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及 墊款 。 如果 這些 金融 資源 運用 得當 , 可以 保障
政府 實現 整頓 稅收 , 平衡 財政 收支 , 抑制 通貨膨脹 的
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目標 。 政府 對於 經濟 管理 頗 有 信心 。 當時 的
政府 對 抑制 物價 是 自信 的 , 其 主要 依據 是
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, 還是 有 條件 進行 幣制 改革 的 。 但是 , 由於
政府 判斷 和 決策 失誤 , 伴隨 內戰 爆發 , 喪失 這
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, 上海 的 物價 波動 幅度 有限 。 一九四五 — 一九四八 :
政府 在 金融 貨幣 領域 的 基本 錯誤 經過 多 年 的
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貨幣 領域 的 基本 錯誤 經過 多 年 的 戰爭 動盪 ,
經濟 的 深層 結構 遭到 嚴重 損毀 。 所以 , 抗戰 之後
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一 座 水庫 , 水位 已經 逼近 警戒線 。 對 此 ,
政府 是 低估 的 , 繼續 戰時 體制 下 的 財政 政策
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和 錯誤 決策 。 各 種 稅制 失效 和 公債 失信 。
政府 繼續 了 中國 輕徭 薄賦 的 傳統 , 相信 有 了
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而 計算 利潤 的 幣值 在 膨脹 時期 也 難以 確定 。
政府 在 一九四二年 之後 , 向 公眾 發行 過 美元 公債 和
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債券 因為 惡性 通貨膨脹 , 價值 喪失 殆盡 , 喪失 民心 。
政府 已 無法 通過 發行 公債 平衡 財政 , 彌補 財政 赤字
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彌補 財政 赤字 。 財政性 發行 失控 。 抗戰 勝利 後 ,
政府 軍公教 人員 數量 、 國營 事業 規模 急劇 擴展 , 與
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剝奪 淪陷區 居民 利益 ; 反之 , 加劇 法幣 的 通貨膨脹 。
政府 的 處置 有 兌換率 不 合理 、 兌換 期限 過短 以及
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政策 和 黃金 政策 嚴重 失誤 。 在 宋子文 主導 下 ,
政府 沒有 效法 西歐 國家 戰後 通過 嚴格 貨幣 金銀 和 外匯
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證券 交易所 復業 , 專 做 華股 買賣 。 然而 , 南京
政府 在 抗戰 勝利 初期 , 卻 明令 禁止 證券 交易 ,
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的 , 使 社會 久久 不能 走出 失序 狀態 。 同時 ,
政府 又 高估 了 抗戰 勝利 後 的 經濟 形勢 和 社會
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的 斷絕 局面 , 在 農村 不能 擴大 物品 的 供應 ,
政府 就 更加 依靠 外國 支援 。 」 340 國民 政府 的
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供應 , 國民 政府 就 更加 依靠 外國 支援 。 」 340
政府 的 這 個 經濟 失誤 從 經濟 和 政治 兩 個
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的 失衡 日趨 惡化 。 加 之 國營 事業 民營化 失敗 ,
經濟 一直 沒有 得以 恢復 。 物價 控制 和 低估 民眾 對
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的 心理 預期 。 面對 經濟 和 法幣 貶值 的 失控 ,
政府 陷入 「 怪 圈 」 : 實現 限價 政策 , 觸發
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更 是 出現 了 林林總總 的 代用券 。 針對 如此 局面 ,
政府 決定 實行 強制性 的 金融 貨幣 管理 辦法 , 包括 開徵特
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而 美國 駐 中國 軍隊 的 開支 是 要項 。 一九四四年 ,
政府 已經 察覺 了 可能 到來 的 金融 危機 , 派 財政部長
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的 物價 高漲 」 的 惡性 循環 而 無法 自拔 。 345
政府 內部 有識之士 提出 三 項 原則 :一 , 在 內戰 繼續
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的 體制 和 制度 。 348 但是 發行 金圓券 , 無疑 是
政府 失去 中國 大陸 政權 最 直接 和 最 主要 的 原因
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政府 有 足夠 的 貴金屬 或 外匯 儲備 。 而 當時 的
政府 , 並 沒有 足夠 的 貴金屬 和 外匯 儲備 , 兩
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「 華中 地區 停止 使用 金圓券 」 。 356 自然 加快 了
政府 貨幣 體系 的 崩潰 。 人民幣 事實 上 已經 成為 中國
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間接 的 歷史 貢獻 。 因為 實施 「 金圓券 改革 」 ,
政府 積累 了 數額 可觀 的 黃金 、 白銀 、 銀元 、
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、 外匯 和 珠寶 。 從 一九四八年 十二月 至 一九四九年 五月 ,
政府 分 多 次 , 將 黃金 和 其他 金融 資產 運往
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預見到 的 是 「 失之桑榆 , 收 之 東 隅 」 。
政府 運往 臺灣 的 金融 資產 對 其 在 臺灣 站穩 腳跟
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二月 二十五日 實行 , 金圓券 五億 元 兌換 銀元 一 元 。
政府 自 一九四九年 三月 就 開始 策劃 印行 銀元券 。 一九四九年 七月
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以及 四成 的 有價證券 和 貨物 。 361 持平 而 論 ,
政府 在 撤退 到 臺灣 之前 , 實行 銀元券 , 勇氣 可嘉
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, 挽救 因 金圓券 崩潰 的 中國 貨幣 制度 ; 二 ,
政府 在 極端 困難 的 境地 , 盡可能 履行 關於 將 銀元券
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政府 的 白銀 儲備 難以為繼 。 在 當時 的 局勢 下 ,
政府 所 擁有 的 白銀 儲備 斷然 沒有 能力 挽救 整 個
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的 紙幣 。 363 四 , 戰爭 失利 的 影響 。 由於
政府 統治 已 根本 動搖 , 銀元券 一 發行 , 就 遭到
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群眾 將 銀元券 兌換 銀元 , 發生 擠兌 風潮 。 此時 ,
政府 不能 完全 兌現 銀元 , 被迫 拋出 一 部分 黃金 外匯
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366 「 二 戰 之後 , 有 許多 歷史 的 力量 對
政府 的 垮臺 起 了 作用 , … … 但 最 直接
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的 通貨膨脹 , 而 不 是 戰爭 , 從 根本 上 導致
政府 垮臺 和 中國 共產黨 獲得 政權 。 在 中國 歷史 上
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已經 很 清楚 : 美國 的 一九三四年 白銀 購買 計劃 , 導致
政府 一九三五年 法幣 改革 , 法幣 發行 失控 和 法幣 貶值 ,
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人民幣 」 , 無疑 存在 著 難以 想像 的 風險 。 而
政府 的 「 國家 資本主義 」 則 間接 為 一九四九年 後 的
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所 控制 地區 的 貨幣 金融 的 壟斷 , 共產黨 政權 禁止
政府 貨幣 流通 , 禁止 私人 銀行 發行 貨幣 , 取消 典當業
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, 被 佔領 過 的 很多 地區 已 是 民窮財盡 , 儘管
政府 採取 休養 生息 政策 , 財政 補貼 , 這些 地區 經濟
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法幣 輔幣 和 光華 商店 代價券 , 且 強行 流通 , 遭到
政府 行政院長 兼 財政部長 孔祥熙 來函 質問 。 時任 陝甘寧 邊區 政府
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更 沒有 法定 的 兌換率 。 但是 , 解放區 的 貨幣 對
政府 貨幣 制度 衝擊 重大 。 這 是 因為 : 擴展 共產黨
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。 使用 解放區 貨幣 的 人口 和 區域 在 急速 擴大 ,
政府 的 法幣 和 之後 金圓券 的 使用 人口 和 區域 則
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錯誤 , 敗壞 國家 貨幣 信用 。 一九四八年 八月 十九日 , 南京
政府 決策 推行 幣制 改革 , 用 金圓券 替代 法幣 。 一九四八年
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貨幣 經濟 」 , 直到 一九七八年 之後 回歸 貨幣 經濟 。 而
政府 遷 駐 臺灣 之後 , 成功 進行 了 貨幣 體系 的
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。 54. 吳景平 , 〈 近代 上海 金融 中心 地位 與 南京
政府 之 關係 〉 , 吳景平 主編 , 《 上海 金融業 與
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政府 之 關係 〉 , 吳景平 主編 , 《 上海 金融業 與
政府 關係 研究 ( 一九二七 ─ 一九三七) 》 的 引言 ( 上海
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由 國家 經營 管理 之 , 使 私有 資本 制度 不能 操縱
之 生機 , 此 則 節制 資本 之 要旨 也 。 」
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獎 債券 。 105. 鄭會欣 , 《 改革 與 困擾 ── 三十年代
政府 的 嘗試 》 ( 香港 : 香港 教育 圖書 公司 ,
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頁 一 。 106. 〈 近代 上海 金融 中心 地位 與 南京
政府 之 關係 〉 。 107. 銀行 同時 也 可能 是 受益
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了 它 的 使命 。 109. 還 有 一 種 說法 ,
政府 實行 關金 制度 的 日期 是 於 一九三○年 二月 一日 ,