D (2): query “只有” returned 71,340 matches in 39,433 different texts (in 266,486,260 words [114,606 texts]; frequency: 267.706 instances per million words) [0.014 seconds – retrieved from cache]
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好像 不行 了 … … 。 真 快樂 啊 , 島 上
我們 的 那 段 時光 , 那時 完全 沒 料到 , 我們
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不 出來 了 ! 我 的 身體 這麼 大 , 草 卻
這麼 一點點 , 根本 就 不 夠 吃 啊 。 一 這樣
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的 啦 ! 而且 啊 , 這 種 身體 也 不 是
壞處 而已 。 多虧 了 在 水 中 生活 , 我 就
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, 以 樹葉 為 食 的 大多數 哺乳類 便 離開 森林 ,
侏儒河馬 仍 留在 狹窄 的 森林 裡 。 結果 , 雖然 現在
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步 也 離 不 開 森林 。 欸 , 日常 工作 也
在 森林 裡 走來走去 , 到處 尋找 樹木 的 果實 或者 草
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類 。 雖然 從前 廣泛 分布 於 紐西蘭 各 地 , 現在
在 30 座 島嶼 上 才 找 得 到 , 這些 全
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兩 檔 股票 並 平均 投資 後 , 風險 可 降為 原先
單一 股票 的 76% , 降幅 為 24% ; 若 持有 到
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, 不同 的 投資 組合 會 呈現 不同 報酬 , 且 其中
一 個 組合 是 最佳 的 ; 因此 在 不同 的 風險
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但是 投資 組合 卻 是 不 保證 賺錢 , 它 保證 的
降低 「 有限 的 」 風險 而已 。 若 說 要 靠
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「 真正 只 買 一 檔 最 好 的 股票 , 是
傻瓜 才 會 這樣 做 ! 」 果真如此 嗎 ? 我們 要
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高風險 配置 ) 的 報酬 差距 達 5.96% , 但 風險值 差距
0.47% 。 這 顯示 在 長期 投資 下 , 過度 保守 的
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20年期 ( 1998年 至 2018年 ) 的 台指 報酬率 , 其實 也
貢獻 28.34% ( 當然 這 總報酬 還 未 加計 每 年 的
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的 VOO 總報酬率 高達 94% , 而 賽德斯 的 基金 報酬率 則
24% ; 當然 這些 績效 都 已 扣除 手續費 、 成本 與
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可想而知 了 。 相對 之下 , 巴菲特 所 選 的 VOO 總費用率
0.04% , 還是 所有 追蹤 S&P500 ETF 中 最 低 者 , 怎能
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成功 獲利 的 投資人 一定 備受 打擊 。然 而 這 證據 不單
這 篇 刊登 於 頂級 財務 學術 期刊 的 文章 而已 ,
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。 所以 當 別人 的 投資 報酬率 有 20% , 你 的
5% , 要 從 何 比較 起 呢 ? 這 得 看
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10 元 的 配息 ; 但是 假若 經理人 投資 績效 不佳 ,
5% , 為 了 這 承諾 , 基金 公司 得 從 本金
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到 這 種 深度 。 翻開 所有 基金 公開 說明書 , 都
投資 方針 跟 投資 範圍 的 幾 行 文字 說明 ; 而
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行 文字 說明 ; 而 每 月 公布 的 持股 報告 亦
前 10 檔 持股 與 產業 百分比 , 這 是 規定 ,
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多 產品 銷售權 銀行 旗下 的 基金 。 這 類型 公司 通常
單一 營業 據點 ,且 沒有 理專 的 強力 推銷 術 , 開戶
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賣掉 後 , 再 跟 你 說 你 是 VIP , 手續費
你 有 折扣 喔 ! __UNDEF__ 小心 費用 的 密碼戰 __UNDEF__ 基金
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意思 是 , 你 在 所有 可 銷售 的 基金 中 應
50% 的 選擇權 。 但是 這 項 分類 非 強制性 , 也
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價值 低 ( 僅 78 元 ) , 所以 40% 漲幅 也
31.2 元 , 還 不及 於 第二 年 下跌 的 價值 。
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答案 不會 是 後者 , 但 悲哀 的 是 , 實際 上
不到 5% 的 人 是 前者 。 許多 人 相信 理專 跟
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有 答案 了 : 「 在 理財 投資 的 道路 上 ,
贏家 , 沒有 專家 的 。 」 為何 專家 預測 的 表現
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財經 專家 受雇 於 全職 薪水 , 從事 著 非常 複雜 且
他們 懂 的 預測 工作 , 保守 估計 會 是 數百萬 人
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知道 預測 會 發生 什麼 事 是 不 難 的 ( 因為
漲 跟 跌 ) ; 但是 要 預測 「 何時 」 會
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。 再 來 就 是 分析師 所在 券商 , 這些 公司 不
單一 業務 而已 , 尚 有 其他 許多 不同 的 業務 ,
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得到 的 是 價值 」 。 股票 市場 中 , 不 是
股價 而已 , 每 一 檔 股票 背後 的 每 一 家
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花 時間 學 一些 真本領 , 尤其 是 財務 分析 ( 並非
財報 分析 ) , 畢竟 價值 投資 者 都 不 看 技術
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, 在 他 恐慌症 發作 時 , 他 眼 中 看到 的
影響 企業 的 一些 麻煩 , 其他 什麼 都 沒 看到 ,
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協會 成立 25 周 年會 上 就 指出 , 這 個 原本
不到 20 個 會員 的 組織 , 現在 竟然 擁有 2,945 個
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可 分散 的 風險 ( 公司 獨特 風險 ) , 故 此時
β 風險 , 才 是 投資人 所 關心 的 風險 , 也
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確定 所 付 的 價格 低於 所 獲 的 價值 過程 ,
投機 者 才 會 支付 在 高 價格 , 然後 期望 未來
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企業 創設 的 首要 目的 , 就 在 永續 經營 , 而
賺錢 的 公司 才 能 讓 公司 永續 經營 。 能 持續
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交易 者 的 獲利 情況 , 揭露 當 沖 交易 者 中
2% 是 賺錢 的 ; 道格拉斯 與 道茲 ( Douglas and Diltz )
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而 這 時間 價值 亦 可以 確定 是 正值 。 寓言 中
朝 與 暮 , 用 單期 理論 ( 只有 單一 時間 間隔
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。 寓言 中 只有 朝 與 暮 , 用 單期 理論 (
單一 時間 間隔 , 或 說 一 天 ) , 是 足以
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年 會 賺到 錢 的 機率 是 93.32% , 失敗 機率 則
6.68% ; 換成 觀察 頻率 更 高 、 更 窄 的 時間
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? 這 就 是 複利 的 兩 面 刃 了 。 雖然
13 年 投資 , 但是 報酬 的 負成長 結果 卻 是 一樣
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談論 市場 走勢 , 只 能 答對 1% 。 當 市場 價格
上漲 或 只有 下跌 這 兩 種 情況 時 , 定期 定額
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, 只 能 答對 1% 。 當 市場 價格 只有 上漲 或
下跌 這 兩 種 情況 時 , 定期 定額 正 與 負
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上漲 ) 至 6成 ( 下跌 ) 間 , 定期 定額 在
上漲 正 報酬 與 只有 下跌 負 報酬 的 表現 是 不
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下跌 ) 間 , 定期 定額 在 只有 上漲 正 報酬 與
下跌 負 報酬 的 表現 是 不 對稱 的 。 白話 說
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多數 人 可能 會 說 , 基金 淨值 哪 有 這麼 單純
反轉 一 次 的 V 或 倒 V型 趨勢 , 多數 是
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累積 的 價值 是 不及 於 定額 買股 的 , 差距 雖然
1631.36 ( 13439.16 - 11807.80 ) , 但是 若 期數 放大 到
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是 定額法 勝過 定值法 , 但 其實 差距 也 不 大 ,
0.1% , 總報酬 差距 也 才 2% 。 30 年 與 10
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, 它 可 讓 投資人 有 準則 的 去賣股 , 而 非
買股 而已 。 白話 一點 , 定額 的 報酬率 是 一 種
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經由 聰明 絕頂 的 「 科學家 」 設計 的 不為過 , 且
專家 看 得 懂 , 再 經由 政府 保證 的 交易 平台
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費用 5萬 。 但 這 個 免息 方案 , 老實說 應該 也
借 1 年 而已 。 對於 貸款 , 人們 通常 只 會