 美元 跌到 二十 美元 都 有 它 的 內在 原因 ， 你 憑 什麼 斷定 它 不會 繼續 往 下 跌 呢 ？ 英文 有 句 話 是 這麼 說 的 ： 「 別 試 著 接住 往 下 掉 的 刀子 ， 它 會 把 你 的 手 砸 得 血淋淋 ！ 」 （ Do not catch a falling knife. ） 所謂 炒手 ， 最 重要 的 是 跟勢 ， 股價 從 四十 美元 跌到 二十 美元 ， 明顯 是 跌勢 ， 你 不能 逆勢 而 行 。 當然 ， 要是 股票 從 四十 美元 跌到 十 美元 ， 現在 又 從 十 美元 升到 二十 美元 ， 那 就 是 兩 碼子 事 了 。 一 位 新手 在 發現 他 買進 的 股票 升 了 時 會 很 興奮 ， 但是 也 會 惴惴不安 ， 生怕 市場 把 好不容易 借出來 的 利潤 又 收回去 。 他 成日 腦海 裡 盤旋 的 就 是 ： 「 股票 是 不 是 升到 頂 了 ？ 」 「 還是 別 貪 了 ， 快 賣 吧 。 」 這裡 要 提醒 讀者 的 是 ： 別 將 「 股價 很 高 了 」 當成 賣 的 理由 ， 你 永遠 不 知 股票 會 升 多 高 。 只要 股票 的 升勢 正常 ， 別 離開 這 檔 股票 。 記住 前面 提 過 的 華爾街 格言 ： 「 截短 虧損 ， 讓 利潤 奔跑 ！ 」 訂好 計畫 ， 按 著 既定 方針 執行 進股 時 ， 先 認清 你 的 風險 和 報酬 各 是 什麼 。 若 市場 未 按 你