為 增加 對 工商業 中長期 資金 之 供應 ， 實 應 開放 民營 信託 公司 及 儲蓄 銀行 （ 即 只 收 儲蓄 及 定期 存款 之 銀行 ） 之 設立 。 我國 過去 對 民營 儲蓄 機構 之 設置 限制 過 嚴 ， 致 工商業 資金 不足 則 每 需 求助 於 黑市 。 不如 逕行 開放 信託 儲蓄 銀行 之 設立 ， 對 其 存款 放款 利率 ， 都 不必 加以 硬性 的 限定 ， 只 需 訂 一 廣 幅度 之 上下限 （ 如 年息 不 超過 百分之二十 ， 不 低於 百分之六 或 七 ） ， 聽任 其 在 此 限 內 ， 按 市場 資金 之 供需 ， 自動 調節 其 放款 之 利率 ， 則 資金 之 供應 自然 靈活 ， 工商業 中長期 資金 來源 之 枯竭 ， 自 可 大部 解除 也 。 美國 聯邦 準備 銀行 年前 已 循 經濟 學者 之 普遍 鼓吹 ， 取消 其 管制 儲蓄 機構 存放 利率 之 規定 （ 即 其 所謂 Regulation Q 者 ） ， 可見 近來 經濟 學者 已 公認 此 種 管制 實 無益 而 有害 也 。 總之 ， 利率 實 為 可 貸 資金 之 「 價格 」 。 一如 任何 商品 之 「 價格 」 ， 一經 政府 硬性 規定 ， 必 將 引起 供需 之 失調 。 此 一 原理 已 於 米穀 之 「 保價 」 ， 得 一 明證 矣 。 我國 多 年 來 未 能 建立 一 有 效率 之 資金 市場 ， 只 緣 「 利率 必需 由 政府 管制 」 此 一 陳腐 觀念 做 梗耳 。 第二 節 — — 外匯 及 貿易 政策 當前 投資 意願 不足 之 一 原因 ， 厥 為 歐美 國家 對 我 多 種 外銷 產品 之 設限 ， 以及 韓國 及 其他 迅速 開發中 國家 之 激烈 競爭 。 今年 第一季 ， 我國 出口 較 去年 同 期 僅僅 增加 百分之六•八 ， 而 韓國 出口 則 在 此 同 一 期間 增加 百分之四十二•七 。 竟 使 我國 出口 總額 落於 該 國 之後 ， 此 一 外銷 頓挫 之 克服 ， 實 我國 經濟 恢復 往年 迅速 成長 之 重大 關鍵 ， 且 與 投資 意願 之 低落 ， 實 為 一 事 ， 能 解決 其 一 ， 則 其二 亦 可 迎刃自解 。 管見 認為 針對 外銷 遲滯 之 對策 ， 應 具 下列 三 項 重點 。 ぇ 鼓勵 工商業 出國 考察 主要 外銷 市場 ， 以 發掘 新 外銷 產品 。 蓋 我國 之 工資 雖 已 較 南韓 、 菲律賓 、 印尼 等 國 為 高 ， 但 仍 較 歐美 、 日本 等 我國 之 重要 外銷 市場 之 工資 低 甚 ， 甚至 較 香港 、 新加坡 兩 地 猶 低 。 今後 出口 工業 仍 以 勞工 較為 密集 ， 但 較 低度 開發 國家 之 出口 較為 資本 技術 之 工業 為 最 適宜 。 倘 我國 出口 廠商 ， 能 親 去 日本 歐美 市場 ， 細 作 考察 ， 蒐集 樣品 攜 歸 國內 ， 必然 發現 無數 新 產品 可 在 國內 以 更 低廉 成本 製造 ， 以 推銷 歐美 日本 市場 ， 開闢 外銷 之 新 途徑 。 此時 殊 不宜 一味 高唱 「 必需 發展 高度 資本 密集 、 技術 湛深 之 工業 」 之 口號 ， 並 將 一切 獎勵 措施 限於 此 類 工業 。 蓋 我國 資本 及 技術 均 較 歐 美 日 缺乏 遠 甚 ， 此 類 工業 在 我國 之 生產 成本 必 較 歐美 日本 為 高 ， 決不 可 以 此 類 產品 推銷 歐 美 日本 市場 而 有 利潤 可 圖 ， 中鋼 產品 之 成本 預計 ， 即可 作 一 明鑑 。 故 此時 政府 殊 不宜 過分 鼓吹 資本 密集 工業 ， 而 貽 「 揠苗助長 」 之 譏 也 。 え 舊有 受 限制 之 產品 ， 應 向 質 的 改善 方向 發展 ， 蓋 限額 多 係 從 量 ， 故 品質 之 提高 仍 可 使 出口 金額 大為 增加 。 唯 此時 我國 受 限制 之 出口 商品 配額 之 分配 ， 必需 具有 彈性 ， 使 有 提高 其 品質 而 繼續 推銷 於 外國 者 ， 能 有 擴充 其 產品 外銷 之 餘地 。 故 吾人 認為 配額 之 分配 只 應 以 一半 按 最近 數 年 之 外銷 金額 之 實績 分配 ， 其餘 一半 則 可 公開 拍賣 ， 使 所有 之 出口 廠商 均 可 標購 。 因此 ， 在 凱因斯 學派 盛行 之後 ， 通貨膨脹 之 風氣 ， 瀰漫 全球 。 尤其 在 政治 道德 較 差 的 開發中 國家 ， 其 當權者 都 利用 銀行 信用 膨脹 ， 貸款 私人 親友 ， 以 收 「 五 鬼 搬運 」 之 實效 。 以致 財富 集中 ， 所得 重分配 日益 不平 ， 老百姓 則 痛 遭 通貨膨脹 之 疾苦 ， 追究 其 學說 之 正謬 ， 我們 能 說 這 是 海耶克 及 羅柏森 這些 保守派 的 錯誤 麼 ？ 還 有 凱因斯 學派 的 金融 理論 ， 既 認為 不管 銀行 吸收 與否 ， 儲蓄 自 會 與 投資 相等 ， 所以 從不 著重 金融 機構 應當 多方 努力 吸收 及 鼓勵 民間 儲蓄 的 職責 ； 相反 的 ， 儲蓄 倒 被 視為 自私 行為 ， 消費 倒 受到 獎勵 。 於是 ， 像 美國 這樣 本來 是 世界 上 最 富有 的 國家 ， 現在 就 因為 經年 儲蓄 低落 到 百分之二 或 三 ， 政府 預算 又 頻 年 巨額 赤字 ， 以致 外貿 連年 虧空 ， 負債 累累 ， 很 快 的 由 世界 最 大 的 債權國 而 退居 為 世界 最 大 的 債務國 了 。 真 令 人 浩嘆 。 如今 海耶克 與 凱因斯 兩 位 大師 都 已 作古 ， 我們 為 他們 兩 人 蓋棺論定 ， 不能不 作 一 個 平心 的 公平 的 論斷 吧 ！ も 本 文 原 載 於 《 經濟 前瞻 》 ， 27 號 ， 民國 81年 7月 10日 。 蔣碩傑 先生 建言錄 ————— 第1 ： 今後 台灣 財經 政策 的 研討 劉大中 邢慕寰 費景漢 蔣碩傑 顧應昌 鄒 至 莊壹 引言 最近 一 年 來 ， 國際 經濟 震蕩 劇烈 ， 尤以 上 年 十 月 石油 生產 國家 控制 出口 ， 大幅度 提高 價格 的 影響 為 最 大 。 我國 台灣省 於 六十三年 一月 二十七日 實施 穩定 經濟 措施 以後 ， 經濟 和 物價 都 已 穩定 ， 政府 的 措施 非常 正確 和 有效 。 蔣 院長 經國 於 本 （六三 ） 年 六月 二十八日 宣示 ， 「 政府 決 將 貫徹 『 在 穩定 中 求 發展 』 的 經濟 政策 ； 並 說 ， 「 唯有 以 穩定 為 基礎 的 發展 方 能 持久 ， 亦 唯有 持續 發展 方 能 鞏固 穩定 」 ， 及 「 一 文 支出 必 有 一 文 財源 ， 無 足夠 財源 便 應 撙節 支出 」 。 如此 穩健 的 政策 乃是 最 明智 的 經濟 政策 。 現在 九 大 建設 和 電力 的 擴充 已 陸續 開始 ， 我國 台灣省 的 經濟 已 將 進入 新 境界 和 新 階段 。 蔣 院長 「 在 穩定 中 求 發展 」 的 基本 經濟 政策 ， 也 可能 需要 新 的 財經 金融 方案 去 執行 。 本 年 七月 十二日 和 十三日 在 中央 研究院 的 「 當前 台灣 經濟 問題 座談會 」 上 ， 有 許多 位 經濟學家 提出 了 很多 寶貴 的 意見 。 我們 根據 各 方 的 意見 ， 經過 多 次 討論 ， 對於 實施 蔣 院長 基本 經濟 政策 宜 採行 的 方案 ， 在 原則上 得到 了 多 項 的 共同 見解 ， 茲 謹 提出 ， 以 供 各 方面 的 參考 。 至於 執行 這些 政策 的 技術 問題 ， 在 此 文 中 無法 詳細 討論 。 在 本 文 發表 以前 ， 有 許多 與 同 人 等 個別 談話 的 新聞 報導 ， 其中 有 一些 並 不 正確 ； 本 文 則 可以 代表 同 人 等 的 共同 意見 。 在 分節 討論 以前 ， 有 三 個 基本 原則 ， 宜 先 提出 。 第一 ： 除非 在 極 短 和 極 特殊 的 情況 下 ， 經濟 政策 宜 儘可能 與 市場 上 的 需求 和 供給 的 力量 配合 。 第二 ： 除非 施行 按 人口 定量 分配 的 辦法 ， 政府 若要 控制 一 種 物品 的 數量 ， 就 不能 控制 它 的 價格 ； 若要 控制 它 的 價格 ； 就 不能 控制 它 的 需求 和 供給量 。 要 同 控制 數量 和 價格 ， 唯一 的 可能 是 政府 制定 的 價格 恰 是 供需 相等 的 平衡 價格 ； 但 在 這 種 情形 下 ， 就 沒有 加以 控制 的 必要 了 。 第三 ： 穩定 物價 的 平均 水準 比 穩定 某 一 種 物品 的 價格 或 供給量 重要 ： 物價 水準 若 能 因 整體 購買力 的 控制 而 相當 穩定 或 和緩 上升 ， 則 某 一 物品 的 價格 如果 因 成本 增加 而 上漲 ， 其他 物品 的 價格 便 會 下降 ； 個別 物價 的 升降 ， 正 是 合理 分配 資源 的 指標 。 本 文 祗 限於 今後 定期 內 經濟 政策 的 研討 ， 至於 同 人 等 對 長期 發展 途徑 的 意見 ， 因 篇幅 關係 ， 未 列敘 於 此 。 貳 物價 水準 的 穩定 與 外匯 及 貨幣 政策 貨幣 也 是 一 種 物品 ， 前述 的 第二 項 原則 對 它 適用 。 貨幣 的 國內 使用 價格 可以 解釋為 利率 ， 它 的 國外 價格 可以 解釋為 匯率 。 假如 我們