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自由 市場 經濟 成為 可能 。 所以 , 十五世紀 之後 的 明朝
經濟 運行 其實 最 接近 完全 市場 經濟 。 明中 後期 ,
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對 此 都 有 描寫 。 西漢 私產 制度 完全 合法化 ,
經濟 活躍 , 雇 傭 勞動 人數 顯著 增加 , 勞工 市場
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「 北棉 南運 , 南布北銷 」 。 清代 中期 , 紡織業 是
經濟 的 支柱 行業 。 中國 學者 在 推算 江南 地區 棉布
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三百五十億 元 至 四百五十億 元 之間 。 但是 , 由於 人口 、
經濟 、 市場 、 都市化 發展 過 快 , 貨幣 供給 勢必
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質變 , 在 很多 方面 已經 相當 接近 近代 工商 社會 ,
經濟 貨幣化 程度 提高 , 政府 財政 收入 七○% 來自 工商 稅收
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、 外觀 更 細膩 , 各 國 陸續 建立 了 自身 的
陶瓷 工業 體系 , 民眾 對於 中國 日用 瓷 的 依賴 程度
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。 但 明朝 在 短短 十 年 中 , 大體 恢復 了
經濟 , 重建 市場 體系 , 創造 了 「 大明 寶鈔 」
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存量 和 流量 關乎 國家 的 貨幣 供給 和 需求 , 乃至
經濟 可否 正常 運行 , 甚至 政權 存亡 。 明末 的 種種
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罰金 已 依賴 白銀 支付 , 為 私人 市場 接受 , 在
經濟 中 的 地位 不可 替代 , 白銀 取代 紙幣 是 大勢
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信用 基礎 的 矛盾 , 避免 經濟 蕭條 的 威脅 , 有利於
經濟 維持 運行 , 說明 了 明朝 皇帝 和 精英 集團 的
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基礎 。 一五二○年代 到 十七世紀 初 的 明代 經濟 , 正 是
經濟 發展 和 擴張 最 快 的 時期 。 傳統 經濟史 研究
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。 貨幣 經濟 的 白銀化 , 深深 影響 了 明朝 後半期 的
經濟 結構 和 運行 機制 。 「 天下 之 勢 偏重 在
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談吐 文雅 。 」 69 但是 , 在 繁榮 的 背後 ,
經濟 運行 已經 失去 章法 , 經濟 開始 低落 , 經濟 、
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之 謎 」 。 白銀 流入 銳減 和 明朝 覆 滅 明朝
經濟 走向 衰落 的 分水嶺 是 在 一五九○年代 、 十七世紀 初 。
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為 一百一十五 噸 , 人口 增長 , 價格 上升 , 整 個
經濟 對 海外 白銀 供給 變 得 更 依賴 、 更 敏感
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間 , 白銀 和 制錢 並用 的 貨幣 體系 與 整 個
經濟 運行 大體 適應 , 沒有 發生 過 長 時間 的 貨幣
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, 商賈 虧折 , 民情 拮据 , 社會 購買力 嚴重 低下 ,
經濟 凋敝 , 百姓 生活 困苦 。 以 米價 為 例 :
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康熙 蕭條 」 至少 持續 到 康熙 三十六年 ( 一六九七 ) ,
經濟 好轉 , 康熙 平定 了 準噶爾可汗噶爾丹 。 「 乾隆 盛世 」
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商品化 程度 提高 , 重新 形成 農 、 工 、 商 的
經濟 結構 。 此時 雖然 湧入 大量 白銀 貨幣 , 卻 沒有
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電話 、 現代 銀行 、 城市化 、 新式 教育 遍佈 中國 ,
經濟 持續 增長 , 有 進步 、 有 創新 、 有 希望
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可以 緩衝 因為 其中 一 種 金屬 貨幣 價格 單一 變化 對
經濟 的 衝擊 。 因為 「 銀銅複 本位 」 , 銀兩 和
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和 一八八○年代 , 中國 國內 價格 與 國際 價格 的 靠攏 ,
經濟 增長 明顯 , 也 是 政府 和 民眾 日子 比較 好
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。 進入 清末 , 貨幣 供給 總量 過 大 , 是 中國
經濟 的 重要 特徵 。 清末 的 貨幣 總量 ( 包括 中外
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週期 較 長 , 幅度 有限 , 頻率 緩慢 , 對 中國
經濟 影響 還 不 那麼 強烈 。 十八世紀 後 , 形成 了
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體現 的 白銀 價格 的 波動 幅度 加大 , 成為 影響 中國
經濟 運行 的 重要 變數 。 其中 的 倫敦 和 印度 的
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其中 的 倫敦 和 印度 的 市場 金銀 比價 , 對 中國
經濟 影響 尤其 顯著 。 218 例如 , 當時 中國 廣東 金價
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, 制 錢 還 繼續 在 一些 農村 流通 , 直到 一九四三年
政府 大規模 以 法幣 收 兌 制 錢 之後 , 制 錢
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自 一八七○年代 到 十九世紀 末 , 雙重 匯率 對 中國 外貿 和
經濟 影響 最為 強烈 。 「 雙重 匯率 」 是 兩 個
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加重 外債 償還 成本 。 因為 , 中國 以 外幣 衡量 的
財富 , 特別 是 財政 收入 減少 , 導致 實際 外債 和
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動亂 。 也 正 是 這樣 豐厚 的 民間 財富 , 使
政府 在 一九三三年 「 廢 兩 改 元 」 之 時 ,
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。 19 黃仁宇 是 代表性 學者 。 20 劉光臨 , 〈 宋明間
收入 長期 變動 之 蠡 測 〉 , 《 清華 大學 學報
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二○○八年 ) , 頁 一一 ○ ─ 一一六 。 104 〈 宋明間
收入 長期 變動 之 蠡 測 〉 。 105 憲 宗成 化年
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片 榮景 , 到 一九三五年 才 受到 大 蕭條 波及 , 促使
政府 實施 「 法幣 改革 」 。 這 次 幣制 改革 直接
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實施 公有制 和 計劃 經濟 鋪 了 路 。 一九四○年代 末 ,
政府 終 因 法幣 制度 的 先天 缺陷 , 加上 貨幣 政策
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。 「 二 戰 之後 , 有 許多 歷史 的 力量 對
政府 的 垮臺 起 了 作用 , … … 但 最 直接
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的 貨幣 經濟 多 重金屬 貨幣 和 紙幣 並 存 一九一四年 ,
政府 以 一九一○年 清朝 的 《 國幣 則 例 》 為 基礎
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互相 拒收 等 惡劣 競爭 事件 。 即使 在 一九三五年 後 ,
政府 明確 規定 銅元 作為 銀元 輔幣 , 依然 「 銀 貴
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網 。 11 所以 , 世界 銀價 的 變化 , 對 中國
經濟 影響 至 深 。 世界 銀價 在 一九一○年代 的 趨勢 是
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也 屢 有限 禁 外 鈔 之 舉 。 一九二四年 , 廣東
政府 頒佈 第一 道 禁用 外幣 法令 — — 《 行使 外幣
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— 《 行使 外幣 取締 條例 》 。 以上 努力 為 南京
政府 的 幣制 改革 奠定 了 基礎 。 銀元 功能 擴大 。
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了 基礎 。 銀元 功能 擴大 。 從 北洋 政府 到 南京
政府 統一 全 國 為止 , 近 三十 年 時間 , 銀元
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損害 , 另一方面 , 表明 了 市場 銀元 充裕 , 為 南京
政府 決策 廢 兩 改 元 提供 了 歷史 前提 。 31
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的 水準 。 至 二十世紀 初 , 日本 銀行業 資產 已經 超過
生產 總值 。 中國 落後 了 半 個 世紀 。 44 資本
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。 上海 作為 全 國 的 金融 中心 地位 , 是 在
政府 遷都 南京 之後 確定 的 。 南京 政府 成立 之後 ,
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是 中國 、 而且 是 遠東 的 金融 中心 。 之後 ,
政府 還 在 上海 設立 了 非 銀行 重要 金融 機構 ,
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折合成 日 元 , 約 一百五十億 日 元 , 超過 一九二九年 日本
收入 。 50 上海 黃金 交易額 超過 法國 、 印度 和 日本
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。 六 , 上海 是 中國 證券 市場 的 重鎮 。 南京
政府 成立 以前 , 上海 已 有 華商 證券 與 證券 物品
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證券 與 證券 物品 兩 家 交易所 進行 證券 買賣 。 根據
政府 通過 的 法規 , 一九三三年 六月 上海 證券 物品 交易所 的
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55 七 , 國債 承銷 中心 。 一九二七年 至 一九三六年 , 南京
政府 發行 國債 的 大部分 是 由 上海 各 大 銀行 (
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經濟 在 一般 的 印象 中 , 一九一○年代 至 一九三○年代 的 中國
經濟 混亂 而 不景氣 。 其實不然 。 第一 次 世界 大戰 ,